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　國(guó)際油價(jià)跌破125美元，電煤限價(jià)行動(dòng)“升級(jí)”，身處政策迷局的煤炭板塊再度遭遇機(jī)構(gòu)資金拋棄。

　　TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，自6月19日電煤限價(jià)始，至7月22日，其間煤炭股兩大巨頭中煤能源（（601898）和兗州煤業(yè)（600188）券基持倉比例分別下降3.46％和5.36％。

　　同期，煤炭板塊整體跑輸上證指數(shù)近5％。昨日，在各板塊全面飄紅的背景下，煤炭板塊微漲1.72％，但依舊在當(dāng)日各行業(yè)漲幅中墊底。

　　煤價(jià)高企激化政策風(fēng)險(xiǎn)

　　令市場(chǎng)困惑的是，盡管6月19日起國(guó)家發(fā)改委對(duì)電煤價(jià)格實(shí)施了臨時(shí)干預(yù)，但煤炭市場(chǎng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，全國(guó)煤炭市場(chǎng)的“晴雨表”——秦皇島中轉(zhuǎn)煤炭?jī)r(jià)格已連續(xù)11周創(chuàng)出新高。

　　漲的不僅是中轉(zhuǎn)地煤價(jià)。“煤炭產(chǎn)地的煤炭?jī)r(jià)格仍然繼續(xù)呈上漲態(tài)勢(shì)，充分表明行業(yè)較高的景氣度。”東方證券煤炭行業(yè)首席分析師王帥指出。

　　對(duì)昨天國(guó)家發(fā)改委再度出手限制動(dòng)力煤之舉，東北證券行業(yè)分析師王師的判斷是，煤炭行業(yè)將陷入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與政策性風(fēng)險(xiǎn)的迷局之中。

　　今年1-5月份，煤炭行業(yè)利潤(rùn)高達(dá)97.8％，遠(yuǎn)高于全國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)平均水平，王帥不僅預(yù)期煤炭板塊的中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇蛇_(dá)82％以上，更是預(yù)計(jì)煤炭板塊全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可以保持在75％以上。

　　王師則指出，從政策導(dǎo)向性來看，2007年，以山西征收“三金”為代表的增支性政策的出發(fā)點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)資源使用的有償性。今年管理層則更強(qiáng)調(diào)“保證電力供應(yīng)”，對(duì)煤炭業(yè)提出“增產(chǎn)限價(jià)”的要求，“這一‘厚電輕煤’的傾向使煤炭業(yè)的未來十分不樂觀。”

　　王師提醒，國(guó)際油價(jià)以及國(guó)際煤價(jià)的波動(dòng)也將影響國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格。

　　值得注意的是，對(duì)電煤限價(jià)，王師從另一角度提出了自己的擔(dān)憂。其稱，如果2009年繼續(xù)維持對(duì)電煤限價(jià)的干預(yù)，這將直接影響明年的電煤合同的簽訂，進(jìn)而導(dǎo)致更嚴(yán)重的電荒，“這顯然違背管理層出臺(tái)電煤限價(jià)等保證電力供應(yīng)的初衷。”

　　機(jī)構(gòu)、游資“短平快”

　　7月4日市場(chǎng)傳來即將征收資源稅當(dāng)日，二級(jí)市場(chǎng)煤化工行業(yè)板塊出現(xiàn)大幅下跌，不過TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，早在6月27日起，機(jī)構(gòu)持倉量就開始以30度角的傾斜方式持續(xù)下滑，這一現(xiàn)象直到7月10日才得以“打住”。但好景不長(zhǎng)，7月17日起，機(jī)構(gòu)又開始了對(duì)煤化工板塊股票新一輪的集中大甩賣。與此同時(shí)，散戶持倉比例則在相應(yīng)上升。

　　但仔細(xì)觀察資金動(dòng)向，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象。雖然機(jī)構(gòu)持倉量一直在下降，但市場(chǎng)上資金卻在乘亂上演一場(chǎng)“上躥下跳”的“撈金”大戲，“短平快”一仗打得可謂繁忙。更值得注意的是，在如今疲弱的市場(chǎng)下，以基金為首的機(jī)構(gòu)資金也開始學(xué)著游資快進(jìn)快去的手法做股票。

　　以中煤能源為例，7月17日和7月18日，基金1618席位連續(xù)兩日大舉買入，緊接著該席位在后一個(gè)交易日便開始大把拋售。17日和18日兩天，與基金1618席位一起大舉買進(jìn)的還有坊間傳聞中的QFII聚集地——申萬上海新昌路證券營(yíng)業(yè)部和中金上海淮海中路證券營(yíng)業(yè)部。同樣，21日，這兩個(gè)席位又不約而同地大舉賣出該股。

　　此外，自6月份以來，素有“敢死隊(duì)”之稱的國(guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部就在該股中頻繁進(jìn)出。據(jù)TOPVIEW顯示，從6月6日起，此席位幾乎每天都會(huì)出現(xiàn)在該股買入或賣出的前10大席位中。