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　　2015年6月12-7月9日，是中國股市要記入史冊的日子。對我而言，一個在股票市場奮斗了十多年的職業(yè)投資者，沒有親歷這波市場不知道是幸運還是不幸。5月底和公司提出離職申請之后，就很少操作股票了，只做現金管理，在5月末到6月初的那段時間每天做的事情只是把倉位降到合規(guī)比例以下，我相信在牛市里面?zhèn)}位比股票重要，而且我一向擅長選股，我相信我的股票會跑贏市場的。那時候基民贖回和股票上漲導致倉位每天倉位都在上升，新基金的火爆和老基金的持續(xù)贖回同時存在。

　　直到6月5日，我翻出一直跟蹤的一個指標---大小盤風格指數，發(fā)現它到了一個需要警惕的點位，結合當時查場外配資，查股票操縱，于是我減倉15%。并不是預見了日后的大跌，只是因為各種跡象提示我，小股票的風險收益比不匹配，大股票如果上漲又不符合慢牛的政策導向，一時看不清楚，先減倉再說。

　　6月15日，創(chuàng)業(yè)板下跌超過5%，6月16日我的離職公告出來了，于是我也沒再關心股票，忙活一大堆繁瑣又無聊的開辦事宜，比起做投資，這些事情一點都不好玩。

　　直到6月25日，傳來一個朋友產品被清盤的消息，才去看股票，發(fā)現已經不對了。6月26日，連鎖反應加劇，很多股票直接跌停，不給出來的機會，但很多人還在討論是1:5還是1:4的杠桿爆倉了，覺得只要他們平完了就結束了，大家覺得除了高杠桿和近期成立的沒有安全墊的產品，其余產品爆倉的風險并不大。市場調整太快也并沒有給大家認識和反應的時間。

　　6月27、28日那個周末，大家都是討論怎么辦，恐慌的情緒在相互傳染，更多人的準備奪路而逃。大家開始討論牛市已經不在，因為寬松的貨幣政策不再，這時候降息降準的消息出來了，于是大家說，你看，balabala。那時候只有少數人意識到這是股市的流動性危機，降息降準起不來直接作用，在平倉和恐慌的力量下6月29日再一次千股跌停。

　　為什么說大多數人沒有意識到這次危機的性質呢？否則也不會有那么多私募大佬發(fā)表聯合申明力挺股市了，也不會有那么多大佬因看多太早被清盤了，政府也是沒有意識到，否則怎么會喊話都有所保留呢？別說實際買盤了。

　　6月30日的反彈騙過了很多人，很多做多力量是那個時候進去的，然后被打傷甚至消滅的。7月1日高開低走，市場被融資盤再次拍下來，做多資金受傷嚴重，期間的高手能夠馬上反手做空保護自己，可更多的人是稍有猶豫，被埋了進去。至此，很多人才明白過來此次危機的性質，我也明白這一課的重要性，開始坐在盤前記錄、實體感受這一波帶來的震撼力量，在思考，如果我在里面，我該怎么做。

　　08年的熊市經歷告訴我，抄底是萬萬不能做的事情，趨勢的力量比你想象的要大。

　　7月2日，護盤資金出動，但護的是兩桶油之類的，無用，救火用的水白白灑在地上；7月3日繼續(xù)這種思路，危機開始擴散，期間盤中有反彈，但瞬間被拍了下來，這時6月30日反彈失敗的信心缺失的表現。

　　7月4、5日的周末是個忙碌的周末，大家終于意識到救市是分秒必爭的事情，如果早一周就代價小多了。

　　21家券商拿出錢來，23家公募申明，打新股的錢直接退回、周日晚8點宣布央行為證金公司提供流動性。作為無倉位的我，大可以笑談“等周日晚上再做判斷”，但對多少人而已，這個周末多么難熬。本來我對救市并不看好，經過一周的觀戰(zhàn)我的失望情緒也在上升，何況那些真的遭受損傷的人，怎么才能制止他們賣出呢？

　　僅僅是為了生存下去有翻本的機會造成的強大的民間做空力量！

　　危機解決的唯一方法似乎就是用買盤打上去，剎住下跌的車輪，難度太高。我也不敢判斷時點，每早進去一天，可能就是10%的下跌，代價大到大家寧愿觀望。但我也被周末這種架勢震撼了，前所未有的危機下政府拿出前所未有的魄力。

