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交易箴言

1、最重要的交易原則就是“資金管理”

假如我錯(cuò)了，我得趕緊脫身，有道是：留得青山在，不怕沒(méi)柴燒。我必須保持實(shí)力，卷土從來(lái)。

無(wú) 論你何時(shí)遭受挫折，心中都會(huì)很難受。大部分交易員在遭受重大虧損時(shí)，總希望立即扳回來(lái)，因此越做越大，想一舉挽回劣勢(shì)，可是，一旦你這么做，就等于注定你 要失敗。在我遭受那次打擊之后，我會(huì)立即減量經(jīng)營(yíng)，我當(dāng)時(shí)所做的事，并不是在于賺多少錢來(lái)彌補(bǔ)虧損，而是在于重拾自己對(duì)交易的信心。

任何人在從事交易時(shí)，都會(huì)經(jīng)歷一段持續(xù)獲利的大好光景，例如我能連續(xù)獲利12天，可是最后我一定會(huì)感到很疲累，因此，我會(huì)在連續(xù)盈利或者重大獲利之后立即減量經(jīng)營(yíng)。遭逢虧損的原因通常都是獲利了結(jié)之后卻不收手。

2、交易最為重要的一項(xiàng)就是有“耐性”

我之所以會(huì)不斷的虧錢并虧個(gè)精光，最主要的原因就是耐性不夠，以致忽略交易原則，無(wú)法等到大勢(shì)明朗，就貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)。

今天符合獲利原則的交易機(jī)會(huì)已經(jīng)越來(lái)越少，因此，你必須耐心的等待，每當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與我的預(yù)測(cè)完全相反時(shí)，我會(huì)說(shuō)：原本希望趁這波行情大賺一筆，居然市場(chǎng)走勢(shì)不如預(yù)期，我干脆退出。

你必須堅(jiān)持手中的好牌，減少手中的壞牌。假如，你不能堅(jiān)持手中的好牌，又如何彌補(bǔ)壞牌所造成的損失？有許多相當(dāng)不錯(cuò)的交易員，最后是把賺到的錢全數(shù)吐了出來(lái)，這是因?yàn)椋麄冊(cè)谫r錢時(shí)都不愿意停止交易。

我在賠錢時(shí)我會(huì)對(duì)自己說(shuō)：你不能再繼續(xù)交易了，等待更明朗的行情吧。而當(dāng)你拿到好牌的時(shí)候，則要有耐性的拿著；否則，你一定無(wú)法彌補(bǔ)拿到壞牌時(shí)所輸?shù)舻腻X。

很多交易員最常犯的錯(cuò)誤就是交易次數(shù)太頻繁。他們不會(huì)慎選適當(dāng)?shù)慕灰讜r(shí)機(jī)。當(dāng)他們看到市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，就想進(jìn)場(chǎng)交易，這無(wú)異是強(qiáng)迫自己從事交易，而不是居于主動(dòng)的地位、耐心地等待交易良機(jī)。

我們之所以能夠獲利，是因?yàn)槲覀冊(cè)谶M(jìn)場(chǎng)之前已經(jīng)耐心的做了很多工作。很多人一旦獲利之后，他們就會(huì)對(duì)交易掉以輕心，操作就開(kāi)始頻繁起來(lái)，接下來(lái)的幾筆虧損會(huì)讓他們無(wú)法應(yīng)付，以致導(dǎo)致龐大 的虧損，甚至老本都虧回去。

3、交易最重要的就是“風(fēng)險(xiǎn)控制”。

每當(dāng)我進(jìn)場(chǎng)時(shí)，總會(huì)預(yù)先設(shè)定停損點(diǎn)。這是唯一可以讓我安心睡覺(jué)的辦法。我總是避免把停損點(diǎn)設(shè)在市場(chǎng)行情可能輕易到達(dá)的價(jià)位。如果你分析正確，市場(chǎng)行情就絕不可能回檔到停損價(jià)位。如果行情到達(dá)停損點(diǎn)，那么就表示這筆交易犯了錯(cuò)誤。

