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選股沒有秘密:寧波銀行招股意向書有感經典書籍

午夜單身情歌2014-10-13 10:361125次瀏覽收藏分享至小組

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寧波銀行招股意向書有感

　　2007年7月9日要參加寧波銀行股份有限公司的發行人預路演推薦會,提前一天細致地翻閱了公開發行股票招股意向書,對其中的幾個數據印象深刻。

　　一是總的不良貸款比率。2004年、2005年和2006年三年的寧波銀行的不良貸款比率分別僅為0．96％、0．61％和0．33％,撥備覆蓋率則分別達到200．69％、271．48％和405．28％。

　　而截止2006年12月31日,A股上市銀行的平均不良貸款比率為3．02％,平均撥備覆蓋率114．40％。

　　二是高端客戶的不良貸款比率。截止2006年12月31日,“個人VIP”、“白領通”和“貸易通”共為寧波銀行貢獻貸款46．5億元,占全部個人貸款的57．2％；不良貸款比率僅為0．06％,低于個人貸款0．28％的不良貸款比率。同時,這三個品種還為該行帶來了8．7億元的存款,占全部個人存款的9．4％。

　　三是盈利能力。寧波銀行2006年加權平均凈資產收益率為23．79％,資產收益率為1．28％,遠高于上市A股銀行的平均17．33％和0．65％的水平。(767股票學習網 http://www.net767.com收集整理)

　　四是股權結構。寧波銀行管理層和員工持股比例高達19．4％。該行第一大股東寧波市財政局持股比例13．17％,第二大股東華僑銀行持股比例12．2％,其他股東持股比例均未超過10％。

　　五是跨區域經營的第一站就是上海。銀監會已批準設立上海分行,實現了寧波銀行的跨區域經營。

　　為什么寧波銀行的不良貸款比率相比A股上市銀行平均比率為低？我們有一些親身感受。東方港灣的客戶分布區域主要在珠三角和長三角,與我們早期合作的幾個客戶中就有一個寧波的客戶,從這位重要客戶開始,我們陸續與不少的寧波企業家合作。我們自己切身的感受是,寧波的企業家非常懂得經商之道,嚴謹細心,一旦確立合同,都會嚴格執行,從沒出現開始擲地有聲,到最后卻不愿履行合同的事情。寧波的商業環境與信用環境應該是全國最好的地區之一。據說中國城市金融生態環境最佳的城市是上海,寧波第二,我想深圳應該能排在前幾名,我們從自身業務角度感受的情況,也大致如此。

　　在我們尋找合作伙伴的過程中,我們發現寧波的民營企業家比例有可能是全國五個計劃單列市中最高的,換句話說在中國核心城市中,寧波有可能是億萬富翁人數比例最高的城市。截止2006年6月,寧波的民營經濟實體占全市37萬余戶各類經濟主體規模總數的96％。2005年,民營經濟對寧波市GDP貢獻率達到84％。我和同事在寧波的時候,曾有人開玩笑,我們每碰到10個人,或許就有一個億萬富翁。這也許就是以主要服務中小企業及個體私營業主的寧波商業銀行表現得如此有活力,贏利能力卓絕的原因。

　　寧波銀行管理層和員工持股比例分別為2.1%與17.3%,這種持股比例使寧波銀行上市后一定會造就多位千萬、億萬富翁。據說由于一些內退員工沒有從中享受到利益,有人開始質疑高管在股票發行中有違規行為,并提出高管的持股量違規翻番的問題。不過我們認為,這些問題如果嚴格放在聚光燈下,很可能存在。但歷史地看,民營銀行上市,實行股權激勵,總該有第一次。因此,寧波銀行的高管持股問題,只要合規,不違法,就不應該窮追猛打。

寧波銀行的這種股權結構,在國內上市公司中非常少見。在我們關注的幾家主要上市公司中,完成股權激勵的張裕與煙臺萬華的股權結構與此類似。

　　關于這個問題我曾經思考良久,為什么煙臺出現過這么多好企業？為什么張裕與煙臺萬華的股改相對茅臺、云南白藥等企業較為順利？

　　在煙臺的時候,我曾到明代狼煙墩臺的所在地煙臺山,參觀了1862年煙臺開埠后,英、美、法、日等16個國家相繼在煙臺山上和山麓建造的領事館、教堂和郵局。看著三面臨海的煙臺山前的港灣,我在想,可能就是因為煙臺自唐代以來便是我國通往國外的重要港口,是我國東渡日本、朝鮮的三大出海口之一,是中國同日本、朝鮮海上“絲綢之路”的起點；1862年煙臺被辟為商埠,由此,煙臺人也許才變得達觀、開明、包容、清爽、進取。

