| 1.概念與地位 |
股票市場(chǎng)也稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是股票發(fā)行和流通的場(chǎng)所，也可以說是指對(duì)已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣和轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。股票的交易都是通過股票市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)的。一般地，股票市場(chǎng)可以分為一、二級(jí)，一級(jí)市場(chǎng)也稱之為股票發(fā)行市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)也稱之為股票交易市場(chǎng)。
我們已經(jīng)說過，股票是一種有價(jià)證券。有價(jià)證券除股票外，還包括國(guó)家債券、公司債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券等等。國(guó)家債券出現(xiàn)較早，是最先投入交易的有價(jià)債券。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，后來才逐漸出現(xiàn)股票等有價(jià)債券。因此，股票交易只是有價(jià)債券交易的一個(gè)組成部分，股票市場(chǎng)也只是多種有價(jià)債券市場(chǎng)中的一種。目前，很少有單一的股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)不過是證券市場(chǎng)中專營(yíng)股票的地方。
股票市場(chǎng)是上市公司籌集資金的主要途徑之一。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司的規(guī)模越來越大，需要大量的長(zhǎng)期資本。而如果單靠公司自身的資本化積累，是很難滿足生產(chǎn)發(fā)展的需求的，所以必須從外部籌集資金。公司籌集長(zhǎng)期資本一般有三種方式：一是向銀行借貸；二是發(fā)行公司債券；三是發(fā)行股票。前兩種方式的利息較高，并且有時(shí)間限制，這不僅增加了公司的經(jīng)營(yíng)成本，而且使公司的資本難以穩(wěn)定，因而有很大的局限性。而利用發(fā)行股票的方式來籌集資金，則無須還本付息，只需在利潤(rùn)中劃撥一部分出來支付紅利即可。把這三種籌資方式綜合比較起來，發(fā)行股票的方式無疑是最符合經(jīng)濟(jì)原則的，對(duì)公司來說是最有利的。所以發(fā)行股票來籌集資本就成為發(fā)展大企業(yè)經(jīng)濟(jì)的一種重要形式，而股票交易在整個(gè)證券交易中因此而占有相當(dāng)重要的地位。
股票市場(chǎng)的變化與整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是密切相關(guān)的，股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中始終發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)狀況晴雨表的作用。
|
| 2.股票市場(chǎng)的性質(zhì)與職能 |
通過股票的發(fā)行，大量的資金流入股市，又流入了發(fā)行股票的企業(yè)，促進(jìn)了資本的集中，提高了企業(yè)資本的有機(jī)構(gòu)成，大大加快了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，通過股票的流通，使小額的資金匯集了起來，又加快了資本的集中與積累。
所以股市一方面為股票的流通轉(zhuǎn)讓提供了基本的場(chǎng)所，一方面也可以刺激人們購(gòu)買股票的欲望，為一級(jí)股票市場(chǎng)的發(fā)行提供保證。同時(shí)由于股市的交易價(jià)格能比較客觀的反映出股票市場(chǎng)的供求關(guān)系，股市也能為一級(jí)市場(chǎng)股票的發(fā)行提供價(jià)格及數(shù)量等方面的參考依據(jù)……>>>查看股票市場(chǎng)的性質(zhì)與職能全文
|
| 3.股票發(fā)行市場(chǎng) |
發(fā)行市場(chǎng)是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的市場(chǎng)。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發(fā)行市場(chǎng)，都要借助于發(fā)生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者于中轉(zhuǎn)入需求者手中，也就是把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而創(chuàng)造新的實(shí)際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，增加社會(huì)總資本和生產(chǎn)能力，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這就是初級(jí)市場(chǎng)的作用。
