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我國股票期權(quán)制度概況（2）基本分析
2、股票市場 股票期權(quán)激勵機制實現(xiàn)的基本邏輯是：股票期權(quán)提供激勵——管理層更加積極工作——公司業(yè)績上升——公司股價上漲——股票期權(quán)實現(xiàn)激勵。由此可見，股票期權(quán)的激勵作用必須通過一系列的市場環(huán)節(jié)彼此傳導發(fā)揮出來，即經(jīng)理人的才能和努力要通過公司目標的實現(xiàn)，公司價值的提高、股價的上漲反映出來。而股價對經(jīng)理人管理能力和努力水平的有效反映是以成熟和規(guī)范的股票市場為前提條件的。但是，根據(jù)有關(guān)學者的實證研究，我國股票市場尚未達到弱勢有效，市場上投機現(xiàn)...閱讀全文
我國股票期權(quán)制度概況（1）基本分析
自從2002年上半年，美國資本市場發(fā)生了以安然、環(huán)球電信、世通、施樂財務造假為代表的丑聞事件，使美國國內(nèi)引發(fā)了對股票期權(quán)的質(zhì)疑，要求改革股票期權(quán)的呼聲也越來越高。我國理論界和實務界人士也廣泛關(guān)注由此暴露出來的股票期權(quán)“失靈”問題，甚至推出“股票期權(quán)激勵在中國要慎行”之類的結(jié)論。事實上，作為一種長期激勵機制，股票期權(quán)本身是具有創(chuàng)新性的，它能充分調(diào)動經(jīng)營者的積極性，將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合起來，鼓勵他們更多關(guān)注公司的長期持續(xù)發(fā)展。美國的...閱讀全文
國有股轉(zhuǎn)讓與要約收購基本分析
問:近來,進行要約收購的上市公司多了起來。根據(jù)證券法的規(guī)定,投資者通過證券交易所的證券交易持有一個上市公司已發(fā)行的股份的30%時,繼續(xù)進行收購的,應當依法向該上市公司全體股東發(fā)出收購要約。 但是,南鋼股份的要約收購是由國有股的轉(zhuǎn)讓而觸發(fā)的,同樣徐工科技、國電電力等都是由國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓而觸及到要約收購的。 我想知道,國有股與流通股不是同一個概念,為什么國有股的轉(zhuǎn)讓也涉及到要約收購?而且觸及的底線與流通股的竟然一樣? 志愿團專家:首先,...閱讀全文
股份公司的定義基本分析
股份公司就是通過發(fā)行股票及其他證券，把分散的資本集中起來經(jīng)營的一種企業(yè)組織形式。產(chǎn)生于18世紀的歐洲，19世紀后半期廣泛流行于世界資本主義各國，到目前，股份公司在資本主義國家的經(jīng)濟中占據(jù)統(tǒng)治地位。 股份公司屬于一種合資公司，它具有以下特征：第一，股份公司的資本不是由一人獨自出資形式的，而是劃分為若干個股份，由許多人共同出資認股組成的;第二，股份公司的所有權(quán)不屬于一個人，而是屬于所有出資認購公司股份的人。 股份公司的這兩個特征，使它具備了其他形式的企...閱讀全文
股票發(fā)行市場基本分析
發(fā)行市場是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發(fā)行市場，都要借助于發(fā)生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者于中轉(zhuǎn)入需求者手中，也就是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而創(chuàng)造新的實際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，增加社會總資本和生產(chǎn)能力，以促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，這就是初級市場的作用。 1.發(fā)行市場的特點 發(fā)行市場的特點，一是無固定場所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場上公開出售...閱讀全文
股票交易市場基本分析
股票流通市場是已經(jīng)發(fā)行的股票按時價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場基礎(chǔ)上的，因此又稱作二級市場。相比而言，股票流通市場的結(jié)構(gòu)和交易活動比發(fā)行市場更為復雜，其作用和影響也更大。 1.流通市場的功能 股票流通市場包含了股票流通的一切活動。股票流通市場的存在和發(fā)展為股票發(fā)行者創(chuàng)造了有利的籌資環(huán)境，投資者可以根據(jù)自己的投資計劃和市場變動情況，隨時買賣股票。由于解除了投資者的后顧之憂，它們可以...閱讀全文
證券機構(gòu)概覽基本分析
證券機構(gòu)包括證券管理機構(gòu)、證券經(jīng)營機構(gòu)、證券交易機構(gòu)以及證券服務機構(gòu)。 1.證券管理機構(gòu) 我國已建立了專門的證券管理機構(gòu)和全國統(tǒng)一的、跨部門的、自律性的證券行業(yè)組織相結(jié)合的證券市場管理體制。1992年10月，我國正式成立了國務院證券管理委員會(證監(jiān)委)和中國證券管理監(jiān)督委員會(中國證監(jiān)會)。其中證監(jiān)委是我國證券管理的權(quán)利機關(guān)，主任委員由國務院副總理兼任，委員由國家體改委、中國人民銀行、財政部、工商行政管理局等部門的領(lǐng)導擔任。證監(jiān)委對全國證券...閱讀全文
證券交易所的功能基本分析
證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機關(guān)批準設(shè)立的集中進行證券交易的有形場所。 從股票交易實踐可以看出，證券交易所有助于保證股票市場運行的連續(xù)性，實現(xiàn)資金的有效配置，形成合理的價格，減少證券投資的風險，聯(lián)結(jié)市場的長期與短期利率。但是，證券交易所也可能產(chǎn)生下列消極作用： 1.擾亂金融價格。由于證券交易所中很大一部分交易僅是轉(zhuǎn)賣和買回，因此，在證券交易所中，證券買賣周轉(zhuǎn)量很大，但是，實際交割并不大。而且，由于這類交易其實并非代表真實金融資產(chǎn)的買賣，其...閱讀全文
證券交易所的特征基本分析
通常情況下，證券交易所組織有下列特征： 1.證券交易所是由若干會員組成的一種非營利性法人。構(gòu)成股票交易的會員都是證券公司，其中有正式會員，也有非正式會員。 2.證券交易所的設(shè)立須經(jīng)國家的批準。 3.證券交易所的決策機構(gòu)是會員大會(股東大會)及理事會(董事會)。其中，會員大會是最高權(quán)力機構(gòu)，決定證券交易所基本方針;理事會是由理事長及理事若干名組成的協(xié)議機構(gòu)，制訂為執(zhí)行會員大會決定的基本方針所必需的具體方法，制訂各種規(guī)章制度。 4.證券交易所的執(zhí)行機...閱讀全文
年報中非財務信息的解讀基本分析
投資者的投資決策不僅依賴公司披露的財務信息,更依賴其披露的非財務信息。一些非財務信息盡管不像財務信息那樣能以貨幣精確計量,但它能更直觀地反映公司的發(fā)展?jié)摿翱赡艽嬖诘娘L險。公司年報披露的非財務信息主要有:公司主業(yè)所在行業(yè)情況、公司所在行業(yè)的地位、公司產(chǎn)品的市場情況、公司的治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)重組、募集資金使用情況以及公司的投資情況等。對一個上市公司進行分析,投資者首先要分析公司所處的行業(yè)及公司以何種戰(zhàn)略在行業(yè)中保持競爭優(yōu)勢。...閱讀全文
