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（二）價(jià)升量增和價(jià)升量滯

    1996年滬深二地同步上揚(yáng)，日成交總量從50億起步到達(dá)100億、150億、250億、300億、350億幾個(gè)數(shù)量級(jí)。伴隨著日成交總量的增加，表明增量資金持續(xù)介入并推高股價(jià)，從50—250億，大盤日漲幅個(gè)股超過(guò)20%的比比皆是，但到了250—300億、300—350億級(jí)數(shù)時(shí)，個(gè)股漲幅反而減少，相當(dāng)部分低價(jià)股包括公認(rèn)的龍頭股“發(fā)展”也需要日成交幾千萬(wàn)股才能上揚(yáng)0.10元，表面上仍處于價(jià)升量增的良性循環(huán)，實(shí)際上已是量增價(jià)滯，只不過(guò)這一隱患不容易馬上暴露出來(lái)，而許多人憧憬著350億這一級(jí)數(shù)向更高的級(jí)數(shù)邁進(jìn)時(shí)，市場(chǎng)機(jī)警人士卻認(rèn)為：從增量資金的速率看，即使能達(dá)到，上漲空間也有限了。

（三）在漲跌停板制度下，高量后，日成交量的低量封住漲停板，表明所吸籌碼鎖定，上揚(yáng)空間大，持續(xù)漲停后，日成交量開始明顯放大，表明底部籌碼有套現(xiàn)現(xiàn)象，短期要回檔了。

    低量封住跌停板后持續(xù)跌停板，價(jià)跌量減大都反彈無(wú)力，價(jià)跌量增或者封住跌停板處的量大，都是反轉(zhuǎn)信號(hào)。

（一）個(gè)股的利多和利空

    眾所周知，實(shí)質(zhì)性的利多或利空往往能階段性的左右股價(jià)，但人們更容易處在朦朧的利多或利空中游走，究竟怎么對(duì)待它呢？

（二）大盤的利多和利空

    滬市在500—1000點(diǎn)箱型運(yùn)行了4年。1996年的512點(diǎn)，1995年的524點(diǎn)不可謂不低，但正是該指數(shù)區(qū)域市場(chǎng)還在傳健康問(wèn)題，法人股轉(zhuǎn)配問(wèn)題，新股額度、保值貼補(bǔ)率等等消息，可事實(shí)又如何呢？

    1996年的524點(diǎn)區(qū)域正是保值貼補(bǔ)率創(chuàng)新高之際，但當(dāng)時(shí)股價(jià)擊破546點(diǎn)的敏感位置時(shí)，卻怎么也擊不破500點(diǎn)大關(guān)。是量能提前告訴我們：下跌能量已盡。所以在遠(yuǎn)離成交密集區(qū)且人氣散淡的500點(diǎn)區(qū)域，寧可信其無(wú)利空，擇優(yōu)建倉(cāng)或者補(bǔ)倉(cāng)，實(shí)戰(zhàn)中都是先發(fā)出笑聲的人。

    1995年的928點(diǎn)、1996年的1258點(diǎn)不可謂不高，但正是該指數(shù)區(qū)域市場(chǎng)充滿樂(lè)觀和遐想，前者看1200點(diǎn)，后者看1700點(diǎn)，視突發(fā)性的天量和持續(xù)性的高量不見，不注重投資，單純的依靠?jī)r(jià)量關(guān)系來(lái)分析，人人笑逐顏開，就等股指再上臺(tái)階，好拋個(gè)好價(jià)位。盤口顯示，雖然個(gè)股依然活躍，但熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移速率加快，在上升時(shí)多頭能量消耗太大而步履沉重，可以說(shuō)隨便哪一個(gè)個(gè)股，沒(méi)有幾千萬(wàn)股的日成交量，就不可能上攻。純靠增量資金的入市速率來(lái)維持日漲夜?jié)q的市場(chǎng)總值，更何況人民日?qǐng)?bào)等主要報(bào)刊一再告誡風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，回想當(dāng)初1558點(diǎn)的“高處不勝寒”，當(dāng)股價(jià)擊破五日均線后，寧可信其有利空，停損出局，實(shí)戰(zhàn)中又躲過(guò)了一次暴跌。