發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)，一是無固定場(chǎng)所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場(chǎng)上公開出售新股票；二是沒有統(tǒng)一的發(fā)生時(shí)間，由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定何時(shí)發(fā)行。
發(fā)生市場(chǎng)由三個(gè)主體因素相互連結(jié)而組成。這三者就是股票發(fā)行者、股票承銷商和股票投資者。發(fā)行者的股票發(fā)行規(guī)模和投資者的實(shí)際投資能力，決定著發(fā)行市場(chǎng)的股票容量和發(fā)達(dá)程度；同時(shí)，為了確保發(fā)生事務(wù)的順利進(jìn)行，使發(fā)生者和投資者都能順暢地實(shí)現(xiàn)自己的目的，承購(gòu)和包銷股票的中介發(fā)行市場(chǎng)，代發(fā)行者發(fā)行股票，并向發(fā)行者收取手續(xù)費(fèi)用。這樣，發(fā)行市場(chǎng)就以承銷商為中心，一手聯(lián)系發(fā)行者，一手聯(lián)系投資者，積極在開展股票發(fā)行活動(dòng)……>>>查看股票發(fā)行市場(chǎng)全文
|
| 4.股票交易市場(chǎng) |
股票流通市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的股票按時(shí)價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場(chǎng)，包括交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場(chǎng)基礎(chǔ)上的，因此又稱作二級(jí)市場(chǎng)。相比而言，股票流通市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和交易活動(dòng)比發(fā)行市場(chǎng)更為復(fù)雜，其作用和影響也更大。
股票流通市場(chǎng)包含了股票流通的一切活動(dòng)。股票流通市場(chǎng)的存在和發(fā)展為股票發(fā)行者創(chuàng)造了有利的籌資環(huán)境，投資者可以根據(jù)自己的投資計(jì)劃和市場(chǎng)變動(dòng)情況，隨時(shí)買賣股票。由于解除了投資者的后顧之憂，它們可以放心地參加股票發(fā)行市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)活動(dòng)，有利于公司籌措長(zhǎng)期資金、股票流通的順暢也為股票發(fā)行起了積極的推動(dòng)作用。對(duì)于投資者來說，通過股票流通市場(chǎng)的活動(dòng)，可以使長(zhǎng)期投資短期化，在股票和現(xiàn)金之間隨時(shí)轉(zhuǎn)換，增強(qiáng)了股票的流動(dòng)性和安全性。股票流通市場(chǎng)上的價(jià)格是反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)向的晴雨表，它能靈敏地反映出資金供求狀況、市場(chǎng)供求，行業(yè)前景和政治形勢(shì)的變化，是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和分析的重要指標(biāo)，對(duì)于企業(yè)來說，股權(quán)的轉(zhuǎn)移和股票行市的漲落是其經(jīng)營(yíng)狀況的指示器，還能為企業(yè)及時(shí)提供大量信息，有助于它們的經(jīng)營(yíng)決策和改善經(jīng)營(yíng)管理。可見，股票流通市場(chǎng)具有重要的作用。
轉(zhuǎn)讓股票進(jìn)行買賣的方法和形式稱為交易方式，它是股票流通交易的基本環(huán)節(jié)。現(xiàn)代股票流通市場(chǎng)的買賣交易方式種類繁多，從不同的角度可以分為以下三類……>>>查看股票交易市場(chǎng)全文
|
| 5.證券機(jī)構(gòu) |
證券機(jī)構(gòu)包括證券管理機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券交易機(jī)構(gòu)以及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。
證券管理機(jī)構(gòu)
