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在其化繁為簡的理念下,高毅資產(chǎn)CEO邱國鷺將投資歸結(jié)為三個問題—在投資中要尋找到好的行業(yè)、好的公司以及好的時機,行業(yè)、公司和時機存在一定的先后順序,且彼此緊密聯(lián)系,即為投資的“三好原則”。

　　好行業(yè)要先行

　　選股票一定是先選行業(yè),股票本身再好,只要其所處行業(yè)不好,一樣很難漲起來。

　　對于行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)選擇,邱國鷺向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,其中有四個衡量因素：行業(yè)龍頭是否有先發(fā)優(yōu)勢；行業(yè)是否有足夠高的門檻；行業(yè)相對其上下游是否有議價權(quán)；新技術(shù)變遷對行業(yè)是否有顛覆性的變化。

　　先發(fā)優(yōu)勢和足夠高的門檻不難理解。而定價權(quán)的來源要么是壟斷,要么是品牌,要么是專利,要么是資源礦產(chǎn),或者相對稀缺的某種特定資產(chǎn)。

　　2013年受市場熱捧的電影行業(yè)就是個現(xiàn)金流狀況很差的行業(yè),且電影院的定價權(quán)掌握在導(dǎo)演和演員手里,觀眾買票到電影院是去看范冰冰、徐崢和馮小剛的,不是去看電影公司,所以名導(dǎo)演和名演員的薪酬總能漲到讓電影制片方不怎么賺錢的水平。迪士尼能夠歷經(jīng)百年屹立不倒,很重要的原因是米老鼠和唐老鴨不會要求漲片酬。

　　與A股的電影公司動輒兩三百億的市值相比,與它們相同體量的美股上市公司博納影業(yè)只有人民幣15億元的市值,兩者相差十幾倍。

　　有的行業(yè)因為技術(shù)變化太快而很難有積累,也許積累了很久,拼命挖了很深的護城河,人家可能不進(jìn)攻這個城,繞了過去又建了新城。最明顯的是高科技行業(yè),電子、科技、媒體和通信技術(shù)更新?lián)Q代太快了。再看空調(diào)跟電視,空調(diào)比較持續(xù),電視就不持續(xù),因為電視技術(shù)老是變,以前我們看的是CRT的,后來變成DLP的,后來又變成LCD,接著是等離子,然后又變成LED,現(xiàn)在又變成3D。每兩三年就更新?lián)Q代一次,這樣的企業(yè)很辛苦,要不要投資更新?lián)Q代？如果不投,別人超過你,你的品牌就會受損,消費者也不買你的產(chǎn)品；如果投,投20億、30億甚至100億只能做兩年。而像可口可樂,一個配方可以一兩百年不變。

　　在邱國鷺的眼中,中國也有很多傳統(tǒng)的東西可以幾百年不變,它的長期回報更值得期待。其向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言,2015年最看好的行業(yè)依然是金融、地產(chǎn)、品牌消費和寡頭制造。

　　好公司=門檻+成長

　　選擇好了行業(yè),就該選擇優(yōu)質(zhì)股票。

　　公司有四種：好的、平庸的、爛的、看不懂的；股票也有四種：被低估的、合理的、被高估的、估不準(zhǔn)的。

　　好公司的兩個標(biāo)準(zhǔn),一是它做的事情別人做不了；二是它做的事情自己可以重復(fù)做。前者是門檻,決定利潤率的高低和趨勢；后者是成長的可復(fù)制性,決定銷售增速。如果二者不可兼得,寧要有門檻的低增長（可持續(xù)）,也不要沒門檻的高增長（不可持續(xù)）。門檻是現(xiàn)有的,好把握；成長是將來的,難預(yù)測。