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　　截止2000年7月31日,今年深滬兩市上市新股為62只。以廣匯股份（600256）、春暉股份（0976）等大牛股為代表的這62只新股,對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō),是一個(gè)難得的寶庫(kù)。

　　小盤(pán)新股：投資投機(jī)兩相宜

　　所謂的小盤(pán)新股是指流通股在5000萬(wàn)股以下的新股。該類(lèi)股票市場(chǎng)主力的操作特點(diǎn)就是長(zhǎng)線持有,通過(guò)每年的送股、轉(zhuǎn)增和配股擴(kuò)大股本,降低股價(jià)。如深圳西林（0065）上市時(shí)的流通股本為1125萬(wàn)股,1999年實(shí)施了10送3轉(zhuǎn)增3股的方案,今年又推出了10配3股的方案。假設(shè)主力在該股上市一周內(nèi)吸足籌碼,成本價(jià)在12元,送轉(zhuǎn)后主力的持股成本為7．5元附近。不考慮主力高拋低吸做短差的收益,截止2000年8月1日主力的收益率達(dá)到249．73％。

　　再如廣匯股份（600256）,流通股為5000萬(wàn)股。該股自2000年5月26日上市以來(lái)累計(jì)的最大升幅為69．12％。該股中期推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的分配方案。參與此類(lèi)新股的炒作,一般投資者最重要的操作策略就是耐心守倉(cāng),一路持有,在這類(lèi)新股的總股本擴(kuò)張2倍后可考慮出局。截止2000年7月31日深滬兩市的小盤(pán)新股參見(jiàn)表一：

　　其中,中科三環(huán)（0970）、圣雪絨（0982）、華工科技（0988）、捷利股份（0962）、大楊創(chuàng)世（600233）、天龍集團(tuán)（600234）的流通股在3000萬(wàn)股至3500萬(wàn)股,屬于袖珍小盤(pán)股。

　　高公積金新股：股本擴(kuò)張能力強(qiáng)

　　由于今年發(fā)行市場(chǎng)化進(jìn)程加快,新股發(fā)行的市盈率和發(fā)行價(jià)普遍提高,如閩東電力（0993）的發(fā)行市盈率達(dá)到88．69倍。而發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率大幅提高的直接結(jié)果就是上市公司的資本公積金和每股資本公積金大幅增加。這為上市公司利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本創(chuàng)造了條件。上市公司利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本提供了題材。

　　因此,高資本公積金往往是市場(chǎng)主力運(yùn)做的重大題材和潛在題材。截止2000年7月31日深滬兩市發(fā)行上市的62只新股每股資本公積金排名參見(jiàn)表二：

　　一般來(lái)說(shuō),具有高轉(zhuǎn)增股本能力和潛力,并具備高轉(zhuǎn)增股本動(dòng)能的,為一些資本公積金較多,但總股本和流通股適中,而且具備新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的上市公司。而總股本和流通股較大的上市公司一般不會(huì)采取高比例的轉(zhuǎn)增股本。結(jié)合總股本、流通股本的大小,以及業(yè)務(wù)的擴(kuò)張能力,筆者認(rèn)為上風(fēng)高科（0967）、安泰科技（0969）、中科三環(huán)（0970）、科苑集團(tuán)（0979）、蘭光科技（0981）、圣雪絨（0982）、華工科技（0988）、九芝堂（0989）、誠(chéng)志股份（0990）、捷利股份（0996）、波導(dǎo)股份（600130）、大楊創(chuàng)世（600323）、銅鋒電子（600237）、洞庭水殖（600257）、海正藥業(yè)（600267）、億陽(yáng)信通（600289）、浙江陽(yáng)光（600261）等公司具備高比例轉(zhuǎn)增股本的能力。

　　高科技新股：乘風(fēng)破浪總有時(shí)