我要強(qiáng)調(diào)，從事交易必須學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，你得做最壞的打算。因此，你必須小量經(jīng)營(yíng)，把每筆交易的虧損控制在資金的1%---2%之間。

4、交易最重要的就是“平靜”。

我 從事交易已經(jīng)有20多年，當(dāng)操盤手10多年，若非早學(xué)會(huì)了保持平靜，我早就會(huì)被交易生涯中的大起大落給逼瘋了。交易員就像拳手，市場(chǎng)隨時(shí)都會(huì)給你施以一番 痛擊，你必須保持平 靜。當(dāng)你虧損時(shí)，說(shuō)明情況對(duì)你不利，別急，慢慢來(lái)，你必須把虧損降到最低，盡可能保護(hù)自己的資本。當(dāng)你遭受重大損失時(shí)，你的情緒必定大受影響，你必須減量 經(jīng)營(yíng)，隔一段時(shí)間再考慮下一筆交易。

無(wú)論我是大虧還是大賺，我都會(huì)保持心里平靜。每天堅(jiān)持分析每一筆交易，看看有沒(méi)有違規(guī)的情況發(fā)生。對(duì)于好的交易，好好思考為什么會(huì)成功。對(duì)于不好的交易要自我檢討，找出癥結(jié)所在。因此，你要想一直都做得很好，必須在平常就非常在意自己的每一筆交易。

幾乎人人都可以列出我們所傳授的80%的交易規(guī)則，可是，他們無(wú)法叫人在市場(chǎng)不穩(wěn)定的時(shí)候如何堅(jiān)定這些規(guī)則。因此，平靜的執(zhí)行交易規(guī)則，應(yīng)該可以讓你把握到歷史以外的大部分行情。

5、交易最重要的就是時(shí)刻“保持謹(jǐn)慎”。

我為什么能夠達(dá)到如此高比例的獲利率？那是因?yàn)椋液ε率袌?chǎng)的詭譎多變，我發(fā)現(xiàn)，成功的交易員通常都是畏懼市場(chǎng)的人，市場(chǎng)交易的恐懼心理，讓我必須慎選進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。

大部分人都不會(huì)等到市況明朗后才進(jìn)場(chǎng)，他們總是在黑夜中進(jìn)入森林 。而我，總是等到天亮才進(jìn)去。

我不會(huì)在行情發(fā)動(dòng)之前去預(yù)測(cè)其變動(dòng)的方向，我總是讓市場(chǎng)變動(dòng)來(lái)告訴我行情變動(dòng)的方向。

等待與選擇那‘萬(wàn)無(wú)一失’的機(jī)會(huì)才會(huì)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，否則，我只有放棄。這是我最重要的交易原則。

不 要被獲利的喜悅沖昏了頭腦，要知道，天下最難的事就是如何持續(xù)獲利。一旦賺到錢，你就會(huì)希望繼續(xù)賺到更多的錢，這樣一來(lái)，你就會(huì)忘記風(fēng)險(xiǎn)。你就不會(huì)懷疑自 己既定交易原則的正確性。這就是導(dǎo)致自我毀滅的原因。因此，你必須時(shí)刻保持謹(jǐn)慎，虧錢了要十分謹(jǐn)慎，賺錢了要更加謹(jǐn)慎。

交 易策略要具有彈性，以反應(yīng)市場(chǎng)的變化，才能顯示出你高度謹(jǐn)慎的作戰(zhàn)方式。大部分交易員最常犯的錯(cuò)誤，就是交易策略總是一成不變，他們常常會(huì)說(shuō)：“他媽的， 怎么市場(chǎng)與我所想的完全不同？”為什么要相同呢？生活不總是充滿未知數(shù)嗎？當(dāng)你的重要停損點(diǎn)被行情破掉的時(shí)候，極大可能是遇到震蕩行情了或者轉(zhuǎn)變趨勢(shì)了， 這時(shí)候你又怎么能繼續(xù)這個(gè)趨勢(shì)的操作呢？因此，這時(shí)你必須非常謹(jǐn)慎，等待事情變得更加明朗，而不是貿(mào)然的繼續(xù)操作。