我國(guó)已建立了專門的證券管理機(jī)構(gòu)和全國(guó)統(tǒng)一的、跨部門的、自律性的證券行業(yè)組織相結(jié)合的證券市場(chǎng)管理體制。1992年10月，我國(guó)正式成立了國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)（證監(jiān)委）和中國(guó)證券管理監(jiān)督委員會(huì)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）。其中證監(jiān)委是我國(guó)證券管理的權(quán)力機(jī)關(guān)，主任委員由國(guó)務(wù)院副總理兼任，委員由國(guó)家體改委、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、工商行政管理局等部門的領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任。證監(jiān)委對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一的宏觀管理，證監(jiān)會(huì)是證監(jiān)委的辦事機(jī)構(gòu)，根據(jù)證監(jiān)委的授權(quán)，依法對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理。
除上述政府機(jī)構(gòu)外，我國(guó)還設(shè)立了自律性的證券管理組織──中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，它是1990年經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)并在民政部注冊(cè)登記后成立的社團(tuán)法人，是由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體會(huì)員自愿組成的全國(guó)證券行業(yè)自律組織。
證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
也稱證券商或證券經(jīng)紀(jì)人，是證券市場(chǎng)的中介人，是專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)并從中獲利的企業(yè)法人。它的作用有兩點(diǎn)：（1）在發(fā)行市場(chǎng)上充當(dāng)證券籌資者與證券投資者的中介人；（2）在流通市場(chǎng)上充當(dāng)證券買賣的中介人。我國(guó)的主要證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要有以下兩種：一是證券公司。證券公司是我國(guó)直接從事證券發(fā)行與交易業(yè)務(wù)的具有法人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)主要范圍有：代理證券發(fā)行、證券自營(yíng)、代理證券交易、代理證券還本付息和支付紅利、接受客戶委托代收證券本息和紅利、代辦過戶等。二是信托投資公司。信托投資公司是以盈利為目的的，并以委托人身份經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。它除了辦理信托投資業(yè)務(wù)外，還可設(shè)立證券部辦理證券業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)范圍主要有：證券的代銷及包銷、證券的代理買賣及自營(yíng)、證券的咨詢、保管、及代理還本付息等。
證券交易機(jī)構(gòu)
主要包括證券交易所及證券交易中心。我們將在下一節(jié)詳細(xì)介紹證券交易所。
證券服務(wù)機(jī)構(gòu)
是為證券經(jīng)營(yíng)和證券交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)證券服務(wù)主要有：
（1）證券登記公司。證券登記公司是獨(dú)立的企業(yè)性質(zhì)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是：公開發(fā)行與非公開發(fā)行的證券登記、上市及未上市的記名證券的轉(zhuǎn)讓登記、代理有價(jià)證券的保管、代理有價(jià)證券的還本付息和分紅派息、從事與證券有關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)及主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
（2）證券評(píng)級(jí)公司。證券評(píng)級(jí)公司是專門從事有價(jià)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，一般都是獨(dú)立的、非官方的，主要業(yè)務(wù)為對(duì)有價(jià)證券的發(fā)行公司進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確、真實(shí)、可靠的評(píng)級(jí)，并負(fù)責(zé)提供評(píng)級(jí)結(jié)果及有關(guān)資料。
|
| 6.證券交易所 |
證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。
從股票交易實(shí)踐可以看出，證券交易所有助于保證股票市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)資金的有效配置，形成合理的價(jià)格，減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)結(jié)市場(chǎng)的長(zhǎng)期與短期利率。但是，證券交易所也可能產(chǎn)生下列消極作用：