　　7月6日開盤，高開低走，盤中爭奪激烈，看的人膽戰(zhàn)心驚，但收盤IC期貨拉回持平給了點希望，我對周二充滿了期待；

　　7月7日，中小創(chuàng)大批股票停牌，賣壓集中在大盤股，主板開跌。中午創(chuàng)業(yè)板拉平，護盤終于不限于大盤股了。羊群情緒繼續(xù)宣泄，基金贖回潮出現，分級基金下折引發(fā)的風險出現，最莫名其妙的事情中小創(chuàng)開始反彈了，而期貨卻跌停了。最看不懂，又沒信心的一天。

　　7月8日大批股票停牌，但下午創(chuàng)業(yè)板有股票從跌停打開，有的甚至漲停了，有點樣子了。證金公司申購了5大基金2000億，其他行政手段一起上。

　　7月9日，千股漲停，流動性危機解除，晚上群里有一大堆人推薦股票了。人群開始貪婪，據說前期被平倉的人又去申請融資了。

　　7月10日，千股復牌，怎么走呢？應該沒有問題了吧。本以為周一就能搞定的救市辦成了一周的激戰(zhàn)，小心臟都快受不了了。

　　回頭來看，這波市場有幾個陷阱：

　　第一個陷阱，6月17日的反彈，一個關鍵技術位的反彈，使得很多前期謹慎的人放松了警惕。前期多次高位震蕩又成功拉升，麻痹了很多人的神經，牛市思維下很難對這次風險有所識別。但這個錯誤在6月18日可以糾正，這天也是一個老手能夠出來的一天。

　　第二個陷阱6月30日，這天的迷惑性極強，很多高手被騙進去，只有對這波下跌本質有清晰認識的人、或者紀律性極強的人才能躲過。正因如此，7月1日—3日的殺傷力最大，每天開盤跌停損失極大，危機的威力導致多頭再次踩踏，包括前期已經逃出去的資金。7月3日反彈成了逃命機會，優(yōu)秀的交易者這一天可以再次下降爆倉的風險。

　　這波市場的教訓：

　　1、 把資金的安全寄托于政府、專家的人是損失最大的，不報僥幸心理，積極自救，根據自己產品情況控制出局風險的人活到最后；

　　2、 利用多種工具保證組合安全是必須的。這次如果產品能夠利用期貨套保，就能夠相當部分對沖股票下跌風險，操作更加主動了。

　　3、 互聯網導致信息傳播太快、信息質量下降，了解市場情緒并堅持獨立思考要時刻記在心。

　　有人對我說“爽總，你太幸運了，高點離職，把握精準”，我也不知道是幸或者不幸。幸運的是，不用承受這段時間的壓力，更沒有爆倉的風險；不幸的是，也少了在這樣一個歷史性時刻操作的磨礪。我在想，如果我還在公募崗位上，我會做的好嗎？

　　我可能會在高點賣出的比較堅決，我也可能會在6月30日沖進去，因為公募沒有平倉線，我可能不會在7月3日再賣出，然后我會等待援軍的到來，甚至對鐘愛的股票主動買套，那么這周的凈值仍會下行，但長期我會有信心。但我的角色已經轉變，未來作為一個私募經理，長期培養(yǎng)的操作習慣，能在高點把看空做到極致嗎？在嚴格把控清倉風險的情況下，如何把利用恐慌收集籌碼和控制組合安全很好統一呢？這些都是新挑戰(zhàn)。

　　這波股災反彈之后市場會再平衡，股市的存量資金回到前期的高位會花很長的時間，杠桿會降下來，但也不要指望國民的賭性能有所收斂。這次市場中公募基金獲得了的注資，存活下來的私募也會得到更多投資者的認可，機構投資思維會在平衡市中會更為突出。這是個不算壞的市場。

　　作者總結：08年的熊市經歷告訴我，抄底是萬萬不能做的事情，趨勢的力量比你想象的要大。我相信在牛市里面?zhèn)}位比股票重要，而且我一向擅長選股，我相信我的股票會跑贏市場的。若一時看不清楚，先減倉再說。股災反彈之后市場會再平衡，股市的存量資金回到前期的高位會花很長的時間，杠桿會降下來，但也不要指望國民的賭性能有所收斂。