福利视频网站-福利视频网址-福利视频午夜-福利视频亚洲-欧美二区三区-欧美福利精品

    從人民幣的升值預期空間和升值狀況分析,人民幣依舊有強烈的升值潛力,未來15到20年里,人民幣進一步升值的大趨勢不可避免。2008年我國將要召開奧運會,以此為契機判斷,人民幣匯率制度改革即使沒有時間表,人民幣自由兌換的呼聲也將逐步高漲。在人民幣升值達成共識的情況下,升值速度加快的預期可能將進一步推進中國股市再創新高。

　　資本市場在中國經濟中的地位

　　證券化率（證券總值與GDP之比）是衡量一個國家或地區證券市場發育程度的重要指標。根據世界上發展中國家一般水平,股市占GDP的比重都在80％以上,發達國家就更高。

　　由于過去中國股市不景氣,2000年以來,持續六年,證券化率都一直處于下降通道。以2006年為拐點,伴隨著中國證券市場Ａ股市值的大發展,中國經濟的證券化率得到強勁恢復,2007年年初,這個數字達到50％左右,成為中國證券市場發展史上新的里程碑。

　　但與一些成熟市場相比,滬深兩市總市值占GDP的比例仍然偏低。目前全球股票市場總市值與GDP的平均比例約為92％,而美國、英國和日本等的股市市值占各自GDP的比例均超過100％,韓國和印度也分別達到約88％和70％。

　　可以看到,滬深兩市的發展空間仍然廣闊,而且此前的六年已經蓄積了非常龐大的上漲勢能。隨著未來一批大藍籌公司陸續回歸A股市場,可以預見,滬深兩市在國民經濟中的影響力正在與日俱增,股票市值占GDP的比例也將穩步提高,股市作為“經濟晴雨表”的功能正在不斷加強。當證券化率達到80％左右的時候,當證券總市值增長到30－40萬億的時候,中國股市將真正成為一個舉足輕重的市場。

　　上市公司的價值在成長嗎？

　　過去五年,中國經濟一直保持9－10%的高速增長,而上市公司作為中國經濟的優秀代表群體,他們的盈利水平在過去的三、四年之間一直保持高達20%的平均年增長率,有些藍籌企業的盈利增長水平甚至更高。

　　可以說,上市公司的基本面是在不斷成長,然而,上市公司業績的這種增長卻沒有完全反映到股價上。投資者對上市公司較低的預期和估值,很大程度上來自于中國資本市場歷史性的制度性缺陷,比如,股權分置問題,信息透明度問題、中小股東利益侵害問題等等。所以,這個時候,上市公司的業績雖然在增長,但對于二級市場上的投資者來講,上市公司的價值并不具有足夠的吸引力。

　　從06年開始,隨著股權分置改革的進程,證券市場遺留的很多問題逐漸得到了很好的修正和解決。可以說,股權分置改革完成以后,上市公司的行為正在發生根本性的變化。股權分置改革以前,很多上市公司、大股東都想掏空上市公司的資產,因為大小股東的利益并不一致；而股改之后,各方利益取得了基本一致。因此,上市公司治理將從根本上的改善,絕大多數上市公司都想把公司做好。

　　這個時候,對于二級市場的投資者來說,上市公司的價值越來越有吸引力,市場的信心不斷增強,對上市公司的估值也發生了很大的變化,中國經濟的成長和上市公司的價值,將通過投資者不斷向好的預期,在證券市場上得到最終體現。

　　中國上市公司價值成長

　　從1978年開始,雖然中國經濟一直保持著高速增長,但是這期間的增長方式基本還是粗放型的。經過了28年的發展,可以說,現在中國整個工業產業鏈已經全部搭建完畢,并且很多行業和企業都建立了成本控制體系,今后中國的經濟將不再是簡單地拼成本式增長了。所以,中國的產業升級基礎已經具備。

　　在經濟轉型、產業升級的過程中,很多行業將會誕生一批世界級的企業,將會出現存續百年的優秀品牌,上市公司的價值將不斷成長。而價值成長的成果,必將通過投資者的主流預期和股價在證券市場上得到反映和體現。

　　中國會有10億股民嗎？

　　目前,滬深股市投資者開戶數量已經突破了8000萬戶。隨著股市行情不斷走高,2007年元旦之后,一周新增投資者開戶數目更是達到百萬戶左右,而一周新增基金開戶數也有60萬戶。