　　孫中山先生在1916年曾描述寧波人：“凡吾國各埠,莫不有甬人事業,即歐洲各國,亦多甬商足跡……”能讓中山先生如此稱頌寧波人,可能與寧波人吃苦耐勞、敢冒風險、忠于職守、勤勞敬業的美德與據此成就的事業有關。在歷史上曾負有盛名的十大商幫為山西、徽州、陜西、福建、廣東、江西、山東、蘇州,還有浙江的寧波、龍游。寧波幫為什么經久不衰并能夠演變成現代商業文明？這可能與當地的地理、歷史、人文、工商文化傳統底蘊及重商、親商等傳統價值觀有關。

　　據說很多上海人的祖籍在寧波,我們最早期合作的客戶寧波寶云集團的戴永豐董事長就是隨父親闖蕩上海后,又回到寧波開創事業。溯根逐源,寧波銀行跨區域經營的第一站就取道上海,這里有勝出的先機。

寧波銀行預路演推薦會印象

　　據說寧波銀行是高華證券在國內獨自承銷上市的第一家公司,而外資行對出席會議的身份要求又特別嚴格。多虧了朋友鄧偉的幫忙,才能進入會場參與寧波預路演的推薦會。

　　整個會聽下來,與我曾參與的其他商業銀行的會議有所不同,讓我印象深刻的幾點如下：

　　一是陸華裕董事長演講,提及的寧波銀行的第一個賣點,就是股權與治理結構與其他銀行的區別。我們在投資招商銀行的時候,也曾感到這可能是一個硬傷,其行長來自于上級任命,還是具有不確定性。當然,招商銀行“樹干”型的企業文化,能保證其不會隨高管的自然更迭而受太大影響。

　　而寧波銀行高管與員工持股比例合計19.4%,高管年齡平均40多歲,保證了真正的銀行家,不會走“仕途”之路,安心一輩子做銀行。我理解這點非常重要,一個人想一輩子做一件事和朝三暮四,那將會極不一樣。做銀行理念很重要,對銀行的理解,對銀行的定位,對銀行的心態,角度不同導致的結果迥異。從治理結構的角度,寧波銀行具備了更穩健更長遠發展企業的組織保障。

二是異地擴張問題。有人問寧波銀行是否可以適應在其他地區的競爭。陸華裕董事長講,他們進入上海后發現,那里的市場比寧波還大,大的銀行只關注大客戶,對2000萬人民幣以下的客戶,根本無暇也不愿顧及。

　　中小企業貸款業務,資金規模小,成本高,業務量大,一般的商業銀行根本沒有能力顧及。寧波銀行找到了一套管理辦法,在為中小企業服務的同時,又能控制風險。比如中小企業的財務報表不完善,他們就通過用水量、用電量等指標來判斷企業經營的好壞；對貸款的行業有限制,有些行業扶植,有些行業堅決不貸,比如回收周期長的酒店業就禁止放貸；不給經營周期2年以下的企業貸款。

　　在長期針對中小企業和個人客戶的銀行業務服務中,寧波銀行已積累了足夠的經驗和優勢。寧波商人是全中國最精明的群體之一,他們每一筆錢的使用,算得都清清楚楚,考慮得非常全面,寧波銀行就是在這種“精打細算”的商業環境中成長起來,并且它面臨的激烈競爭程度不亞于上海。所以,寧波銀行在寧波建立的競爭優勢特點,在其他地區也會得以體現。而中小企業和個人客戶的銀行業務無論是上海、杭州還是南京做都做不完,還有很大的發展空間。

　　三是未來銀行業發展方向的問題。個人客戶、基礎客戶是發展中間業務的基礎,目前中國的商業銀行只相當于美國六七十年代的經營水平,今天美國的商業銀行已是綜合全面發展,寧波銀行知道自己缺什么,就請什么人,寧波銀行已聘用了來自新加坡的9個人擔任公司中層領導,幫助公司發展。

　　在針對中小企業和個人客戶的銀行業務服務中,IT技術的高低決定了銀行服務水平的高低。產品容易復制,但服務很難復制。寧波銀行有它自己的特色。

　　另外,董事長陸華裕先生與行長俞鳳英女士,回答問題時,其溫文爾雅、禮貌待人、邏輯清晰、回復嚴謹,從未遺漏任何一個提問問題的細節,也給我留下了深刻印象。還有就是陸華裕先生客觀分析問題的態度,讓我感受著一種寧波人溫和、實在、謙遜、低調的風格。

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