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    所謂事后聰明偏見是指人們往往傾向于利用事件發生之后的結果去理解事件發生的原因及過程。“事后諸葛亮”就是指這一現象。人們往往會忽視事后理解的天然優勢,而進一步貶低事前決策的復雜性與難度。事后聰明偏見是普遍存在的,是人性的一部分,這一錯覺思維使人們傾向于高估自身的能力,而低估他人的能力。

　　巴菲特在投資中盡量避免犯這樣的錯誤,事實上20世紀60年代對伯克夏·哈撒韋的投資(當年主要以紡織業為主)給了巴菲特非常大的教訓,20世紀80年代他被迫將持續虧損的紡織業務關閉。這形成了巴菲特非常重要的投資準則,即投資于保持一貫經營原則的公司,避開陷入困境的公司。不要高估自己,指望自己比該公司的經營者做得更好,能夠扭虧為盈。“我和查理還沒學會如何解決公司的難題,”巴菲特承認,“但是我們學會了如何避開難題,我們的成功在于我們集中力量于我們能跨越的一尺柵欄上,而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。”

　　2.過度敏感效應

　　過度敏感效應是指人們在心理上傾向于高估與夸大剛剛發生的事件的影響因素,而低估影響整體系統的其他因素的作用,從而作出錯誤判斷,并對此作出過度的行為反應。敏感能使人們及時發現異常現象并加快對此的反應速度,但也會加大反應的幅度,使反應過分。

　　以美國“9·11”事件為例。“9·11”事件后,恐怖分子劫持飛機撞毀紐約世貿雙塔的情景極大刺激了美國公眾的神經,于是人們大大高估了航空旅行的危險性,傾向于選擇其他旅行方式,美國航空業隨之進入大蕭條期。然而,數據統計顯示,即使考慮到“9·11”事件的航空災難,航空旅行也是所有旅行方式中最安全的,其事故率是火車旅行的三分之一。過度敏感效應在股票市場投資中反映得淋漓盡致,在股市上漲時,人們往往過分樂觀,傾向于相信大牛市是永無盡頭的,于是過分推高了股價；而股市下跌時,人們往往過分悲觀,傾向于相信大熊市是不可避免的,于是過分打壓了股票的價格。巴菲特認為正是人們的非理性行為使得股價圍繞其價值進行過分的波動,為投資帶來機會。他認為好的投資者應當利用這一現象,在別人貪婪時恐懼(1969年當巴菲特發現股票市場中人們已經陷入瘋狂時果斷拋售了所有股票,并解散了投資基金),在別人恐懼時貪婪(在1973、1974年美國股市大幅下跌進入熊市后,巴菲特又逢低分批建倉成功抄底)。巴菲特認為,“股票市場下跌在某種情況下不是壞事,投資機會正是從投資退潮中顯露出來。”