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上市公司財務報表“掘金”之策基本分析

godday2014-10-21 09:58925次瀏覽收藏分享至小組

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投資大師彼得·林奇曾告誡人們：“永遠不要投資于你不了解其財務狀況的公司。買股票最大的損失是來自于那些財務狀況不佳的公司，如果不研究所投資股票的公司，在股市成功的機會就如同打牌賭博不看自己牌而打贏的機會一樣。”股票的本質就是公司的股權，投資股票就是買入企業的部分股權，實質就是買公司的未來。那么，如何才能從A股市場2000多只股票中發掘“金礦”，讓自己“買”到稱心如意、“錢”景廣闊的公司股票，并同它一起成長，去獲得最大收益呢？對此，我們不妨學學如何從上市公司“財務報表”上掘金，讓自己也賺個盤滿缽滿。

　　一、精選利潤總額數絕對大的投資標的。從企業財務報表上看，利潤總額是最能直接反映企業的“賺錢能力”，也是投資者最關注的重中之重。比如武鋼、寶鋼，每年都能賺上百億元，招商銀行也能賺數十億元，這樣的企業和那些“干吆喝不賺錢”的企業不是一個級別的，它們才是真正的好公司，最有發展前途的公司。

　　二、精選凈資產收益率比較高的投資標的。股神巴菲特曾經在寫給股東的信中指出，他更偏好用凈資產收益率選股。因為凈資產收益率反映的是公司資產的盈利能力，這是評估公司核心盈利能力最重要的指標之一。比如說，購買一家公司股票，如年凈資產收益率為15%，也就是說，你投資100元，每年可賺15元。所以，股神巴菲特選股時，總是將上市公司的凈資產收益率放在15%以上。

　　三、精選產品毛利率比較高的投資標的。毛利率越高說明企業的盈利能力越高，控制成本的能力越強。所以，選擇投資標的時，公司的產品毛利率要高、穩定而且趨升。若產品毛利率下降，說明行業競爭加劇，產品價格有可能隨時下降，盈利能力有可能會降低。因此，作為投資者特別是小散們，在選擇股票時，應盡量選擇產品毛利率在20%以上的企業，且毛利率要穩定，以便增加投資的確定性、穩定性和較高的收益率。

　　四、精選現金流量比較大的投資標的。從財務角度看，現金流量比率越高，企業的財務彈性越好，企業的償債能力越強。當經營現金流量比率低于50%時，要警惕，以防資金周轉出現問題、償債能力降低，企業風險將會增加。所以，不少精明的投資者，在選擇投資標的時，總是選擇現金流量比較大、占比比較高的企業。

　　五、精選市盈率比較低的投資標的。對長線投資者來說，可以從市盈率中看出股票投資的翻本期；而對于短線投資者來說，可以從市盈率中看出股票價格估值后的高低。一般而言，市盈率在5-20倍左右的，應為低風險區，50倍左右的應為高風險區。但受不同的行業特征差異因素影響，市盈率的理想值也會不同。所以，在利用市盈率選股時，需要考慮企業的成長性，如某一企業的成長性較好，即便市盈率高些，也還是可以介入的。

　　六、精選預收款較多、較高的投資標的。正如投資名人林園所說，預收款多說明產品是供不應求，產品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款后貨。如貴州茅臺長期都有十幾億元的預收款，這個指標能反映企業產品的“硬朗度”。但有些企業的應收賬款多需要認真分析，一種是可以收回的應收賬款，這個沒有問題；另一種情況就是產品銷售不暢形成的先貸后款，如是則要小心了。因為這會影響企業的資金鏈，如資金鏈斷了，企業的風險就大了。

　　七、精選流動資產比率比較合理的投資標的。流動資產是指企業可以在一年或者越過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，它會告訴你，這個企業的資金周轉速度是快是慢，變現能力是強是弱，企業的安全性如何。過高的流動比率，表明企業的資金沒有得到充分利用；而該比率過低，則又說明企業償債的安全性較弱。所以，在通常情況下，該比率應以1:1為好，但在實際工作中，該比率(包括流動比率)的評價標準還須根據行業特點來判定，不能一概而論。

　　八、精選每股凈值比較高的投資標的。判斷一個公司真正值多少錢，最簡單的方式就是看“每股凈值”。凈值愈高，代表公司的資產清算、償還完負債之后，能給股東的價值愈高。每股凈值是反映公司該有的價值，所以公司在股票市場交易的價格，至少應該比每股凈值高。如果股價比每股凈值還低，投資的利潤就不會有多大，后期的升幅也不會太高。

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