股票復(fù)盤的作用是什么復(fù)盤工作的重要性體現(xiàn)在三個(gè)方面：交易總結(jié)、策略修正、選擇新標(biāo)的。

交易總結(jié)：每筆交易進(jìn)出場(chǎng)依據(jù)的合理性，是否與策略一致。有沒(méi)有盲目操作的部分。進(jìn)出場(chǎng)位置的選擇是否合理。每日盤面變化的總結(jié)，有沒(méi)有超預(yù)期的異動(dòng)，觀察異動(dòng)是否對(duì)形態(tài)造成明顯影響等等。

策略修正：驗(yàn)證策略是否與行情發(fā)展表現(xiàn)一致，有沒(méi)有主觀因素干擾。如果策略與行情發(fā)展不一致了，分析行情變化是質(zhì)變，還是短期異動(dòng)，并調(diào)整策略。

選擇新標(biāo)的：翻一遍股票，把符合自己模式的票加到自選股，去除掉自選股里走壞的票。

當(dāng)然復(fù)盤最大的作用是“市場(chǎng)會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)你的勤奮”。盡管復(fù)盤對(duì)投資者把握市場(chǎng)脈搏非常重要，仍有很多朋友并未深刻理解其含義。所謂知易行難，得到市場(chǎng)最終獎(jiǎng)賞的往往是做到知行合一的投資者

復(fù)盤的一般步驟是：1、看兩市漲跌幅榜：

(1)對(duì)照大盤走勢(shì)，與大盤比較強(qiáng)弱，了解主力參與程度，包括其攻擊、護(hù)盤、打壓、不參與等情況可能，了解個(gè)股量?jī)r(jià)關(guān)系是否正常，主力拉抬或打壓時(shí)動(dòng)作、真實(shí)性以及目的用意。了解一般投資者的參與程度和熱情。

(2)了解當(dāng)日k線在日k線圖中的位置，含義。再看周k線和月k線，在時(shí)間上、空間上了解主力參與程度、用意和狀態(tài)。

(3)對(duì)漲幅前2版和跌幅后2版的個(gè)股要看的特別仔細(xì)。了解那些個(gè)股在悄悄走強(qiáng)，那些個(gè)股已是強(qiáng)弓之弩，那些個(gè)股在不計(jì)成本的出逃，那些個(gè)股正在突破啟動(dòng)，那些個(gè)股正在強(qiáng)勁的中盤，也就說(shuō)，有點(diǎn)象人口普查，了解各部分的狀態(tài)，這樣才能對(duì)整個(gè)大盤的情況基本上了解大概。

(4)在了解個(gè)股的過(guò)程中，把那些處于低部攻擊狀態(tài)的個(gè)股挑出來(lái)，仔細(xì)觀察日K線、周K線、月K線所經(jīng)歷的時(shí)間和空間、位置等情況良好的，剔除控盤嚴(yán)重的莊股和主力介入不深和游資阻擊的個(gè)股，剩余的再看一下基本面，有最新的調(diào)研報(bào)告最好調(diào)出來(lái)看一下，符合的進(jìn)入自己的自選股。

看漲幅在前兩版的個(gè)股，看他們之間有那些個(gè)股存在板塊、行業(yè)等聯(lián)系，了解資金在流進(jìn)那些行業(yè)和板塊，看跌幅在后的兩板，看那些個(gè)股資金在流出，是否具有板塊和行業(yè)的聯(lián)系，了解主力做空的板塊。需要說(shuō)明的看幾板合適主要看當(dāng)日行情的大小，好多看幾板，差看前后兩板就可以了。

2、看自己的自選股(包括當(dāng)日選入的)：


觀察是不是按照自己預(yù)想的在走，檢驗(yàn)自己的選股方法，有那些錯(cuò)誤，為什么出錯(cuò)，找出原因，改進(jìn)。看那些個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)買點(diǎn)(買點(diǎn)自己定的，按照什么標(biāo)準(zhǔn)也是你自己定的)的個(gè)股，你要做一個(gè)投資計(jì)劃，包括怎么樣情況怎么買，買多少、多少價(jià)格、止損位設(shè)置等。