　　筆者認(rèn)為,高科技公司的投資價(jià)值正在凸現(xiàn),盡管有些高科技公司的股價(jià)和市盈率較高,但相對(duì)于這些公司的成長(zhǎng)性,仍然具有投資價(jià)值。今年以來(lái),科技類(lèi)發(fā)行上市公司的情況參見(jiàn)表三：

　　基金介入新股：咬定青山不放松

　　證券投資基金目前已成為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要力量,由于證券投資基金擁有雄厚的資金,頂尖的人才,因此基金介入的個(gè)股往往出現(xiàn)巨大的漲幅。從近期新上市公司公布的中期報(bào)告來(lái)看,基金對(duì)有投資價(jià)值的新股也是情有獨(dú)鐘。投資者對(duì)基金介入、特別是重倉(cāng)持有的新股一定要咬定青山不放松。參見(jiàn)表四。

　　表四只是截止到2000年6月30日基金介入新股的情況,因此,難以全面反映基金介入新股的全貌。此表可以看出基金介入的新股仍然以科技股為主。再?gòu)哪承┬鹿山趶?qiáng)勁的走勢(shì)來(lái)看,基金介入的跡象十分明顯。如海正藥業(yè)（600267）近期的走勢(shì)就是最好的例證。

　　價(jià)值低估新股：吹盡泥沙始見(jiàn)金

　　由于深滬兩市今年走出了大牛行情,新股的發(fā)行價(jià)和上市的開(kāi)盤(pán)價(jià)居高不下,因此,今年很難找出價(jià)值被嚴(yán)重低估的新股。筆者認(rèn)為所謂的低估只是相對(duì)該股所處行業(yè)其他個(gè)股的股價(jià)和市盈率,以及相對(duì)與該股的成長(zhǎng)性而言。按照該標(biāo)準(zhǔn),筆者認(rèn)為,以下個(gè)股的價(jià)值相對(duì)低估：

　　銅鋒電子（600237）高公積金,高成長(zhǎng)性,流通股僅4000萬(wàn)股。控股股東極具技術(shù)實(shí)力和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)實(shí)力,形成了對(duì)該公司超常規(guī)發(fā)展強(qiáng)有力的技術(shù)保障和人才保障。從該公司的募集資金投向來(lái)看,如果按照《招股說(shuō)明書(shū)》中的承諾,該股兩年內(nèi)每股收益將提高到1元（不考慮股本擴(kuò)張的攤薄因素）。此外,景福、景博、天元、景宏持股該股,說(shuō)明了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該公司的成長(zhǎng)性充滿信心。

　　海正藥業(yè)（600267）

　　高公積金,高成長(zhǎng)性,流通股4000萬(wàn)股,1999年滾存的未分配利潤(rùn)每股為0．317元。該公司是繼美

　　國(guó)默克公司后世界上第二家能生產(chǎn)阿佛菌素的企業(yè),另一產(chǎn)品美羅培南被國(guó)家經(jīng)貿(mào)委指定為國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品,此外,該公司還是我國(guó)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的抗生素抗腫瘤藥物生產(chǎn)企業(yè)。與之同屬生物制藥板塊和浙江板塊的升華拜克（600226）企業(yè)的基本面遠(yuǎn)不如該公司,但升華拜克最高曾摸至40元。

　　秦豐農(nóng)業(yè)（600248）：

　　公司位于楊凌農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范區(qū),主營(yíng)種子的生產(chǎn)銷(xiāo)售。楊凌農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范區(qū)是我國(guó)唯一的國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)示范區(qū),區(qū)內(nèi)聚集了大量的農(nóng)業(yè)高科技人才及農(nóng)業(yè)高科技產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,其下屬的楊凌現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司作為公司的發(fā)起人之一,是公司的第二大股東,因此,公司未來(lái)資本運(yùn)作的空間和想象力較大。從二級(jí)市場(chǎng)上看,市場(chǎng)追捧程度較高,開(kāi)元基金的二季度組合中已重倉(cāng)持有該股,列投資組合第十位。

