上市公司年報(bào)中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,對(duì)此應(yīng)該如何進(jìn)行分析？營(yíng)運(yùn)能力指的是企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運(yùn)行能力,通常可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這四個(gè)財(cái)務(wù)比率來(lái)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行逐層分析。 營(yíng)運(yùn)能力分析可以幫助投資者了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況和經(jīng)營(yíng)管理水平。我們以蘇寧電器(行情,論壇)(002024)為例,向投資者介紹如何進(jìn)行企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)的銷售收入與總資產(chǎn)平均余額...
關(guān)聯(lián)交易名目繁多、涉及面廣,借關(guān)聯(lián)交易粉飾報(bào)表的手法很多,加上關(guān)聯(lián)交易在形式上是合法的,交易的過(guò)程通常也比較復(fù)雜,故投資者在識(shí)別虛假信息上存在一定的難度。 獲得關(guān)聯(lián)方關(guān)系信息的途徑很多：如向董事會(huì)、股東和管理人員等直接咨詢；審查期間的重大投資交易,根據(jù)交易性質(zhì)和程度,判斷是否有新的關(guān)聯(lián)者構(gòu)成；通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)查詢……在獲得關(guān)聯(lián)方名單后,在審查購(gòu)銷、投資等交易時(shí),注意把交易對(duì)象與關(guān)聯(lián)方對(duì)照,也可找出關(guān)聯(lián)交易。 不過(guò),發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方(包括其名稱、法定代表人及經(jīng)營(yíng)范圍等)及...
炒股看業(yè)績(jī)更要看公司治理 公司業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)向一直被專業(yè)投資者放在投資首位。不過(guò),隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn),基金經(jīng)理們也更多地將公司持續(xù)盈利和治理的完善視為投資的關(guān)鍵因素。招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金經(jīng)理張冰認(rèn)為,在股改全面推進(jìn)的過(guò)程中,投資者需要避開(kāi)那些虛假和無(wú)法持續(xù)成長(zhǎng)的公司,尋找治理完善且具有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的股票。 經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的宏觀調(diào)控,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展面臨重要的拐點(diǎn)。與此同時(shí),在股改工作全方位推進(jìn)的過(guò)程中,投資者需要及時(shí)轉(zhuǎn)換投資思路和策略,以應(yīng)對(duì)來(lái)...
隨著股改主題的降溫,越來(lái)越多的投資者的選股思路發(fā)生了轉(zhuǎn)變,即由過(guò)去的先猜對(duì)價(jià)后看公司的操作思路逐漸向先看公司后猜對(duì)價(jià)的操作思路轉(zhuǎn)變,而這種轉(zhuǎn)變意味著公司的質(zhì)地再度成為市場(chǎng)的主要看點(diǎn),也就意味著質(zhì)地較好的公司將成為資金們建倉(cāng)的對(duì)象。 衡量公司質(zhì)地的一個(gè)參照系 影響公司質(zhì)地的因素包羅萬(wàn)象,包括公司管理層、產(chǎn)品技術(shù)含量、行業(yè)的周期性因素等等。但有一點(diǎn)是較為根本的,那就是凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng),作為源頭的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)也有多種路徑,能夠獲得持續(xù)的“訂...
公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面決定價(jià)值,價(jià)值決定價(jià)格” 基本邏輯下,通過(guò)比較公司估值方法得出的公司理論股價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格的差異, 從而指導(dǎo)投資者具體投資行為。 公司估值方法主要分兩大類,一類為相對(duì)估值法,特點(diǎn)是主要采用乘數(shù)方法,較為簡(jiǎn)便,如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。另一類為絕對(duì)估值法,特點(diǎn)是主要采用折現(xiàn)方法,較為復(fù)雜,如現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法、期權(quán)定價(jià)方法等。 相對(duì)估值法與“五朵金花” 相對(duì)估值法因其簡(jiǎn)單易懂,便于...