1.擾亂金融價(jià)格。由于證券交易所中很大一部分交易僅是轉(zhuǎn)賣和買回，因此，在證券交易所中，證券買賣周轉(zhuǎn)量很大，但是，實(shí)際交割并不大。而且，由于這類交易其實(shí)并非代表真實(shí)金融資產(chǎn)的買賣，其供求形式在很大程度上不能反映實(shí)際情況，有可能在一定程度上擾亂金融價(jià)格。
2.易受虛假消息影響。證券交易所對(duì)各類消息都特別敏感。因此，只要有人故意傳播不實(shí)消息，或者謊報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，或者散步虛有的政治動(dòng)向，等等。都可能造成交易所價(jià)格變動(dòng)劇烈，部分投機(jī)者就會(huì)蒙受重大損失，而另一些人則可能大獲其利。
3.從事不正當(dāng)交易。從事不正當(dāng)交易主要包括從事相配交易、虛拋交易和搭伙交易。相配交易是指交易者通過多種途徑，分別委托兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人，按其限定價(jià)格由一方買進(jìn)、一方賣出同種數(shù)量的證券，以抬高或壓低該證券的正常價(jià)格。虛拋交易是指交易者故意以高價(jià)將證券拋出，同時(shí)預(yù)囑另一經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行收購(gòu)，并約定一切損失仍歸賣者負(fù)擔(dān)，結(jié)果是可能造成該證券的虛假繁榮。搭伙交易是指由兩人以上結(jié)伙以操縱價(jià)格，一旦目的達(dá)成后，搭伙者即告解散，包括交易搭伙（搭伙者或者在公開市場(chǎng)暗中買進(jìn)其所感興趣的證券以免這些證券的價(jià)格抬高，或者通過散步對(duì)公司不利的消息壓低其欲購(gòu)進(jìn)的股票價(jià)格）和期權(quán)搭伙（投資者按有利的價(jià)格購(gòu)買證券，這通常是通過打通公司董事會(huì)而獲得，一般是從獲利中的一部分私下返回給董事）……>>>查看證券交易所全文
|
| 7.我國(guó)的證券交易所 |
目前，我國(guó)的證券交易所有兩個(gè)，分別在上海與深圳。
上海證券交易所是我國(guó)目前最大的證券交易中心，成立于1990年11月26日，注冊(cè)人民幣1000萬元。深圳證券交易所是我國(guó)第二家證券交易所，籌建于1989年，于1991年7月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)正式營(yíng)業(yè)。這兩個(gè)交易所開業(yè)以來，不斷改進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作，逐步實(shí)現(xiàn)了交易的電腦化、網(wǎng)絡(luò)化及股票的無紙化操作。目前，這兩個(gè)交易所上市的證券品種有（A股、B股）、國(guó)債、企業(yè)債券、權(quán)證、基金等。截止1997年底，在上海證券交易所掛牌的股票有422只（包括Ａ股及Ｂ股），市價(jià)總值為９２１８.０７億元。在深圳證券交易所掛牌的有399只（包括Ａ股及Ｂ股），市價(jià)總值為８３１１.１７億元。
上海證券交易所和深圳證券交易所按照國(guó)際通行的會(huì)員制方式組成，是非盈利性的事業(yè)單位。其業(yè)務(wù)范圍包括：1.組織并管理上市證券；2.提供證券集中交易的場(chǎng)所；3.辦理上市證券的清算與交割；4.提供上市證券市場(chǎng)信息；5.辦理中國(guó)人民銀行許可或委托的其他業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)宗旨是：完善證券交易制度，加強(qiáng)證券市場(chǎng)權(quán)利，促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮，維護(hù)國(guó)家、企業(yè)和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。
上海證券交易所和深圳證券交易所由會(huì)員、理事會(huì)、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)四個(gè)部分組成。會(huì)員是經(jīng)審核批準(zhǔn)且具備一定條件的法人，他們都享有平等的權(quán)利，有權(quán)參加會(huì)員大會(huì)，對(duì)交易所的理事和監(jiān)事有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)交易所的事務(wù)有提議權(quán)和表決權(quán)。會(huì)員大會(huì)是證券交易所的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，每年召開一次。理事會(huì)為證券交易所會(huì)員大會(huì)的日常事務(wù)決策機(jī)構(gòu)，向會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。