    點(diǎn)評(píng)：在低量低價(jià)區(qū)域，有利空可視作無(wú)利空，在高量高價(jià)區(qū)域，有利多可見作無(wú)利多。

    新興的證券市場(chǎng)不受消息的干擾是不可能的，關(guān)鍵是看自己如何利用這些消息，排折的人本身就是一種恐懼，盲從的人且不論輸贏，永遠(yuǎn)長(zhǎng)不大。

    如判斷大盤正處于或即將處于強(qiáng)勢(shì)時(shí)，再來(lái)研判個(gè)股的取或舍，強(qiáng)調(diào)大盤的基本面（階段性供求關(guān)系等），技術(shù)面（各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)處于什么位置？）來(lái)判斷大盤的強(qiáng)或弱。

1、日K線如出現(xiàn)重心下移的四根陰險(xiǎn)，大盤弱

    “94.9.13”滬市創(chuàng)1052.98后，大盤曾在1000區(qū)域連續(xù)出現(xiàn)四根陰線。當(dāng)時(shí)的“中川國(guó)際”已連拉了七根陰線。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)股指到達(dá)一個(gè)新的高點(diǎn)，受獲利盤打壓，允許出現(xiàn)三根陰線，但如出現(xiàn)第四根陰線，則其所處的位置就可能已在敏感的五日均線下，表明多頭維持新高位的能量不足，重心將下移。當(dāng)然，這里有兩個(gè)股特例。

第一個(gè)特例就是莊家的刻意畫圖。

第二個(gè)就是“四川長(zhǎng)虹”

    “96.6.7”長(zhǎng)虹登上20元大關(guān)，“96.6.10及96.6.11”連續(xù)二日在23元整理，隨后出現(xiàn)了四根并列小陰線，但這并沒(méi)有形成短期頭部，緊跟著，“96.6.18”的一根“長(zhǎng)紅”再度宣告該股上25元臺(tái)階。

    所以，這里有一個(gè)條件，就是看重心。如連續(xù)四根陰線不斷創(chuàng)出新低，則后市淡，不然仍屬洗盤性質(zhì)。“長(zhǎng)虹”的這個(gè)特例也反映出1996年“長(zhǎng)虹”的與眾不同。

2、量能是判斷大盤強(qiáng)或弱的重要標(biāo)志。

    如周成交量過(guò)小，大盤反而醞釀生機(jī)，如周成交量過(guò)大，大盤反而盛極而衰。1993年，JP摩根狂掃港股，成交量迭爆天量，但量能也沒(méi)有較長(zhǎng)時(shí)間處于高位區(qū)，是“恒指”攻上萬(wàn)點(diǎn)而不能久居萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)的一個(gè)重要原因。故量能趨于飽和，即大盤趨弱。

    上述的這種方法雖能判斷出大盤的強(qiáng)或弱，但由于從宏觀處著眼，有一定的滯后因素，無(wú)法分辨大盤的細(xì)微轉(zhuǎn)折之處，無(wú)法及時(shí)抓住變盤的契機(jī)。新興的市場(chǎng)分析派更強(qiáng)調(diào)“內(nèi)功”：即通過(guò)對(duì)強(qiáng)勢(shì)股的漲跌幅前列、流通市值和市價(jià)值前列、強(qiáng)勢(shì)板塊的輪跳格局等綜合研判來(lái)分析大盤正處于哪一種狀態(tài)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為強(qiáng)勢(shì)股的動(dòng)向，實(shí)際上是市場(chǎng)綜合因素的反應(yīng)，是市場(chǎng)上的“共振”！

（二）只要把握強(qiáng)勢(shì)股的脈搏，就能判斷大盤的強(qiáng)或弱

1、強(qiáng)勢(shì)股領(lǐng)先大盤創(chuàng)新高，大盤強(qiáng)；指數(shù)創(chuàng)新高，強(qiáng)勢(shì)股未創(chuàng)新高，大盤弱。
1）強(qiáng)勢(shì)股板塊對(duì)股指上揚(yáng)空間有著舉足輕重的影響，因?yàn)轭I(lǐng)先于股指的新姿態(tài)才是主流行情。1995年股指沖至894點(diǎn)時(shí)，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的代表又是流通市值第一的“長(zhǎng)虹”已經(jīng)領(lǐng)先于大盤橫向整理不創(chuàng)新高，“上海石化”率先擊破構(gòu)筑較長(zhǎng)時(shí)間的5元平臺(tái)，表明大盤中期趨如果，結(jié)果大盤從894點(diǎn)開始產(chǎn)生二波回調(diào)直達(dá)750區(qū)域。