公司的成長(zhǎng)受制于其所屬產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的興衰的約束,如企業(yè)屬于電子工業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè),屬成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè),其發(fā)展前景比較好對(duì)投資者的吸引力就大；反之,如果公司處于煤炭與棉紡業(yè),則屬夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè),其發(fā)展前景欠佳,投資收益就相應(yīng)要低。因此,公司所屬行業(yè)的性質(zhì)對(duì)股價(jià)影響極大,必須對(duì)公司所屬的行業(yè)性質(zhì)進(jìn)行分析。其具體的分析應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行：（1）從商品形態(tài)上分析公司產(chǎn)品是生產(chǎn)資源還是消費(fèi)資源。前者是滿足人們的生產(chǎn)需要后者則是直接滿足人們的生產(chǎn)需要。但二者受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不同。一般情況...
上市公司的中長(zhǎng)期投資價(jià)值與其所處的行業(yè)背景緊密相關(guān),而且不管是采取由上而下的方法還是采取由下而上的方法對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,行業(yè)的分析和研究都是承上啟下的核心環(huán)節(jié)。基于此,我們根據(jù)2000年上市公司的中報(bào)對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)上市公司從行業(yè)層面進(jìn)行了系統(tǒng)的研究,藉以把握我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在特性和規(guī)律,幫助投資者擬定合理的投資策略和選擇正確的投資品種。 截止到2000年8月31日,滬、深市場(chǎng)共有1027家上市公司公布中報(bào)。剔除少數(shù)沒(méi)有去年同期可比...
公開(kāi)信息,是指公司在指定媒體公布的關(guān)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,重大事項(xiàng)公告等,包括招股說(shuō)明書(shū)、年度報(bào)告、中期報(bào)告以及公司公告等。雖然很多信息都是沒(méi)有多少用處的,但切不可一棍子打死,因?yàn)楣_(kāi)信息里確實(shí)有許多可以挖掘的東西。前些時(shí)候熱衷于研究股東數(shù)量的變化實(shí)際上也是尋找公開(kāi)信息里的非公開(kāi)信息,誰(shuí)功課做得多,那么誰(shuí)獲利的機(jī)會(huì)會(huì)更大。當(dāng)然如果再結(jié)合技術(shù)面方面的變化,那么贏面就更大了。由這樣的方式選出來(lái)的個(gè)股,由于自己做了足夠多的分析,因此持股的動(dòng)力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)聽(tīng)推薦而...
隨著公司年報(bào)的批量推出,關(guān)于如何閱讀年報(bào)方面的文章也越來(lái)越多起來(lái),但大多數(shù)文章主要都是從公司的財(cái)務(wù)方面作出解析,很少有文章專門針對(duì)公司股東的總戶數(shù)方面給投資者以足夠的啟示。我們認(rèn)為股東總戶數(shù)是透視該股是否是莊股的一扇微微開(kāi)啟的窗口,從中我們可以發(fā)現(xiàn)該股是否有莊運(yùn)作以及莊的持籌集中度。其實(shí),一個(gè)最簡(jiǎn)單的例子就是,當(dāng)時(shí)億安科技上100元時(shí),該股的股東總戶數(shù)已不足1000戶了,違反了國(guó)家規(guī)定的千人千股的上市起碼要求。但該股的這種股東戶數(shù)情況,顯然是該股妖冶表現(xiàn)的直接原...
1、利用企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易,提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告。 一般而言,國(guó)內(nèi)的上市公司大多屬集團(tuán)型企業(yè),無(wú)論是從公司結(jié)構(gòu)、組織形式、 還是經(jīng)營(yíng)涉足范圍、各個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)等,大多處于一種復(fù)合形的多元架構(gòu)。其向公眾披 露的合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)范圍涵蓋了母公司、子公司、各類合營(yíng)公司、聯(lián)營(yíng)公司、及控 制、共同控制、有重大影響等各類企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況。關(guān)聯(lián)企業(yè)均為獨(dú)立法人,各 自獨(dú)立核算,但關(guān)聯(lián)企業(yè)之間往往在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)又相互配套,甚至互為商業(yè)購(gòu)銷客 戶,這些在理論上為上市公司通過(guò)...
