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    “對(duì)獨(dú)立投資者來(lái)說(shuō)，你應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)運(yùn)作的過(guò)程和企業(yè)語(yǔ)言（會(huì)計(jì)），具有一些比智商更重要的性格和品質(zhì)。它會(huì)有助于你獨(dú)立思考和避免各種各樣的狂熱，這種狂熱無(wú)時(shí)無(wú)刻不會(huì)影響市場(chǎng)。了解會(huì)計(jì)原理是保證不依賴別人的手段之一。當(dāng)經(jīng)理們報(bào)告企業(yè)情況時(shí)，通常會(huì)提供按會(huì)計(jì)原則制成的報(bào)表。不幸的是，如果他們想欺騙你，報(bào)告也會(huì)符合會(huì)計(jì)原則。如果你不能弄清其中的奧妙，你就不應(yīng)該從事證券投資這一行。”——沃倫·巴菲特。

    用了半個(gè)多月時(shí)間系統(tǒng)的學(xué)習(xí)了會(huì)計(jì)學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)（主要基于《會(huì)計(jì)學(xué)—企業(yè)決策的基礎(chǔ)》，羅伯特F.麥格斯，機(jī)械工業(yè)出版社，原書第12版），因?yàn)榇髮W(xué)學(xué)的是工科，對(duì)會(huì)計(jì)并沒(méi)有認(rèn)真研究過(guò)，然而總覺(jué)得頭腦中沒(méi)有系統(tǒng)的會(huì)計(jì)知識(shí)，在投資上是極其危險(xiǎn)的；更何況既然會(huì)計(jì)是企業(yè)的語(yǔ)言，語(yǔ)言不通又怎能融入這一領(lǐng)域。為此，掌握會(huì)計(jì)這一投資的基本功，就算花費(fèi)再大精力也值得。

    從表面看會(huì)計(jì)學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)、概念還是較好理解的，無(wú)非就是供、產(chǎn)、銷、存、賒，數(shù)學(xué)上也只是簡(jiǎn)單的加減乘除，畢竟會(huì)計(jì)是來(lái)源于生活的，相比較航空發(fā)動(dòng)機(jī)那些動(dòng)不動(dòng)就祭出偏微分方程的東西來(lái)說(shuō)學(xué)起來(lái)還比較令人開心。但深入思考就發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)知識(shí)真正需要加強(qiáng)理解的是各個(gè)會(huì)計(jì)科目的關(guān)系、三大表背后的聯(lián)系，以及通過(guò)會(huì)計(jì)分析問(wèn)題的切入點(diǎn)和思考邏輯。

    對(duì)投資者來(lái)講，上市公司提供的能夠運(yùn)用會(huì)計(jì)知識(shí)進(jìn)行分析的只有年度報(bào)表和季度報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表。這三大表用我的理解來(lái)看就是一段模糊的錄像，加上一張低像素的照片，通過(guò)這三張表（包括批注）能夠提取出的信息主要有以下幾個(gè)大的方面：

  1.公司的現(xiàn)有家底（有什么固定資產(chǎn)、設(shè)備、庫(kù)存、現(xiàn)金等等）；

  2.盈利能力（盈利是否有質(zhì)量、以前的盈利趨勢(shì)）；

  3.借償債能力（能否有再融資能力、能否還得起債）；

  4.會(huì)計(jì)處理傾向（會(huì)計(jì)處理方式保守/激進(jìn)，誠(chéng)實(shí)/有所保留）；

  5.公司大體戰(zhàn)略方向。

    在閱讀一份年報(bào)的基礎(chǔ)上還要閱讀該公司過(guò)去幾年以及行業(yè)內(nèi)其他公司的年報(bào)，將提取出來(lái)的信息做一橫一縱兩方面的對(duì)比（主要運(yùn)用比較分析以及比率分析），即同公司以前經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比、與同行業(yè)其他公司對(duì)比。經(jīng)過(guò)這些對(duì)比就可以發(fā)現(xiàn)該公司與以前相比是變好還是變壞了，與其他公司相比經(jīng)營(yíng)得好還是差。

    然而，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)如果只了解到這些是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，我們更要透過(guò)現(xiàn)象認(rèn)清本質(zhì)，找出這些數(shù)據(jù)、比率產(chǎn)生的原因以及它們能夠揭示出什么問(wèn)題，通俗的講就是搞懂它好好在哪里，差差在哪里，當(dāng)然這些已經(jīng)遠(yuǎn)超出會(huì)計(jì)上簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的數(shù)字所能夠量化的范疇，投資中的藝術(shù)層面也在這里有所體現(xiàn)。進(jìn)行更深一步的分析，就要閱讀包括相關(guān)行業(yè)資料、行業(yè)內(nèi)公司新聞在內(nèi)的大量信息，并同行業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行交流以獲得有用信息，積累足夠的行業(yè)知識(shí)，構(gòu)建合理的知識(shí)結(jié)構(gòu)，把自己想象成一個(gè)該行業(yè)的“圈內(nèi)人”，內(nèi)幕往往只有“圈內(nèi)人”才能了解。相信這一過(guò)程需要的是堅(jiān)持不懈的努力以及相當(dāng)?shù)娜松啔v，并不能簡(jiǎn)單的一蹴而就。

    不可否認(rèn)，會(huì)計(jì)的應(yīng)用為我們打開了分析企業(yè)的一扇窗戶，然而透過(guò)這扇窗戶我們能看到真正秀麗的風(fēng)景，同時(shí)也會(huì)有海市蜃樓一樣的虛幻。優(yōu)秀的企業(yè)往往都具有健康的財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠持續(xù)交出出亮麗的成績(jī)單，而如安然、德隆一樣的企業(yè)同樣會(huì)編造出漂亮的報(bào)表來(lái)迷惑大意的投資者，這種編造出來(lái)的謊言往往比優(yōu)秀企業(yè)的故事表現(xiàn)出更大的吸引力。如何去偽存真，從一堆玻璃中挑出真正的水晶需要我們?cè)谄綍r(shí)閱讀大量的年報(bào)、案例積累經(jīng)驗(yàn)，并運(yùn)用你對(duì)該行業(yè)的理解，在分析時(shí)能夠盡量找出謊言里的破綻和自相矛盾的地方。

    上述財(cái)務(wù)報(bào)表分析、行業(yè)知識(shí)積累的過(guò)程往往令人感到頭痛并且極其耗費(fèi)精力，但這些是作為一名投資者所不能回避的，因?yàn)槿绻贿@么做，等到發(fā)現(xiàn)自己被欺騙的時(shí)候損失的就不僅僅是精力了。而且經(jīng)過(guò)這一整套了解、提取、思考的過(guò)程，在我們的頭腦中自然會(huì)對(duì)一個(gè)公司價(jià)值幾許有了大概的估計(jì)，對(duì)企業(yè)估值這一難題在潛移默化中就得到了解決。

    在此我們應(yīng)該清楚的認(rèn)識(shí)到，會(huì)計(jì)僅僅只是企業(yè)研究的開始，它的真正作用在于“拋磚引玉”、“防微杜漸”，圍繞會(huì)計(jì)進(jìn)行的頭腦風(fēng)暴才是投資中“質(zhì)”的因素。