3、看大盤走勢(shì)：

主要分析收陰陽(yáng)的情況、成交量情況，與昨日相比是否怎么樣的情況，整個(gè)量?jī)r(jià)關(guān)系是否正常，在日K線的位置、含義，看整個(gè)日K線整體趨勢(shì)，判斷是否可以參與個(gè)股，能否出現(xiàn)中線波段，目前大盤處于哪一級(jí)趨勢(shì)的那個(gè)階段。看當(dāng)日大盤波動(dòng)情況，什么時(shí)候在拉抬、什么時(shí)候在打壓，拉抬是那些股，打壓又是那些股，他們對(duì)大盤的影響力又是如何。看漲跌平個(gè)股家數(shù)，了解大盤漲跌是否正常。了解流通市值前10名個(gè)股的運(yùn)況，以及對(duì)大盤的影響，如果不是大盤股影響大盤，找出影響大盤的板塊。了解大盤當(dāng)日的高低點(diǎn)含義，了解大盤的阻力和位，了解大盤在什么位置有吸盤和拋壓，了解那些個(gè)股在大盤打壓之前先打壓，那些個(gè)股在大盤打壓末期先止住啟動(dòng)。

綜合排名榜，市場(chǎng)各要素都展現(xiàn)在這里，那些個(gè)股在活躍，那些個(gè)股在出逃最強(qiáng)烈，那些個(gè)股在拉尾市勾當(dāng)，那些在尾市打壓制造恐慌假象，那些個(gè)股盤輕如燕，那些步履蹣跚，這是主力的照妖鏡。

別忘了還要關(guān)注其他市場(chǎng)和品種的情況，回購(gòu)情況如何，國(guó)債情況如何，B股情況如何等等，他們反映的什么樣的資金面以及對(duì)大盤的情況。

掌握基本要素和復(fù)盤熟練的要求后，你的盤面感覺(jué)肯定是不同的。反復(fù)訓(xùn)練后，可加快速度，翻閱個(gè)股也不必要看全部，看漲跌前后幾版、權(quán)重股、自選股等就可以了。

復(fù)盤是辛苦的，但只有苦盡才能甘來(lái)!

復(fù)盤的程序如下：1、將所有內(nèi)盤品種的主力合 約認(rèn)真瀏覽一遍，分析一下這些品種當(dāng)下的狀態(tài)：長(zhǎng)中短期趨勢(shì)如何?當(dāng)下處于哪個(gè)級(jí)別的趨勢(shì)或箱體中?

2、分析趨勢(shì)最強(qiáng)和最弱的是哪些品種，其中是否有適合你的交易機(jī)會(huì)?

3、有機(jī)會(huì)的情況下，該交易是采取順勢(shì)還是逆勢(shì)的策略?是日內(nèi)短線還是波段?在什么時(shí)間什么點(diǎn)位入場(chǎng)?如果建倉(cāng)，倉(cāng)位有多大?目標(biāo)價(jià)位在哪里?入場(chǎng)后的壓力和支撐大概在哪里?在何種情況下能夠確認(rèn)自己做錯(cuò)了?如何止損?是否有反向操作的可能?

4、當(dāng)下這個(gè)機(jī)會(huì)是否在過(guò)往的歷史走勢(shì)中有過(guò)?如果有，那時(shí)是如何開(kāi)始并發(fā)展的?這個(gè)機(jī)會(huì)品種的外盤情況如何?

5、回顧最近的行情，你是否遺漏了一些交易機(jī)會(huì)?遺漏的原因是什么?如果再遇到同樣的情況你還能否把握住機(jī)會(huì)?

6、現(xiàn)在持有的品種走勢(shì)正常嗎?能夠加倉(cāng)嗎?在什么情況下加倉(cāng)?什么情況下要止盈出場(chǎng)?若走勢(shì)不正常，在什么情況下出局?與此同時(shí)外盤的情況又如何?