總經(jīng)理為交易所的法定代表人，由理事會(huì)提名通過報(bào)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。總經(jīng)理的職責(zé)是組織實(shí)施會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)的決議并向其報(bào)告工作；主持本所日常業(yè)務(wù)和行政工作；聘任本所部門負(fù)責(zé)人；代表本所對(duì)外處理有關(guān)事務(wù)。證券交易所還設(shè)監(jiān)事會(huì)，負(fù)責(zé)本所財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)工作的監(jiān)督，并向會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。
|
| 8.我國(guó)股市特點(diǎn) |
我國(guó)的滬深股市是從一個(gè)地方股市發(fā)展而成為全國(guó)性的股市的。在1990年12月正式營(yíng)業(yè)時(shí)，上市的股票數(shù)量只有為數(shù)很少的幾只，其規(guī)模很小，且上市的股票基本上都是上海或深圳的本地股，如上海老八股中只有一支是異地股票。在其股市的發(fā)展中，由于缺乏戰(zhàn)略性的考慮，造成了資金的擴(kuò)容與股票的擴(kuò)容不同步，特別是資金擴(kuò)容，其速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于股票擴(kuò)容。在1991年至1996年的五年間 ，股票營(yíng)業(yè)部從數(shù)十家擴(kuò)展到現(xiàn)在的近3000家，入市資金從10多億元增加到現(xiàn)在的3000多億元，而上市公司卻只從當(dāng)年的近20家增加到現(xiàn)在的400多家，上市流通的股票只有300億股。股市的供求關(guān)系極不平衡，這樣就造成了股價(jià)在最初兩年出現(xiàn)暴漲的局面。
上海股市從1990年12月開始計(jì)點(diǎn)，1992年年底就上升到了780點(diǎn)，平均年漲幅達(dá)到179%；深圳股市從1991年4月開始計(jì)點(diǎn)，1992年底也漲到了241點(diǎn)，年均漲幅也有68.5%。
由于股價(jià)在開始兩年漲幅過度，伴隨著股票的擴(kuò)容，在1993年上半年股價(jià)達(dá)到歷史性的高度后，股價(jià)就停步不前，滬深股市就進(jìn)入艱難的調(diào)整階段。1993年滬深股市收盤指數(shù)分別為833點(diǎn)和238點(diǎn)，1994年收盤指數(shù)分別為647點(diǎn)和140點(diǎn)，1995年的收盤指數(shù)分別為555點(diǎn)和113點(diǎn)。根據(jù)國(guó)外股票指數(shù)的上漲速度和我國(guó)的實(shí)際情況，我國(guó)股市這種調(diào)整估計(jì)還要相當(dāng)時(shí)日。如國(guó)家不出現(xiàn)比較嚴(yán)重的通貨膨脹，上證綜合指數(shù)若要在1000點(diǎn)站穩(wěn)，大概還需要5年以上的時(shí)間。
我國(guó)股市股民多、入市的資金額度大，而上市流通的股票少，股市呈現(xiàn)出明顯的股票供不應(yīng)求局面。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，到1996年10月底，滬深股市登記在冊(cè)的股民約有1800萬，而同期滬深股市的流通股規(guī)模約為300億股，平均每個(gè)股民擁有的股票只有近1700股。據(jù)初步估算，我國(guó)上市公司1995年的每股稅后利潤(rùn)不到0.30元，平攤下來，股民人均收益最多只有500元，按人均入市資金20000元計(jì)算，股票投資的收益率（不計(jì)交易稅、費(fèi)）只有2.5%，只相當(dāng)于活期儲(chǔ)蓄利率。而由于股民在股市中頻繁交易，其上繳手續(xù)費(fèi)及交易稅之總和往往比流通股的稅后利潤(rùn)之和還要多……>>>查看我國(guó)股市特點(diǎn)全文 |
主站蜘蛛池模板：
久久天天躁日日躁狠狠躁
|
一级aaa毛片
|
久久青草免费97线频观
|
最近中文2019字幕在线观看
|
一级做性色a爰片久久毛片免费
|
精品福利一区
|
色片免费在线观看
|
99在线免费视频
|
日本三级香港三级人妇网站
|
日韩在线 中文字幕
|
在线观看成年美女黄网色视频
|
91大片淫黄大片.在线天堂
|
欧美精品免费在线
|
性欧美人与zozoxxxx视频
|
亚洲欧美成人
|
黄色毛片国产
|
国产在线一区在线视频
|
九九九日产
|
男女一级做a爱过程免费视频
|
免费看午夜高清性色生活片
|
特级毛片aaaaaa蜜桃
|
色费女人18毛片a级视频在线
|
你懂的在线视频网站
|
欧美人视频
|
日韩经典中文字幕
|
日本男女网站
|
国产成人a∨麻豆精品
|
免费人成网ww777kkk手机
|
亚洲欧美日韩精品久久奇米色影视
|
日日摸夜夜添夜夜添特色大片
|
午夜影院私人
|
在线视频一区二区三区四区
|
韩国伦理片在线观看
|
日批在线观看视频
|
1024国产你懂的日韩
|
国内成人免费视频
|
激情综合色五月丁香六月亚洲
|
国产在线97色永久免费视频
|
在线 | 一区二区三区四区
|
欧美激情精品久久久久久不卡
|
看黄在线
|