福利视频网站-福利视频网址-福利视频午夜-福利视频亚洲-欧美二区三区-欧美福利精品

    上市公司資產的安全性是公司健康發(fā)展的基本前提,也是投資者選擇投資該上市公司的必要條件之一。對上市公司進行基本面分析中體現(xiàn)上市公司資產安全性的主要方面就是分析上市公司償債能力,所以一般情況下很多投資者（甚至是投資專家）總是將上市公司資產的安全性和上市公司的償債能力分析聯(lián)系在一起,因為對上市公司資產的安全性威脅最大的是“財務失敗”現(xiàn)象的發(fā)生,即上市公司無力償還到期債務導致訴訟或破產。 　　

　　事實上對于上市公司而言,即便能夠到期償還債務不導致破產,卻無力保障正常的生產運營,這也同樣屬于不安全。真正的安全應是在安排好到期財務負擔的同時,有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流保持經營的正常進行。從根本上來講安全性要求企業(yè)必須具有某一時點上的債務償還能力即靜態(tài)性,而這個償還能力又是平時盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動態(tài)性。如果上市公司無相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利,很難想象它能長久生存而不出現(xiàn)危機。 　　

　　上市公司資產的安全性應包括兩個方面的內容：

　　一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動資產比率；

　　二是短期流動性比較強,不至于影響盈利的穩(wěn)定性。

　　因此在分析上市公司資產的安全性時,應該從以下兩方面入手： 　　

　　首先,上市公司資產的流動性越大,上市公司資產的安全性就越大。假如一個上市公司有500萬元的資產,第一種情況是,資產全部為設備；另一種情況是70％的資產為實物資產,其他為各類金融資產。假想,有一天該公司資金發(fā)生周轉困難,公司的資產中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時,哪一種情況更能迅速實現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當然的是后一種情況。因為流動資產比固定資產的流動性大,而更重要的是有價證券便于到證券市場上出售,各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉,問題往往不在于公司資產額太小,而在于資金周轉不過來,不能及時清償債務。因此,資產的流動性就帶來了資產的安全性問題。 　　

　　在流動性資產額與短期需要償還的債務額之間,要有一個最低的比率。如果達不到這個比率,那么,或者是增加流動資產額,或者是減少短期內需要償還的債務額。我們把這個比率稱為流動比率。

流動比率是指流動資產和流動負債的比率,它是衡量企業(yè)的流動資產在其短期債務到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力,表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產作為支付的保障。流動比率是評價企業(yè)償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業(yè)短期償債能力的大小,它要求企業(yè)的流動資產在清償完流動負債以后,還有余力來應付日常經營活動中的其他資金需要。從資產安全講,此項比率越高越好,比率高說明償還短期債務的能力就強,資產安全性越大。從生產經營講,此項比率不宜過高,比率過高說明公司的資金大量積壓在持有的流動資產形態(tài)上,影響到公司生產經營過程中的高速運轉,影響資金使用效率。若比率過低,說明償還短期債務的能力低,影響公司籌資能力,勢必影響生產經營活動順利開展。根據(jù)一般經驗判定,流動比率應在200％以上,這樣才能保證公司既有較強的償債能力,又能保證公司生產經營順利進行。在運用流動比率評價上市公司財務狀況時,應注意到各行業(yè)的經營性質不同,營業(yè)周期不同,對資產流動性要求也不一樣,因此200％的流動比率標準,并不是絕對的。另外穩(wěn)定的每股現(xiàn)金流也是保障公司債務償還能力的主要依據(jù),每股現(xiàn)金流相當公司的血液,每股現(xiàn)金流越低,那么遭遇財務危機的可能就越大。

　　其次,是流動性的資產中有兩種資產形態(tài),一種是存貨,比如原材料、半成品等實物資產；另一種是速動資產。如上面講到的證券等金融資產。顯而易見,速動資產比存貨更容易兌現(xiàn),它的比重越大,資產流動性就越大。所以,拿速動資產與短期需償還的債務額相比,就是速動比率。速動比率代表企業(yè)以速動資產償還流動負債的綜合能力。速動比率通常以（流動資產一存貨）/流動負債表示,速動資產是指從流動資產中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產后,可以直接用于償還流動負債的那部分流動資產。但也有觀點認為,應以（流動資產一待攤費用一存貨一預付賬款）/流動負債表示。這種觀點比較穩(wěn)健。由于流動資產中,存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費用是已經發(fā)生的支出,應由本期和以后各期分擔的分攤期限在一年以內的各項費用,根本沒有變現(xiàn)能力；而預付賬款意義與存貨等同,因此,這三項不包括在速動資產之內。由此可見,速動比率比流動比率更能表現(xiàn)一個企業(yè)的短期償債能力。一般情況下,把兩者確定為1：1是比較講得通的。因為一份債務有一份速動資產來做保證,就不會發(fā)生問題。而且合適的速動比率可以保障公司在償還債務的同時不會影響生產經營。