7、關(guān)注各大網(wǎng)站的重大新聞事件有哪些?這些新聞事件將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響?對(duì)你的交易計(jì)劃會(huì)帶來(lái)什么影響?

簡(jiǎn)單點(diǎn)應(yīng)該如何復(fù)盤呢?其實(shí)非常簡(jiǎn)單，只需要三個(gè)步驟：紀(jì)錄、反思、邁進(jìn)。

1.記錄

有一個(gè)說(shuō)法，沒(méi)有記錄就沒(méi)有發(fā)生。不信可以問(wèn)問(wèn)自己，去年的今天你在做什么，那一天你有什么收獲?我相信大部分的人都是答不上來(lái)的。甚至對(duì)于上個(gè)月或者上個(gè)星期都是沒(méi)有概念的。這實(shí)在太可怕了，日子不就這樣白白過(guò)去了嗎?

我們當(dāng)然無(wú)法做到每個(gè)股票怎么走的記錄下來(lái)，但是不是可以考慮把那些影響重大交易的大事件或者是突發(fā)事件記錄下來(lái)呢。當(dāng)時(shí)的情況是怎樣的，我是如何處理的，遇到了什么問(wèn)題，最后是怎么解決的等等。

短時(shí)間看，這樣的記錄似乎沒(méi)多大意義。但請(qǐng)相信時(shí)間的力量，經(jīng)歷的同樣的5年，你可能會(huì)比沒(méi)有記錄的人擁有更多經(jīng)驗(yàn)或者教訓(xùn)，你的成長(zhǎng)一定有跡可循。而且，當(dāng)記錄的時(shí)間跨度足夠長(zhǎng)，你甚至可以總結(jié)出一些深層次的規(guī)律，讓你對(duì)自己有更深刻的認(rèn)識(shí)。

2.反思

所謂反思，其實(shí)是分析事情背后的原因以及那些千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。如果說(shuō)復(fù)盤更像是流水賬式的記敘文，那么反思就像是有理有據(jù)的議論文。不但要對(duì)當(dāng)時(shí)發(fā)生的事件進(jìn)行深入細(xì)致的描述，還需要認(rèn)真剖析外部的環(huán)境、自己的心境以及事件的背后原因等。當(dāng)然，如果可以，最好還能夠把自己思考決策的過(guò)程也一并記錄下來(lái)。我當(dāng)時(shí)是怎么考慮的，涉及了哪些因素，有沒(méi)有結(jié)合自己的目標(biāo)，這些因素合理嗎，有沒(méi)有遺漏?

當(dāng)我們調(diào)用大量的“內(nèi)存”去反思的時(shí)候，實(shí)際上就是“跳出來(lái)看自己”的過(guò)程。而且經(jīng)過(guò)這個(gè)過(guò)程的加工，你的記憶會(huì)不斷強(qiáng)化，這個(gè)解析問(wèn)題的過(guò)程可能會(huì)成為學(xué)提升最重要的素材。

李世石打敗AlphaGo的那晚，AlphaGo沒(méi)有休息，它繼續(xù)跟自己下了100萬(wàn)局。我們可以把這個(gè)過(guò)程也理解為反思，機(jī)器人 尚且如此，我們又何嘗不去嘗試呢?

3.回顧

如實(shí)地記錄、認(rèn)真地反思自己再盤中的失誤，完成了這兩步之后，就需要定期回顧了。回顧的意義在于，讓我們過(guò)去的記錄和反思價(jià)值倍增。

在面向個(gè)人的復(fù)盤過(guò)程中，對(duì)于自己經(jīng)歷過(guò)的事件定期回顧，就相當(dāng)于不斷進(jìn)行“沙盤模擬”，慢慢就會(huì)形成一些思考框架和行為慣，在決策時(shí)會(huì)變得更加系統(tǒng)、更加全面。會(huì)不自覺(jué)地繞開(kāi)曾經(jīng)走過(guò)的彎路以及掉過(guò)的坑，這不就是所謂的經(jīng)驗(yàn)嗎?

