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那些市場代碼、價格、數據與圖形的背后,究竟代表什么真實的意義呢？當你 在報紙或報價熒幕上查詢價格,或當你繪制某個指標的圖形,所處理的對象究竟是 什么呢？所希望分析與交易的市場,它們究竟是什么呢？ 在業余者的眼中,市場是一個巨大的場所,一個大型的球賽,他們能夠與專家 玩家一起競賽而賺錢。某些具有科學或工程背景的交易者,經常把市場看成是一個 有形的實體。他們可以在其中引用訊號處理、降低雜音或其他類似的物理原則。相 對之下,專業交易者都充分了解市場是什么----它是一大群人。 每位交易者都希望藉由更精確的行情判斷而掏空其他交易者的荷包。市場群眾 遍布于世界五大洲。他們由現代的通訊設備整合在一起。每個人都希望將別人的虧 損轉變為自己的獲利。市場是由龐大的群眾所構成,市場中的每一位成員都試圖透 過更精確的分析,獲取其他成員的財富。市場是一個赤裸裸的競爭場所,因為每個 人都把你視為是敵手,你也把每個人視為是敵手。 市場不僅是一個血淋淋的競技場,進／出場還必須付出昂貴的門票。當你嘗試 撈一塊錢之前,首先必須克服兩個額外的障礙----傭金與滑移價差。下單的剎那間, 你已經積欠經紀人一筆傭金----還沒有踏入競技場,你已經處于落后的局面。當單 子進入交易大廳,場內交易員還會嘗試撈一筆滑移價差。最后,當你出場時,交易帳戶還會再被咬一口,進行交易的時候,你必須對抗全世界最精明的人物,又必須防范傭金與滑移價差的剝削。

全球的群眾

過去,市場的規模很小,很多交易員都彼此認識。"紐約證券交易所"成立于1792 年,它當時是由20多位經紀人所形成的俱樂部。天氣好的時候,他們在木棉樹下進 行交易；下雨天就轉到"佛倫西斯酒館"。當"紐約證交所"正式成立之后,第一件事 就是對外人收取固定的傭金,這個規定持續了180年。 現在,唯有場內交易員才有面對面的機會。我們大多是透過電子管道與市場銜 接。市場群眾中的每一個成員,都是處在終端機上看著相同的報價熒幕。在金融媒 體上閱讀相同的報導。聽經紀人訴說千篇一律的陳腔濫調。這一切把我們整合為市 場的群眾,雖然我們距離"交易所"有數千里之遙。 由于現代傳訊科技的發展,世界變得愈來愈小,市場也更加蓬勃。倫敦的一股 狂熱,立即漫延到紐約；東京打個噴嚏,香港也免不了流鼻涕。 當你分析市場時,所分析的是群眾的行為,不論文化背景如何,群眾的行為都 非常類似。根據社會心理學家的研究顯示,群眾行為都遵循著一些法則,交易者需 要了解市場群眾如何影響個人的心智。

群體而不是個人

大多數人們都有一股強烈的沖動,希望加入群眾而"與大家一樣"。交易的時候, 這種原始的沖動將蒙蔽你的判斷力。成功的交易者必須獨立思考,他需要有足夠的 勇氣獨自分析市場,執行自己的交易決策。 不論你多么強壯,如果幾個人壓住你的頭,你的膝蓋一定會發抖。群眾也許不 怎么聰明,但它絕對比你強壯,群眾有力量創造趨勢,絕對不可逆勢而為。如果趨 勢向上,你僅應該買進或退場觀望,絕對不可以"因為價格太高"而放空----絕對不 要與群眾爭論,你雖然沒有必要跟著群眾跑----但也絕對不應該試圖攔阻它。 你應該尊重群眾的力量----但不需感到害怕。群眾的力量雖然很大,但也很原 始,他們的行為單純而不斷重復,在群眾之中,如果你有獨立思考的能力,就可以 渾水摸魚撈一票。