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熊市環境中，投資者普遍采取相對保守的估值方法選擇股票進行投資，市凈率指標成為較多使用的指標之一。由于市凈率反映了相對更加實際的資產狀況，因此在長期的熊市過程中受到更多關注。理論上，權益的賬面價值是資產賬面價值與負債賬面價值的差額，一般而言，當股票的價格高于公司權益的賬面價值時，往往認為該公司的價值被高估了，而當股票價格低于公司權益的賬面價值時，往往認為被低估了。但值得注意的是，這只是理論上的說法，實質上，很多公司股票相對賬面價值有一定溢價，從而反映資產質量。例如目前環境看，許多處于金融危機國家中的公司股票往往大幅低于賬面價值，反映了其資產質量較差。

　　使用價格/賬面價值指標時具有一定優勢。首先是賬面價值提供了一個對價值相對穩定和直觀的度量，投資者可以用它作為與市場價格比較的依據，對于很多不相信使用貼現法計算價值的投資者而言，賬面價值提供了一個非常簡單的比較標準。其次，該方法提供了一種合理的跨企業比較標準，投資者可以比較同行業中不同公司的PBV比率來發現價值被低估的股票；另外，對于盈利為負的上市公司，由于市盈率估值難以使用，也可以使用該方法進行比較。使用該方法的弊端在于，賬面價值和盈利一樣會受到折舊方法和其他會計政策的影響，另外賬面價值對于沒有很多固定資產的服務業來說意義不大；而且如果某公司持續多年負收益的話，那么企業權益的賬面價值可能為負。

　　具體計算方法上，對于穩定增長的上市公司可以使用如下公式：P/BV=(ROE-gn)/(r- gn)。其中，穩定增長可以指盈利增長低于或等于宏觀經濟名義增長率的企業。因此從公式看，穩定增長企業的PB是由凈資產收益率、公司股權資本要求收益率(必要收益率)之差決定的，如果凈資產收益率高于股權資本要求收益率，那么股票的市場價格就會高于公司權益的賬面價值。

　　鑒于這種情況，將對投資決策產生一定啟發，根據PB與ROE的關系，可以理解為什么ROE高的公司股票價格遠高于賬面價值，而ROE低的公司股票價格溢價幅度相對較小。因此對投資者具有更實際意義的是，我們應該注意一些PB比率和ROE不匹配的股票，即低PB但高ROE或者高PB但低ROE的公司。畢竟市場很多時候是非理性的，系統性的下跌行情往往使得各種類型公司的股價難以幸免，這樣將會出現所謂的“錯殺”現象，而尋找PB和ROE不匹配的公司便是尋找錯殺股票的一種方法。(文章僅供參考，據此進行投資所造成的盈虧與此無關。)