（2）當(dāng)股指在1258時(shí)，又是“石化”率先擊破8元整數(shù)關(guān)平臺(tái)。隨后大盤擊破五日均線。
2、領(lǐng)漲股一漲，一呼百應(yīng)，大盤強(qiáng)。

    “金橋”的崛起?！敖饦颉痹凇?3.3.23-93.5.20”從“9.52-36.50”元，帶動(dòng)大盤從1000點(diǎn)反彈至1350區(qū)域（參見中國(guó)股市內(nèi)在規(guī)律研究的“內(nèi)因和外因”）。

3、領(lǐng)漲股持續(xù)漲，孤軍深入，大盤弱。

    1995年3月，“外高橋(行情論壇)”曾領(lǐng)漲大盤，當(dāng)其從18元漲至25元時(shí)，整個(gè)浦東概念股為之雀躍，而當(dāng)其從25元漲至28元時(shí)，浦東概念股不但不跟，反而逐波下調(diào)，“外高橋”成為孤家寡人，大盤就開始掉頭向下。

4、“樹葉落下來(lái)也能砸到分析師的頭上”，大盤弱。

    總有那么一個(gè)慣例，強(qiáng)勢(shì)股不漲時(shí)，市場(chǎng)在冷門股的補(bǔ)漲效應(yīng)下眼花繚亂，這反映出市場(chǎng)總體追漲意愿不足，導(dǎo)致尋找漲幅較小的個(gè)股做避風(fēng)港，思路的一次性導(dǎo)致冷門股開始上揚(yáng)，但我們意識(shí)到這種思路是奠基在不追漲熱門股的基礎(chǔ)上的，試想這樣熱門股（強(qiáng)勢(shì)股）不就沒(méi)有后勁了嗎？補(bǔ)漲完畢，不就是一輪行情告一段落嗎？

    因?yàn)榇笾髁偸窃谑袌?chǎng)一片沸騰中分段出貨。眾多分析師的涌現(xiàn)本身就顯示危機(jī)?！?5.5.18”開始的連續(xù)二天的狂漲。許多人又忘了過(guò)去的“傷疤”。街頭巷尾都議論股票發(fā)財(cái)，各界人士都頻頻出現(xiàn)在惹禍朝天的股市沙龍上；市場(chǎng)又在傳可以看到1500點(diǎn)、2000點(diǎn)，但市場(chǎng)機(jī)警人士從大主力的角度出發(fā)思索著這樣一個(gè)問(wèn)題：除了“一氣金杯”外幾乎都炒過(guò)一番，當(dāng)市場(chǎng)都在討論行情的高度時(shí)，滿倉(cāng)者偏多，造成股市失去彈性，就可以分段拋股票了。?/FONT>

    從內(nèi)到外，從外到內(nèi)的二種分析大盤強(qiáng)或弱的分析方法，如能溶為一體，必將少走彎路。

    點(diǎn)評(píng)：生病后才去看病，這是無(wú)奈，是被動(dòng)的。遵循養(yǎng)生之道，把病因消滅在萌芽狀態(tài)，才是主動(dòng)的。通過(guò)強(qiáng)勢(shì)股來(lái)判斷大盤的強(qiáng)或弱，“生病”的概率就較小。

（一）自己就是市場(chǎng)主力

現(xiàn)在是主力入局的時(shí)機(jī)嗎？如入局，憑什么題材，能一呼百應(yīng)嗎？

現(xiàn)在主力是否已具備出局的條件，如出局，會(huì)用什么布局來(lái)迷惑？

    滬市歷來(lái)有旗桿、旗面再旗桿的走勢(shì)。對(duì)于踏空第一波的人來(lái)說(shuō)，就必需設(shè)身處地為主力著想，因?yàn)樾轮髁ν谄烀嬲頃r(shí)挖掘題材。這是跟著新主力最，容易騎上“黑馬”。所以，在大盤旗面整理時(shí)，是否有新題材、新主力介入，是觀察的焦點(diǎn)。

    這里有兩種情況。第一種是第一上升旗桿中，主流板塊主宰局面，一漲再漲，而其它板塊默默無(wú)聞。假如我是市場(chǎng)主力，在沒(méi)有新題材出現(xiàn)之際，就在旗面整理時(shí)進(jìn)行換籌，目標(biāo)為漲幅較小流通市值較大的股票，關(guān)注其成交量的變化，往往能在第二上升旗桿中受益不菲?！?6.7.19-7.25”股指從824—894點(diǎn)，是再旗桿的低價(jià)大盤股行情?！?6.10.10-10.29”，股指從878—1047點(diǎn)，是再旗桿的以“石化”為首的低價(jià)大盤股行情。