而當(dāng)經(jīng)驗(yàn)有了時(shí)間的加持，我們就會(huì)形成一些超越某個(gè)時(shí)間、超越具體事件的“認(rèn)知-思考-決策”能力，那就是寶貴的人生智慧。

交易的大師，是要一只眼睛盯著市場(chǎng)，一只研究盯著自己的，復(fù)盤時(shí)，肯定要重點(diǎn)審問(wèn)自我。曾國(guó)藩在街上看到美女，心旌搖蕩，邪念生焉，晚上回去立即反省，拷問(wèn)自我，如此他才成為一代大家。沒(méi)有誰(shuí)能隨隨便便成功，我們要達(dá)到物我兩忘的交易境界，必須經(jīng)常復(fù)盤自己。

如何高效復(fù)盤復(fù)盤不是一項(xiàng)簡(jiǎn)單的任務(wù)，而是一項(xiàng)相對(duì)系統(tǒng)的工作，囫圇吞棗是沒(méi)有任何益處的，反而浪費(fèi)你自己的時(shí)間。

①大盤分析：指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)、相對(duì)位置的高低、重要支撐與壓力、均線系統(tǒng)和成 交量等情況，投資者要善于審時(shí)奪勢(shì)，養(yǎng)成良好的大局觀，只有看清形勢(shì)，掌握正確的方向，才會(huì)做到事半功倍，不至于犯系統(tǒng)性錯(cuò)誤。具體體現(xiàn)為分析大盤至少一年以上的走勢(shì)，為什么一年以上呢?很多人都喜歡把K線放得很大，整個(gè)軟件界面不過(guò)就顯示那幾根K線，請(qǐng)問(wèn)你能看什么?

但是，如果把K線縮小成下圖的樣子，是不是更有助于你了解當(dāng)前的形勢(shì)，大格局啊!

其次要看周線，平常喜歡看周線、月線甚至年線的人，格局一定是比較大的，心中想到的都是賺幾倍十倍的。最后就是分析當(dāng)下的情況，見(jiàn)微知著，從細(xì)節(jié)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題所在。

②板塊分析：如果是通達(dá)信軟件，輸入快捷鍵“15”，回車進(jìn)入進(jìn)入板塊概覽：

從中我們可以發(fā)現(xiàn)今天航空、衛(wèi)星 導(dǎo)航、軍民融合等漲幅排在前面，說(shuō)明今天軍工很牛，至于為何這么牛呢?這就跟你每日的資訊閱讀量有關(guān)了，軍事緊張，刺激的自然 是軍工，但你能不能想到，這里產(chǎn)生了避險(xiǎn)需要?所以，你看到黃金 概念漲幅也不錯(cuò)。看完指數(shù)板塊，則要一個(gè)一個(gè)板塊地分析，分析它內(nèi)部的情況，比如航空，右邊是航空板塊的成分股，中航高科 、航天電子 、中直股份 、中航電子 和洪都航空 漲停，說(shuō)明板塊效應(yīng)強(qiáng)，值得重點(diǎn)留意。

同樣的道理，看完上漲排行榜，接下來(lái)看跌幅排行板，看看哪些板塊比較弱：

③重點(diǎn)個(gè)股分析：一般來(lái)說(shuō)，在分析板塊的同時(shí)也對(duì)相關(guān)個(gè)股進(jìn)行了分析。但是這里的個(gè)股分析是指龍頭股分析，比如這段時(shí)間以來(lái)的宇宙總龍頭方大炭素 ，出貨明顯，龍頭效應(yīng)會(huì)帶動(dòng)其他個(gè)股紛紛倒下，所以大家發(fā)現(xiàn)今天大盤的殺跌是從方大炭素的殺跌開(kāi)始的。除了方大炭素，還有鋰電池的贛鋒鋰業(yè) 、稀土的盛和資源 ，都?xì)⒌鴳K痛。