　　九芝堂（0989）

　　公司的產(chǎn)品主要為中成藥,其中最重要的是驢膠補(bǔ)血沖劑和乙肝寧沖劑及顆粒,在國(guó)內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)中占有率較高,還有一定比例的產(chǎn)品出口到日本和東南亞市場(chǎng)。本次募集資金主要用于三個(gè)老產(chǎn)品和六個(gè)新產(chǎn)品項(xiàng)目,產(chǎn)品的市場(chǎng)前景看好,且所有項(xiàng)目建設(shè)期均為一年,見(jiàn)效較快。九芝堂目前屬于較為典型的高成長(zhǎng)小公司,預(yù)計(jì)未來(lái)3年內(nèi)年均增長(zhǎng)速度將保持在50％左右,從成長(zhǎng)性看,目前的價(jià)位低估了公司的投資價(jià)值。

　　浪潮信息（0977）

　　公司由浪潮電子信息集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組建而成,主營(yíng)包括微型機(jī)、服務(wù)器等硬件產(chǎn)品以及系統(tǒng)集成及其他信息技術(shù)服務(wù)。99年硬件產(chǎn)品占收入的63％,軟件占8％,系統(tǒng)集成占14％,其它產(chǎn)品占15％。公司目前正依托在品牌、產(chǎn)品和人才方面的積累,加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程,加上國(guó)家扶持軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策刺激,公司的服務(wù)器產(chǎn)品、軟件和系統(tǒng)集成的收入和贏利水平在未來(lái)幾年有望得到較大提高。二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也還有較大的上行空間。

　　誠(chéng)志股份（0990）

　　公司主營(yíng)洗衣粉、牙膏、瑞貝克胃藥和高分子助洗劑、熒光增白劑等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售。目前的主要利潤(rùn)來(lái)自于日化產(chǎn)品,占銷(xiāo)售收入的80％和毛利的2／3,醫(yī)藥精細(xì)化工產(chǎn)品占銷(xiāo)售收入的比重不足20％,但該類(lèi)產(chǎn)品盈利能力強(qiáng),是公司今后的利潤(rùn)增長(zhǎng)所在。誠(chéng)志股份最大的賣(mài)點(diǎn)在于清華大學(xué)以及戰(zhàn)略投資者給公司今后的資本運(yùn)作和業(yè)績(jī)提升帶來(lái)的想象空間。清華同方是公司第一大股東,目前清華人員基本控制了公司決策層和管理層。另外,公司有若干戰(zhàn)略投資者,涉及的業(yè)務(wù)包括實(shí)業(yè)投資、高科技、信息產(chǎn)業(yè)、資本運(yùn)作等方方面面,由于戰(zhàn)略投資者持有大量的公司股票,因此,其戰(zhàn)略利益與公司的運(yùn)作好壞是一致的,是一個(gè)利益共同體。又由于牙膏、洗衣粉等日用化工產(chǎn)品的前景并不看好,因此也并不排除日后公司借助清華同方及其他戰(zhàn)略投資者的優(yōu)勢(shì)淡出該行業(yè)而重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)藥及精細(xì)化工的可能性。

　　首創(chuàng)股份（600008）

　　大股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)實(shí)力非凡,自95年重組以來(lái),首創(chuàng)集團(tuán)以資本運(yùn)作為手段形成了較大規(guī)模的實(shí)業(yè)群體和資源儲(chǔ)備,今后無(wú)論在業(yè)績(jī)還是題材方面都能為股份公司提供強(qiáng)有力的支撐。募集資金投資項(xiàng)目方面,投資16．6億元參股京開(kāi)高速路北京段,投資10億元收購(gòu)高碑店污水處理廠一期工程。此外,公司計(jì)劃增加環(huán)保方面的投資力度,由目前日處理污水50萬(wàn)噸增加到2005年的200萬(wàn)噸,占到北京城市污水排放量的60％,公司業(yè)績(jī)也有望獲得較快且穩(wěn)定的增長(zhǎng),成為公用事業(yè)領(lǐng)域中的藍(lán)籌股。