    第二種是第一上升旗桿中老題材交替反復(fù)使用，“油水炸干”。假如我是市場(chǎng)主力，在大盤盤整時(shí)，一旦新題材介入就順?biāo)浦鄣臉淞⒌诙仙鞐U。例如1994年的“凌橋”和1995年的“北旅”。

    把自己放在市場(chǎng)主力位置所得出的結(jié)論和盤口動(dòng)向引證，一旦合拍，就能首先抓住最新動(dòng)態(tài)，順應(yīng)市場(chǎng)新潮流。

（二）讓主力告訴我們動(dòng)向

    1996年年末，有人認(rèn)為二線股要啟動(dòng)，實(shí)際上是控股板塊大放光彩，其中“愛使”連續(xù)三日漲幅第一位，“申華”數(shù)度進(jìn)入資金流向排行榜前三位。我們?cè)诎盐瞻鍓K輪跳的節(jié)奏時(shí)，不要主觀設(shè)想哪個(gè)板塊會(huì)啟動(dòng)，而要讓主力來(lái)告訴我們：可以通過(guò)資金流向榜等其它分析手段來(lái)研判主力的動(dòng)向。

    大主力著僅在某個(gè)市場(chǎng)中動(dòng)腦筋，還往往跨市操作。在股票市場(chǎng)中為了服從大資金的整體利益，往往采用跨市操作的牽一發(fā)而動(dòng)全身的策略。為了讓滬市沖擊1250點(diǎn)以上，竟調(diào)動(dòng)深市的“格力電器(行情論壇)”，手段不可謂不高明。

    1996年末，滬指直逼1250點(diǎn)，深成份指數(shù)攀上4500點(diǎn)。沒(méi)有持續(xù)的250億成交量（深滬日成交量的累加），就推不動(dòng)股指的上揚(yáng)，這時(shí)滬市的大盤績(jī)優(yōu)股“長(zhǎng)虹”和深市的大盤績(jī)優(yōu)股“深發(fā)展”都躑躅不前，難以充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)的人氣。此時(shí)滬深二市主力看中了當(dāng)時(shí)股價(jià)最高（含權(quán)）、業(yè)績(jī)最好的“格力電器”，那么“格力電器”從50元上升至60元、70元直逼80元大關(guān)時(shí)，它用意何在？顯然，主力如此發(fā)動(dòng)高價(jià)小盤績(jī)優(yōu)股，除了其本身優(yōu)異題材外，更重要的是讓一線股、二線股。三線股重新定位。當(dāng)初“陸家嘴(行情論壇)”走上40元，曾打開滬市的股價(jià)上揚(yáng)空間，這次市場(chǎng)會(huì)重演嗎？果然，滬市的“春蘭”率先作出反映，突破中期的箱頂30元向40元挺進(jìn)，這樣，既向上推動(dòng)了“陸家嘴”（當(dāng)時(shí)的“陸家嘴”尚未送股除權(quán)），更重要的是給“長(zhǎng)虹”騰出了上揚(yáng)空間。流通市值最大的“長(zhǎng)虹”向上發(fā)動(dòng)，市場(chǎng)人氣隨之亢奮，空翻多的跡象明顯，從而最大盤沖破1250點(diǎn)大關(guān)。

3、主升浪中由誰(shuí)來(lái)充當(dāng)先鋒？由“深發(fā)展”的搶權(quán)，“深發(fā)展”的填權(quán)、老股的全線啟動(dòng)，使成分指數(shù)從934點(diǎn)上升至2800點(diǎn)區(qū)域。當(dāng)2500點(diǎn)區(qū)域的W底構(gòu)筑成功后，“96.10.7”，深成分指數(shù)有效突破前期新高2855點(diǎn)，從而進(jìn)入新的里程碑，此時(shí)，只見漲幅排行榜中，幾乎都是新股、次新股的天下，表明主力已全線介入次新股板塊。主力的動(dòng)向告訴我們：應(yīng)該選擇漲幅不大的次新股。