④閱讀當(dāng)天的重要資訊：把當(dāng)天的盤面情況和今日所發(fā)生的事情結(jié)合起來(lái)，提高判斷力，最后寫個(gè)總結(jié)，并制定交易計(jì)劃。

整體的復(fù)盤就是這樣一個(gè)自上而下的框架，其實(shí)這是比較簡(jiǎn)單的復(fù)盤模式，很多細(xì)節(jié)是沒(méi)有回顧得到，但對(duì)于上班族還是勉強(qiáng)夠用的。不過(guò)，現(xiàn)在很多財(cái)經(jīng)平臺(tái)每天都整理復(fù)盤內(nèi)容，大家找來(lái)閱讀也是可以的，比如常見(jiàn)的漲停板復(fù)盤，每一只股票漲停的原因都有分析到。但是，如果要提高自己的分析能力和盤感，建議還是自己嘗試去分析。

在多頭市場(chǎng)的初期階段，應(yīng)該扮演投資者的角色。在多頭市場(chǎng)的后期與空頭市場(chǎng)中，應(yīng)該扮演投機(jī)者的角色。

投資者見(jiàn)追求長(zhǎng)期的報(bào)酬與(或)資本的所得流量。投資者主要是關(guān)心盈余、股息與凈值的上升。

另一方面，投機(jī)者主要是關(guān)心價(jià)格走勢(shì)，以及如何根據(jù)價(jià)格走勢(shì)獲利。由風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬的觀點(diǎn)來(lái)看，投資最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)是在多頭市場(chǎng)的初級(jí)階段，因?yàn)椴徽撚扇魏蔚幕窘嵌扔^察，成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)都最理想。

行情逐漸趨于成熟，價(jià)格走勢(shì)進(jìn)入第三、第四波....時(shí)，價(jià)格水準(zhǔn)的考慮將愈來(lái)愈重要，謹(jǐn)慎的玩家在心態(tài)上應(yīng)該轉(zhuǎn)為投機(jī)。在信用擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的多頭市場(chǎng)中，當(dāng)行情發(fā)展至某一階段以后，價(jià)值將停止增長(zhǎng).企業(yè)界以浮濫的資金追求有限的資源。價(jià)格將開(kāi)始膨脹——資生行情。

在 空頭市場(chǎng)中，投機(jī)是唯一的明智之舉。根據(jù)定義.我們無(wú)法以做空來(lái)投資。在空頭市場(chǎng)中，長(zhǎng)期做空是通過(guò)預(yù)先賣出投資而獲利，這項(xiàng)行為本身并不是投資。撇開(kāi)這 點(diǎn)不談，空頭行情最佳的運(yùn)作方式是不斷地進(jìn)、出市場(chǎng)，在主要走勢(shì)中做空，在次級(jí)修正走勢(shì)中做多。一般來(lái)說(shuō)，空頭市場(chǎng)歷經(jīng)的時(shí)間短于多頭市場(chǎng);空頭市場(chǎng)的主 要走勢(shì)在幅度上與多頭市場(chǎng)相當(dāng)類似，但期間則較短。

相對(duì)于多頭市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如果你妥善管理資金，在空頭市場(chǎng)能夠以較短的時(shí)間獲取類似的利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)更高，甚至可能更低。就經(jīng)濟(jì)循環(huán)的性質(zhì)來(lái)看，你不曾見(jiàn)過(guò)“黑色星期一” 的復(fù)蘇，所以就某一角度而言，空頭市場(chǎng)較安全。

不可攤平虧損——虧損頭寸不可加碼。

“攤 平虧損”僅是一種試圖避免承認(rèn)錯(cuò)誤或期待解套的借口，而且是在不利的勝現(xiàn)情況下。它之所以被稱為“攤平虧損”，因?yàn)檫@是一種追加頭寸的行為，并因此降低整 體頭寸的凈虧損百分率。這項(xiàng)行為的合理化借口是：“這支股票(期貨、債券或任何交易對(duì)象)將上漲(下跌)。我現(xiàn)在雖然損失，但如果追加頭寸，可以降低平均 成本，最后可以大賺一筆。”

