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自2002年以來，我國汽車產銷已經保持了6年的快速增長，2008年上半年依舊維持產銷同比增長16.71%和18.53%。然而下半年受經濟危機的影響形勢急轉直下，對汽車行業產銷正負增長的判斷和行業何時回暖成為行業當前關注的問題。

    中長期看，行業需求依舊看好，短期內面臨考驗。短期內對車市的影響因素有：

    宏觀經濟下滑：2008年前三季度我國GDP同比增長9.9%，為2005年以來首次降至個位數。2009年GDP增速的普遍預測為8%左右，宏觀經濟下滑對汽車需求產生不利影響。

    財富效應湮滅：股市、房市的下跌使得廣大中高收入者財富大幅縮水，宏觀經濟下滑加重了他們未來收入下滑預期，紛紛推遲或取消購車計劃。

    國Ⅲ排放標準實施：2008年7 月1日國Ⅲ排放標準在全國實施，對商用車而言，發動機成本普遍提高1-2萬元。使部分需求特別是商用車需求在7月1日前提前釋放，加劇了商用車在7 月份后出現負增長狀況。

    國際經濟下滑：中國汽車整車出口數量占其全部銷量的6.5%左右，國際經濟下滑影響我國汽車的出口增長。

    細分市場看：股市、房市縮水，預期收入下滑使轎車面臨壓力，燃油稅改將促進結構性調整，低排量轎車的銷量占比提高。大中客、公交車將支撐增長，需求相對穩定；重卡受宏觀經濟下滑影響面臨負增長。

    鋼材價格自2008年下半年以來一路下滑，汽車行業的成本壓力將緩解，毛利率2009年將回升。

    2009年上半年汽車行業同比負增長，盈利能力同比大幅下降。下半年后需求有望回升，汽車行業2009年的業績將是前低后高。

    從PE和PB估值看，汽車行業低于大盤，勿需過度謹慎，給予汽車行業“中性”的投資評級。在明年行業需求下滑的背景下，建議關注兩類上市公司：一是具有行業龍頭地位的公司，如宇通客車、中國重汽等，這類公司在行業不景氣時，能夠擴大市場份額，保持好于行業的銷售表現；第二類是毛利率較高且產品得到市場認可的公司，如一汽轎車等，這類公司在行業下滑和市場競爭激烈時，可以通過適當的價格策略，在保證一定毛利率的前提下保持產品的市場份額和銷量的穩定，具有一定的抗周期性。