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     2005年開始的股改成為了市場由熊轉牛的直接動力。但在多數上市公司完成股改后,股改的動力發生了變化,其對價中的承諾部分成為了判斷上市公司業績的依據,特別是那些對業績和分紅有承諾的個股,其股價具有長期上漲的動力,也是目前值得關注的熱點之一。

　　 

股改承諾支撐股價

　　在股改的各類承諾中,包括當上市公司股價在股改之后股價下跌將啟動增加對價的內容,或者是追加股份或現金,這些承諾都直接刺激了其股價的表現,使其即便在下跌調整中,股價也有較強的支撐。如廈華電子承諾的股價是不低于5.28元,G通威承諾一年后最后10黿灰茲詹壞陀詮篩暮蟮?.5元,G海螺、G建發也都相似的價格承諾,市場表現也顯示這些個股的股價都沒有跌破承諾價格。從已經兌現 的分紅承諾來看,對股價都有很大的拉升作用,如G迪馬是2005年承諾大比例送股并分紅,大族激光2005年實施10送5股進行股本轉增,G銅峰進行10送5股紅股,G天業2005年分紅和轉增股份為10送10股,它們的股價也隨之大幅上漲,這些都表明了除了直接送股對價之外,股改的承諾對上市公司的股價走勢也有極大的影響力。

　　從長期來看,只有良好的業績表現才是支撐股價長線走高的根本保障,而能夠以較高比例進行現金或者股份分紅,都說明公司未來有盈利能力,這些都對股價有極大的支撐作用。

　　存在長期投資機會

　　從股改對價的內容中可以發現一些個股的中長線機會,特別是那些對于長期業績有承諾的上市公司,更應是長線積極關注的品種。就近期而言,股指處于震蕩的格局,時常出現殺跌的走勢,對于部分個股而言則正是短期積極參與的機會,尤其是那些2006年中期有承諾的個股。如G閩高速承諾2006年中期實施10轉增5股的送股,三房巷2006年中期將提出10轉增不低于7股的方案,小商品城則在2006年中期實施10送10元的派現分紅,G漢商則在2006年中期進行不低于10：6的轉增,G東信2006年中期則是10轉增10股。這些個股都有較高比例的送股,并且就會在近期推出,而股價卻在市場近日調整中走低,其中的投資機會相當的明顯。

　　從長期來看,那些承諾未來業績大幅增長的個股更是值得長線關注的品種,因為只有業績的持續增長才能保障股價的長期向好。如G國棟就承諾2006年業績同比增長率不低于100％,2007年業績同比增長率不低于50％；東百集團承諾從2006年到2008年年均復合業績增長率不低于30％；G海王則承諾2006年業績不低于4000萬元,2007年的業績不低于1億元；中國服裝承諾2006年凈利潤不低于1000萬元,2007年凈利潤不低于2000萬元。這些上市公司承諾的業績增長都比較突出,保證了未來兩年內的經營利潤,也使這兩年中的股價會有良好的表現,投資者可以從這些個股中進行機會的尋找和把握。

　　投資依據應以基本面為主

　　需要指出的是,對價承諾中種類比較多樣,特別是大比例送股的承諾對短期的股價有較大的推動作用,但就長期而言,上市公司的基本面才是決定股價的關鍵和根本因素。因此,在投資這些個股中需要根據不同的特點進行選擇,那些短期大比例送股或者短期業績大幅增長但隨后平穩的個股以中短期參與為主；那些連續三年業績增長承諾的個股則是長線參與品種。對于那些沒有長期業績支撐的承諾,投資者應是在市場調整中股價下跌的時候逢低參與,但在承諾兌現后逢高出局。特別要指出的是,對于那些業績表現沒有達到承諾要求的個股,即使進行股份對價的追送,但表明這些個股的業績難以達到預期,未來的成長性存在問題,對此類個股應及時回避。

　　綜合來看,股改承諾則是隱性的做多力量,對股價的影響時間較長。但就股改個股整體而言,做出承諾的個股數量比較少,可以集中進行關注。目前上市公司半年報將大規模公布,同時市場也處于調整的期間,那些股改中有業績或者分紅承諾的上市公司群體有著更為明顯的投資機會,值得關注。