守則10實(shí)際上是守則6迅速認(rèn)賠的輔助定理。然而，“攤平虧損”是一種極常見(jiàn)的錯(cuò)誤行為，所以它應(yīng)該有屬于自己的“不可”守則.這是為了提醒你，它是一項(xiàng)錯(cuò)誤的行為。

然而，某些行為看起來(lái)似乎是攤平虧損，實(shí)際上卻不是。例如，如果你在空頭市場(chǎng)中尋找中期的做空機(jī)會(huì)。猶如上文所說(shuō)，最佳的做空時(shí)機(jī)是在小漲勢(shì)中。假定股票市 場(chǎng)連跌四天，似乎將形成空頭市場(chǎng)的主要下跌走勢(shì)，理想的做空時(shí)機(jī)在第一天的反彈。

如果價(jià)格連續(xù)反彈兩天，第三天再反彈的可能性很低，所以第二天可以追加頭 寸。如果第三天又反彈.第四天繼續(xù)上漲的可能性不到5% ，你可以再做空。然而，如果行情連續(xù)上漲四天，中期趨勢(shì)很可能向上，你應(yīng)該認(rèn)賠出場(chǎng)。

這項(xiàng)策略與攤平虧損之間的差異，在于你有一套交易計(jì)劃，并設(shè)定市場(chǎng)證明你錯(cuò)誤的停損點(diǎn)。在計(jì)劃中，你將評(píng)估每天的反彈幅度，以及反彈的天數(shù)。交易之初，你不僅已經(jīng)限定反彈的天數(shù)，而且也設(shè)定認(rèn)賠的出場(chǎng)價(jià)位。攤乎虧損的策略并不設(shè)定停損，頭寸的了結(jié)完全取決于主觀的情緒。

不可僅因?yàn)閮r(jià)格偏低而買進(jìn)。不可僅因價(jià)格偏高而賣出。

這 完全不同于在超級(jí)市場(chǎng)買水果，交易中并無(wú)所謂的“特價(jià)品”。交易的重點(diǎn)僅在于獲利或虧損，這與交易工具的價(jià)格沒(méi)有任何關(guān)系。價(jià)格僅在少數(shù)情況下會(huì)影響交易 決策，例如：你可能因?yàn)?/span>保證金 過(guò)高而無(wú)法從事某筆交易，或其他交易機(jī)會(huì)可以提供較佳的杠桿效果，而其風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬比率相似或更理想。

不可以存 在這種心理：“這已經(jīng)是歷史低價(jià)，它不可能再跌了!”或“這已經(jīng)不可能再漲了，我必須賣出!”除非你見(jiàn)到趨勢(shì)發(fā)生變動(dòng)的征兆，否則趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì)較 高。當(dāng)市場(chǎng)處于歷史高價(jià)或低價(jià)，但沒(méi)有任何征兆顯示趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn).我建議你不要去挑逗它，繼續(xù)等待趨勢(shì)變動(dòng)的信號(hào)。順勢(shì)交易，耐心等待。

價(jià)格變動(dòng)迅速時(shí)，不可建立頭寸

這 條法則適用于場(chǎng)外交易者一一他們仰賴電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)取得最新的報(bào)價(jià)資料。“快速市場(chǎng)”是指場(chǎng)內(nèi)的交易進(jìn)行得非常快速，報(bào)價(jià)系統(tǒng)的價(jià)格輸入速度跟不上實(shí)際的交 易。發(fā)生這類狀況時(shí)，交易所通常會(huì)提出警告。換言之，在快速市場(chǎng)中，你在熒屏上看見(jiàn)的報(bào)價(jià)，并不是當(dāng)時(shí)的實(shí)際報(bào)價(jià)。快速市場(chǎng)中，行情向上突破時(shí)買進(jìn)，或行 情向下突破時(shí)賣空，都是非常迷人的機(jī)會(huì)。你看見(jiàn)價(jià)格一飛沖天或直線下跌，滿腦子都是鈔票的影像。