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重公司質地　透過訂單看成長基本分析

投資xiao精靈2014-09-24 09:09935次瀏覽收藏分享至小組

全民煉股爭霸賽

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隨著股改主題的降溫,越來越多的投資者的選股思路發(fā)生了轉變,即由過去的先猜對價后看公司的操作思路逐漸向先看公司后猜對價的操作思路轉變,而這種轉變意味著公司的質地再度成為市場的主要看點,也就意味著質地較好的公司將成為資金們建倉的對象。

　　衡量公司質地的一個參照系

　　影響公司質地的因素包羅萬象,包括公司管理層、產(chǎn)品技術含量、行業(yè)的周期性因素等等。但有一點是較為根本的,那就是凈利潤的持續(xù)增長,作為源頭的主營業(yè)務收入的持續(xù)增長也有多種路徑,能夠獲得持續(xù)的“訂單”無疑是主要路徑。

　　訂單往往反映了行業(yè)景氣度,甚至有向賣方市場形成的可能,畢竟訂單反映的是買方迫切需要迅速拿到貨品的心態(tài),就如同從2002年下半年開始,電站設備企業(yè)訂單飽滿,生產(chǎn)線滿負荷運作,究其原因就是因為電站投資力度的加大,電站業(yè)主為了能夠使工程如期進行,只能向電站設備提供方打入定金,正由于此,方才形成了東方電機、東方鍋爐等持續(xù)兩年之久的大牛股。

　　不同客戶有不同的含義

　　從企業(yè)具體的訂單情況來看,主要分為三類,一是行業(yè)景氣極其旺盛,買方先期向賣方下訂單。二是產(chǎn)品周期較長,產(chǎn)品需求商為了能夠保證企業(yè)的正常運行,也會根據(jù)行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)先期向產(chǎn)品提供商下訂單。三是政府采購,政府先確定需要購買的貨物,然后向獲得資格的生產(chǎn)方下訂單,這又主要分為一般政府辦公用品的采購和軍方軍用品的采購。

　　而從設備提供商的角度來看,不同客戶有不同的要求,對企業(yè)的凈利潤也有著不同的影響,對于第一類與第二類的訂單來說,往往先鎖定產(chǎn)品價格,然后按期交付,這樣一旦在訂單期間內,成本上升,那么,產(chǎn)品提供商的凈利潤就會出現(xiàn)波動,電力設備行業(yè)的特變電工、思源電氣,造船業(yè)的滬東重機、廣船工國等個股是最為典型的,所以,訂單能否給公司帶來凈利潤的增長尚需要從企業(yè)的凈利潤的流程方面繼續(xù)分析。但對于第三類的政府訂單來說,價格固然重要,但更重要的在于產(chǎn)品的質量、技術等。

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