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彼得·林奇及其成長股選股策略經(jīng)典書籍

小炒養(yǎng)家糊口2014-07-29 10:291081次瀏覽收藏分享至小組

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13年實現(xiàn)管理資產(chǎn)由2000萬美元成長到140億美元，累計投資回報率達到2700%，平均年報酬率達到29.3%——無疑，彼得·林奇(Peter Lynch)成就了麥哲倫基金(Magellan Fund)的收益神話。他對共同基金的貢獻，就像是喬丹之于籃球，鄧肯之于現(xiàn)代舞蹈。在創(chuàng)造出空前輝煌業(yè)績的時候，彼得·林奇卻在1990年選擇急流勇退，成為華爾街“歷史上最具傳奇色彩的基金經(jīng)理”。

　　成功的背后是什么呢?

　　首先是超出常人的勤奮。他每天6點15乘車去辦公室，晚上7點15回家。在他退休之前，他只度過兩個長假，其中的一個：去日本，用5天時間考察當?shù)毓荆缓笕ヂ瓤疾旒坝^光，最后去英國，用3天時間調查。

　　林奇不是技術分析的理論派，而是靠調查研究的實踐派。他每天都會在午餐見一家公司，每月走訪40-50家公司，一年走訪五六百家公司，閱讀近千份年報。另外，林奇還是最早調查海外公司的基金經(jīng)理，比如他發(fā)現(xiàn)Volvo時，連瑞典的分析師都沒去過它的工廠，后來林奇僅在這只股票上就賺了7900萬美元。

　　其二是超出常人的投資理解和悟性。他把投資提升到一個新的境界，讓投資變成了一種藝術。1982年彼得·林奇大舉建倉艾科卡領導下的克萊斯勒汽車公司的股票、80年代末重倉持有儲貸行業(yè)股票都是非常成功的例子。

　　找到一個好的公司，只是投資成功的一半;如何以合理的價格買進，是成功的另一半。彼得·林奇在評價股票的價值時，對資產(chǎn)評估和公司盈利能力評估、公司業(yè)績的成長性三方面都很關注

　　當然，在眾多股票種類中，中小型成長股是他最偏愛的股票種類。“想賺錢的最好方法，就是將錢投入一家中小成長公司，這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利，而且將不斷地成長。”在林奇看來，中小型公司股價增值比大公司容易，一個投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他股票賠本，也不會對整個投資組合的業(yè)績產(chǎn)生很大影響。而抓住這些中小成長股的關鍵是，要確定該公司的擴張期是否走到頭了，能否抓住“最后的機會”。為此，他還發(fā)現(xiàn)了“72原則”，那就是用72除以年投資回報率，等于資產(chǎn)翻1倍需要的年數(shù)。比如，投資回報率25%的公司，其資產(chǎn)翻倍的時間差不多為3年;

　　其三卻是異于“專家”的投資方法和哲學智慧。林奇在沃頓商學院才真正開始著手研究股票，而他當時所選修的課程并非數(shù)學、財會等自然學科，而是歷史學、心理學和邏輯學等社會學科。因為林奇已經(jīng)意識到，股票投資是一門藝術，而非科學、歷史和哲學在投資決策時顯然比統(tǒng)計學和數(shù)學更有用。

　　林奇的投資智慧還在于“纖毫小事中覓先機”，從日常生活中發(fā)掘有潛能的股份。林奇會留意妻子和女兒的購物習慣，當發(fā)現(xiàn)妻子所購買的“萊格斯”牌緊身衣有可能成為一種走俏商品時，他便當即買入了生產(chǎn)這種緊身衣的漢斯公司——不久，該公司的股票價格就上漲了6倍。華爾街是個非常緊張的工作環(huán)境，華爾街工作者經(jīng)常使用一種潰瘍藥“泰胃美”，而林奇看到的是“泰胃美”背后的10倍成長股——美國史克必成制藥公司。該公司在1976年上市，其股價從1977年的每股7.5美元上漲到1987年的每股72美元，上漲了近10倍。

　　在林奇看來，投資法寶并非得自華爾街投資專家，普通投資人一樣可以按照常識來戰(zhàn)勝股市。

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