江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在華爾街45年》，書中江恩理論坦誠披露幾十年來，在市場取勝之道。 江恩認(rèn)為，投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三點(diǎn)： 1)在有限資本上過度買賣。 2)投資者未有設(shè)不止蝕盤以控制損失。 3)缺乏市場知識(shí)，這是在市場買賣中損失的最重要原因。 因此，江恩對所有投資者的忠告是：在你賠錢之前，請先細(xì)心研究市場。在入市之前，投資者一定要了解： 1)你可能會(huì)作出錯(cuò)誤的買賣決定； 2)你必須知道，如何去處理錯(cuò)誤； 3)出入市必須根據(jù)一套既定的規(guī)...
威廉?江恩（Willian D.Gann）——二十世紀(jì)最著名的投資家之一。 威廉?江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比，他所創(chuàng)造的把時(shí)間與價(jià)格完美的結(jié)合起來的理論，至今仍為投資界人士所津津樂道，倍加推崇。 江恩于1878年6月6日出生于美國德克薩斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是愛爾蘭裔移民。在其投資生涯中，成功率高達(dá)80%~90%，他用小錢賺取了巨大的財(cái)富，在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。 1902年，江恩在24歲時(shí)，第一次入市買賣棉花期貨。 1906年，江...
江恩理論是以研究測市為主的，江恩通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用，建立起自己獨(dú)特的分析方法和測市理論。由于他的分析方法具有非常高的準(zhǔn)確性，有時(shí)達(dá)到令人不可思議的程度，因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統(tǒng)。但在測市系統(tǒng)之外，江恩還建立了一整套操作系統(tǒng)，當(dāng)測市系統(tǒng)發(fā)生失誤時(shí)，操作系統(tǒng)將及時(shí)地對其進(jìn)行補(bǔ)救。江恩理論之所以可以達(dá)到非常高的準(zhǔn)確性，就是將測市系統(tǒng)和操作系統(tǒng)一同使用，相得益彰。 江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在華爾街45年》，此時(shí)江...
讀者可能會(huì)認(rèn)為前面章節(jié)所涉及的內(nèi)容繁難冗長，在這一點(diǎn)上，有些讀者會(huì)認(rèn)為道氏理論不可思議。另一些人則會(huì)更注意其實(shí)際運(yùn)用中的某些不足，同時(shí)，也提出許多異議。因而，在論及更多的圖表之前，我們最好用一部分文字來對此做一說明。 首先，我們來看一下論及道氏理論時(shí)作者們常會(huì)使用的“第二猜測”，這是一種只要道氏理論家在關(guān)鍵時(shí)刻，他們所產(chǎn)生的意見發(fā)生分歧時(shí)，就會(huì)經(jīng)常不斷產(chǎn)生的指責(zé)（遺憾的是，經(jīng)常如此）。即使是最富經(jīng)驗(yàn)、最細(xì)心的道氏理論分析家已認(rèn)為，在一系列市場行為無法支持其投機(jī)立場時(shí)就...
相互驗(yàn)證的原則 1.兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證——這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時(shí)間的考驗(yàn)。任何仔細(xì)研究過市場記錄的人士都不會(huì)忽視這一原則所起到的“作用”。而那些在實(shí)際操作中將這一原則棄之不顧的交易者總歸是要后悔的。這就意味著，市場趨勢中不是一種指數(shù)就可以單獨(dú)產(chǎn)生有效信號(hào)。圖示１（示圖１ 本圖為假想日圖，表明了一個(gè)指數(shù)如何與其他道氏信號(hào)相互引證失敗，短水平線本出的收市價(jià)與垂直趨勢線連接起來使每日趨勢更清晰了。）中虛擬的情況為例，在圖表上我...
二、基本趨勢的幾個(gè)階段 1.牛市——基本上升趨勢，通常（并非必要）劃分為三個(gè)階段: 第一階段是建倉（或積累），在這一階段，有遠(yuǎn)見的投資者知道盡管現(xiàn)在市場蕭條，但形勢即將扭轉(zhuǎn)，因而就在此時(shí)購入了那些勇氣和運(yùn)氣都不夠的賣方所拋出的股票，并逐漸抬高其出價(jià)以刺激拋售，財(cái)政報(bào)表情況仍然很糟——實(shí)際上在這一階段總是處于最蕭條的狀態(tài)，公眾為股市狀況所迷惑而與之完全脫節(jié)，市場活動(dòng)停滯，但也開始有少許回彈。 第二階段是一輪穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務(wù)的景氣不斷增加，同時(shí)公司的盈利開始受...
浪潮、波浪及漣漪 一位海濱的居住者在有海潮來臨時(shí)，也須將采用讓一個(gè)來臨的波浪推動(dòng)在海濱中一只木樁到其最高點(diǎn)的方法來確定海潮的方向。然后，如果下一個(gè)波浪推動(dòng)海水高出其木樁時(shí)，他就可以知道潮水是在上漲。如果他把木樁改換為每一波浪的最高水位記號(hào)，最終將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)波浪在其上一記號(hào)處停止并開始回撤到低于這一水平，然后他就可以知道潮水已經(jīng)回轉(zhuǎn)了，落潮開始了。這樣，事實(shí)上就是道氏理論定義的股市趨勢。 浪潮、波浪及漣漪的比較在道氏理論最早的時(shí)期就已開始了。并且更有可能...
定理5: 次級(jí)折返走勢(Second Reactions):就此處的討論來說,次級(jí)折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢,或空頭市場中重要的上漲走勢,持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢結(jié)束之后主要走勢幅度的33%至66%.次級(jí)折返走勢經(jīng)常被誤以為是主要走勢的改變,因?yàn)槎囝^市場的初期走勢,顯然可能僅是空頭市場的次級(jí)折返走勢,相反的情況則會(huì)發(fā)生在多頭市場出現(xiàn)頂部后. 次級(jí)折返走勢(修正走勢;correction)是一種重要的中期走勢,它是逆于主要趨勢的重大折返...
定理4: 主要的多頭市場(PrimaryBullMarkets):主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢,其中夾雜次級(jí)的折返走勢,平均的持續(xù)期間長于兩年.在此期間,由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛,所以投資性與投機(jī)性的需求增加,并因此推高股票價(jià)格.多頭市場有三個(gè)階段:第一階段,人們對于未來的景氣恢復(fù)信心;第二階段,股票對于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng);第三階段,投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨漲--這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望. 這項(xiàng)定義也需要理清.多頭市場的特色是所有主要指數(shù)都持續(xù)聯(lián)袂...
定理3: 主要的空頭市場(PrimaryBearMarkets):主要的空頭市場是長期向下的走勢,其間夾雜著重要的反彈.它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素,唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后, 這種走勢才會(huì)結(jié)束.空頭市場會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段:第一階段,市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格;第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退;第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票.這項(xiàng)定義有幾個(gè)層面需要理清."重要的反彈"(次級(jí)的修正...