    “96.10.4”，深成分股指以2805點(diǎn)報(bào)收，至“96.12.11”的收盤為4479點(diǎn)，漲幅為60%，而同一時(shí)間內(nèi)次新股板塊的“南油物業(yè)”從8.05元至23.10元，漲幅為187%；“通程?hào)|百”從11.65元至35.70元，漲幅為206%；“徐工股份”從8.70元至18.36元，漲幅為111%；“華天酒店(行情論壇)”從11.18元至44.4元（除權(quán)后的24.68元），漲幅為297%，即使是“96.11.21”上市的“三木集團(tuán)”也從開盤價(jià)的16.08元在15個(gè)交易日內(nèi)翻了一番。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤該輪次平均漲幅?？梢娭髁Ω嬖V我們：資金已從低價(jià)股板塊轉(zhuǎn)至次新股板塊。

（三）在漲跌停板制度下，如果面對(duì)重心下移的大盤，市場(chǎng)主力會(huì)想什么？

    把自己放在市場(chǎng)主力的位置，想他所想，急他所急，就能“抄底”。那么，大勢(shì)向下盤跌過(guò)程，尤其是漲跌停板制度下，如果給自己定位？

    在大盤盤跌中，重心下移造成一線股下挫，封住了二線股的上揚(yáng)空間，二線股只得退讓，又封住了三線股的上揚(yáng)空間，許多強(qiáng)勢(shì)股也只能作出低姿態(tài)的調(diào)整，但其調(diào)整過(guò)程與一般股不同，通常采用成交量一步到位的盤跌，表面看，下跌無(wú)支撐，實(shí)際上主力的成本即為中期支撐，無(wú)量盤跌相對(duì)應(yīng)的必然是無(wú)量空漲，一俟強(qiáng)反彈，或者大行情啟動(dòng)，主力怎么舍得低價(jià)位籌碼讓別人撿去，于是連續(xù)漲停，至少到他的成本區(qū)域，他才放開漲?！昂腿苏勁小?。由此可見，如果有個(gè)次新股收集籌碼后持續(xù)漲停，這有什么用呢？是不會(huì)引起興奮的，也就是說(shuō)，超跌強(qiáng)勢(shì)股中反而具有持續(xù)漲停的條件，就算陰跌一個(gè)月可能就是三個(gè)連續(xù)漲停的事。所以，逢低堅(jiān)決吸納遠(yuǎn)離主力成本，有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)勢(shì)股實(shí)際上是符合主力或者說(shuō)市場(chǎng)的中期意圖。

二、主動(dòng)性的拋盤

    “西南藥業(yè)(行情論壇)”的出貨（筆者在《南京大眾證券報(bào)》“94.4.4”總第77其上曾極為成功的預(yù)測(cè)了“西南藥業(yè)”將在24元“爆炸”）

    “94.3.2”“西南藥業(yè)”從8.20元啟動(dòng)，至“94.3.16”的10.40元，隨后從10.65元開始，連拉13根陽(yáng)線至23.46元，驚心動(dòng)魄的事發(fā)生在“94.4.5”，該股在近200多萬(wàn)股集合競(jìng)價(jià)的成交量伴隨作為，以23.50元略高開，僅上摸23.80元，隨后跌去1元、2元、3元、4元、5元……前階段眼睜睜看著該股上漲而不敢動(dòng)手的人，前階段在其盤中“跳水”而勇于承接并獲利者，見其股價(jià)下跌如此迅猛，只認(rèn)為是主力的又一次洗籌，故越跌越買，結(jié)果，當(dāng)日在22元買進(jìn)，即套牢，在20元補(bǔ)倉(cāng)也迅速套牢，再在18元補(bǔ)倉(cāng)，照樣沒(méi)反彈也套牢，咬咬牙再在15元補(bǔ)倉(cāng)，股價(jià)又迅速下沉。當(dāng)其跌去整整10元時(shí)，許多倉(cāng)重者已經(jīng)癱瘓，不少大戶在該股中變成散戶?。該股主力利用眾人搶反彈的心理，運(yùn)用連續(xù)的主動(dòng)性拋盤使其當(dāng)日狂瀉了10.36元。也正是其屬于主動(dòng)性拋盤的性質(zhì)，故“94.4.5”的最低價(jià)13.10元幾乎成了三年來(lái)的最高價(jià)。

    操作策略：在關(guān)鍵價(jià)位是否有主動(dòng)性的買盤，是觀察個(gè)股力量強(qiáng)、弱的一種手段，例如五日均線、十日均線處。