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　　在股票理論上，股價(jià)愈漲，風(fēng)險(xiǎn)愈高，然而群眾卻愈有信心，股價(jià)愈跌，風(fēng)險(xiǎn)愈低，但一般的投資者卻愈來(lái)愈擔(dān)心。對(duì)投資者而言，如何在投機(jī)狂熱高漲時(shí)，保持理智的研判，以及在群眾恐懼害怕的時(shí)候，仍保持足夠的信心，對(duì)其投資能否獲利關(guān)系甚大。

　　在股市波動(dòng)幅度比較小的時(shí)候，更可顯示反群眾心理操作的重要性。

　　例如在1987年初，臺(tái)灣的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)者或經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家均認(rèn)為臺(tái)幣升值，以出口為導(dǎo)向的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必會(huì)受到拖累，間接地使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。反映在股票市場(chǎng)中也將會(huì)出現(xiàn)一季比一季淡，一季比一季差。然而結(jié)果是，股市連創(chuàng)新高，到了9月份，更加狂漲不止，就在這群眾一片看好，股市將創(chuàng)5000點(diǎn)之際，厄運(yùn)降臨，股市大幅挫落，加上美國(guó)股市暴跌的影響，臺(tái)灣股市跌幅超過(guò)50%。國(guó)1989年初，一些專(zhuān)家學(xué)者也預(yù)測(cè)估計(jì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率將減緩，股市將僅是跌深反彈，沒(méi)想到股市卻又再創(chuàng)新高峰。這些現(xiàn)象均顯示股市的走向，往往與群眾的心理背道而馳。

　　主力也往往采取與一般的群眾心理相反的操作方式。例如在線(xiàn)路上破底，群眾一片悲觀(guān)而出股票時(shí)，主力卻大力買(mǎi)進(jìn)，在線(xiàn)路上穿過(guò)頭部，群眾一片樂(lè)觀(guān)而搶進(jìn)股票時(shí)，主力又大力賣(mài)出，進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　既然要與一般群眾反向操作，就必須了解群眾的一般心理，要了解群眾的一般心理，下列指標(biāo)可供參考。

　　投資顧問(wèn)意見(jiàn)，大多數(shù)的投資顧問(wèn)都鼓勵(lì)客戶(hù)逢低買(mǎi)進(jìn)，逢高賣(mài)出，然而在現(xiàn)實(shí)中許多例子都顯示，投資顧問(wèn)經(jīng)常作出相反的建議，因此，當(dāng)大多數(shù)投資刊物看法樂(lè)觀(guān)，往往趨近頂峰，大多數(shù)投資刊物看法悲觀(guān)時(shí)，往往接近谷底。

　　共同基金持有現(xiàn)金比率。共同基金的投資組合中持有現(xiàn)金增多，表示股價(jià)要下跌，持有現(xiàn)金減少，表示股價(jià)要上漲。因此持有現(xiàn)金的比率，可當(dāng)作一指標(biāo)，當(dāng)現(xiàn)金持有比率非常高時(shí)，往往股價(jià)已接近谷底，反之，現(xiàn)金持有比率非常少時(shí)，股價(jià)常接近頂點(diǎn)，另外，共同基金中的現(xiàn)金持有數(shù)與前三個(gè)月累積要求購(gòu)回?cái)?shù)之比率，亦可當(dāng)參考，因基金在股價(jià)下跌時(shí)，有贖回壓力，因此若現(xiàn)金持有數(shù)與前三個(gè)月累積要求贖回?cái)?shù)比率大于8倍時(shí)，基金購(gòu)回的壓力較小，當(dāng)此比率小于或等于8倍時(shí)，此時(shí)少量的現(xiàn)金(購(gòu)買(mǎi)的能力較小)與較大的賣(mài)壓，常導(dǎo)致股價(jià)的下挫。

　　融資余額的趨勢(shì)與額度，由于投資余額表示投資人信心的增減，在股價(jià)的循環(huán)中，由谷底復(fù)蘇時(shí)，融資余額反緩慢增加，隨著股價(jià)的上漲，投資人信心的增強(qiáng)，融資額度及增加的速度逐漸增加，終于達(dá)到頂點(diǎn)，此時(shí)融資部分成為股票重要供應(yīng)來(lái)源，反轉(zhuǎn)時(shí)，融資較多的股票，往往跌幅最重。

　　證券公司人氣是否暢旺，如果以往喧騰不己，而如今人煙稀少，且顧客無(wú)視其好壞、漠不關(guān)心股價(jià)的開(kāi)跌在下棋聊天，書(shū)報(bào)攤有關(guān)股票方面的書(shū)籍賣(mài)不出去，此時(shí)通常股價(jià)已跌至谷底。反之，當(dāng)人氣沸騰，一開(kāi)盤(pán)即全面的漲停板，此時(shí)股價(jià)通常接近高峰，宜減少持股或退出觀(guān)望，有兩句證券俗語(yǔ)，即"人棄我取，人取我予及人不湊在一起時(shí)才是購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī);乃最佳寫(xiě)照。

　　總而言之，投資股票除了要了解基本分析及K線(xiàn)分析外，群眾的心理亦必須加以研究，畢竟成功的投資者，通常是特立獨(dú)行，做別人不敢做的事情，并擇善固執(zhí)的投資人。