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在市場投資中，價(jià)格的波動與投資人的預(yù)期關(guān)聯(lián)程度基本可達(dá)到70％－80%。而不斷抬高的預(yù)期配合不斷抬高的PE定位水平，決定了價(jià)格與投資人預(yù)期之間的非線性關(guān)聯(lián)關(guān)系。以前這個現(xiàn)象被我稱作市場的不理性行為，更準(zhǔn)確地說應(yīng)該是市場的理性短期預(yù)期導(dǎo)致的自發(fā)波動。也可以稱作“戴維斯雙殺效應(yīng)”。

雙殺策略其實(shí)很簡單：以低市盈率買入潛力股票，待成長潛力顯現(xiàn)厚，以高市盈率賣出，這樣可以盡享EPS和PE同時增長的倍乘效益。雙殺并非戴公獨(dú)創(chuàng)，事實(shí)上很多投資家都有類似策略，但是戴公卻神乎其技，憑此名滿天下。雙殺和巴老“永恒價(jià)值”相比，顯然世俗化了很多，但是對于新興市場的投資者，或許雙殺更實(shí)用一些。 雙殺把買入價(jià)格放在企業(yè)質(zhì)量之前，強(qiáng)調(diào)低市盈率，其實(shí)暗含了很多安全邊際的保護(hù)。對PE提高的期待使得不會輕易陷入“雪茄煙蒂”的陷阱。賣出策略提醒投資畢竟不是婚姻，再長的持股期也只是手段而不是目的，最終還是要離場。

戴維斯堅(jiān)持的操作很簡單，以10PE買入每年增長10-15%的公司，五年后市場會給這公司更高的預(yù)期，便會以13甚至15PE買入，此時戴維斯賣出，其獲利率是相當(dāng)客觀的。 相反，很多人以30PE買入期望每年增長30%以上的所謂成長股，六年后的獲利率只有前者的一半不到。因?yàn)樵诔墒斓慕?jīng)濟(jì)體，期望一個公司每年保持30%以上的凈利潤增長率，以攤薄其PE水平的難度是很大的。

1 1.2 1.4 1.6 1.8 2.5 3.5 5

10 倍PE 10 12 14 16 18 (此時的價(jià)格很可能在12元) --轉(zhuǎn)折 
20PE*2.5元=50元---100元 即由12---50元--100元，獲利4倍--8倍， 
而凈利潤只是轉(zhuǎn)折性地由10%／年增長到40% ，同時雙殺中的PE變成了20，

即DAI氏雙殺的高獲利度在于其 PE的大幅提高，而凈利潤的拐點(diǎn)大幅增長即是催化劑！