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彼得林奇投資的六類股票經典書籍

financic2014-07-29 10:261005次瀏覽收藏分享至小組

全民煉股爭霸賽

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一般股票

　　——P/e率。對某一公司或對同一行業的其它公司來說，率是高還是低。

　　——企業單位持股百分比。這—百分比越低越好。

　　——公司內部知情人是否買股，公司是否回買自己的股票，兩點都是好兆頭。

　　——迄今為止的收益增長情況，以及收益是時好時壞，還是穩定增長。(收益對公司的影響不重要的只有一類企業——資產隱蔽型。)

　　——公司資產負債表是強還是弱(即負債一資產凈值之比)、公司的財務地位如何。

　　——現金狀況。已知福特股票含有16美元的凈現金，那它就不會跌到16美元之百。16美元即福特股票的最低值。

　　1、發展緩慢型

　　——由于你買進此種股票就是為了賺取股息(別的你還能指望什么呢?)，你應該核查股息是否如期支付.是否定期增加。

　　——在可能的情況下，核查收益中有百分之多少作為股息支付。如果這一百分比較低.說明公司如身處困境，仍可有余力。雖然它的收入減少，但仍能維持股息水推。但是，如果達一百分比過高.賺取股息的風險就較大。

　　2、穩健適中型

　　——這類企業均為大型公司，破產幾乎是不可能的。市盈率可告訴你股票價格是否過高。

　　——核查公司是否過多地擴大業務范圍，因為這樣做會降低未來的收益。

　　——核查公司長期增長率，看其近年來是否保持了增長勢頭。

　　——如果你想長期待股，則需要核查公司在過去的經濟衰退和市場下跌時期經營情況如何。(麥克唐納快餐公司在1977年的蕭條時期經營情況很好，在1984年的蕭條時期有過滑坡現象，在1987年的蕭條時期跟其它公司一樣困難重重。但總的來說，麥克唐納公司股票是挺不錯的保險股票。布里斯托爾一邁爾斯公司在1973—74年經濟衰退期間慘遭失敗。主要原因是股票定價過高。)

　　3、周期起伏型

　　——密切注視存貨和供求關系，注意是否有競爭對手進入了場：這通常是個危險信號。

　　——當生產復蘇、投資人盼望低潮期結束的時候，在收益達到高峰之際，注意預測P/e率的縮小。

　　——如果你對自己持股的周期起伏型公司了如指掌，就有預測周期的優勢。(例如，人人都知道汽車工業是周期性發展的。三、四年低潮期之后便會出現三。四年高潮朗。情況總是如此。汽車舊了之后總要換新車。人們可以把換新車的計劃比你預想的推遲一兩年、但最終他們要買新車。) 汽車工業的狀況越是不佳，復蘇的程度就越大。有時，我專門尋找銷路不佳的超長年度，因為我明白，這一年雖然銷路仍然不佳、但這會帶來更長時期.更為持久的銷路高潮。

　　最近5年里汽車銷路不錯。所以現在汽車工業已到了一個周期的中間階段，也許接近了繁榮周期的結束。但是對周期起伏型行業來說.預測高潮期比預測低潮期要容易得多。)

　　4、發展迅速型

　　——核查那些可能增加公司財富的產品是否是公司的主要業務活動。如里格斯長襪既是公司的賺錢產品，又是其主要業務產品，而菜克桑塑料制品則不是如此。

　　——核查近年來的收益情況。(我員喜歡那些增長率在20—25%之間的公司。我對增長率超出25%的公司非常警惕。增長率為50%的公司多在熱門行業中，你知道這意味著什么。)

　　——核查公司是否在兩個以外的城市或地方獲得成功，以證明公司擴大業務的地區計劃是否行之有效。

　　——核查公司是否還有發展余地。我第一次買進節省錢商業公司股票時，該公司已在南加州立足，并已開始剛北加州擴展。對它來說，仍有四十九個州可以任其發展。而西爾斯公司已是處處可見分店。

　　——核查股票售出P/e率是否等于或接近公司增長率。

　　——核查公司擴展步子加快了(去年新設三個汽車旅館，今年新設五個)還是放但了(去年新設五個，今年新設三個)。電子監測儀器公司之類的股票屆“曇花一現”型。它和刀片就不一樣，因為人們得不斷地買新刀片。對“曇花一現”型股票來說，放慢發展速度是十分可怕的。電子監油食品公司的增長率在70年代末和80年代初是驚人的。但是，為了增加收益，該公司每年都必須比前一年多售出新產品。銷售電子監測器(一勞永逸式的產品)的收人大大超出了該公司向其老顧主銷售小家電產品的收入。所以，當1983年增長串放慢時，收益就不僅僅是放饅，而簡直是大跌。股票也是同樣命運.在一年之內從42美元跌到6美元。

　　——核查是否幾乎沒有企業單位股東，是否僅有極少數股票分析人員聽說過該公司的名字。對于迅速發展的企業來說，這是做其股票的一大優勢。

　　5、可能復蘇型

　　這類公司重要的是公司是否可以頂住債權人的討債進攻。公司有多少現金?多少債務?(蘋果汁算機公司有2億美元現金，身處危機之中時無債務，于是你可推斷該公司不會破產。)

　　債務的結構如何?公司一面解決困難一面負債運轉而又不致于破產的局面會維持多久?(國際收割機公司一現名內維斯達爾公司——是使投資人失望型的可能復蘇企業，因為公司印發了幾百萬張新股票售出以換取資本。結果公司是復蘇了，但其股票卻末復蘇，所以投資人的希望又破滅了。)

　　——如果公司已經破產.要核查股東還能分到什么東西。

　　——公司怎樣復蘇?是甩掉效益很差的分支機構嗎?這對收益是至關重要的。得克薩斯儀器公司是可能復蘇型企業的又一典型例子。1983年10月該公司宣布它將撤出家用計算機行業(又是一個對手如林的熱門行業)。僅在1983年里，該公司國家用計算機損失了5億美元。這一決定也是為了降低損失，但也意味著公司會集中精力發展其拳頭產品半導體利國防工業用品。宣布這一決定的第二天，股票就從[01美元上漲到124美元，4個月后又上漲到176

　　美元。

　　時代公司也賣掉了一些分支公司，大大降低了成本。該公司是我近來最喜歡的復蘇型公司。它實際上還是一家資產隱蔽型企業。公司的有線電視部股票可值60美元一股。所以，如果該股票賣到100美元一股，你實際上只花40美元便買到了公司隱蔽資產之外的一切。

　　——產品是否叉成了搶手貨?(這正是伊斯門柯達公司的景況，該公司從膠卷銷售再次出現高潮中收益不小。)

　　——成本是否得以降低?如果降低了成本，產生的效果是什么(克萊斯勒公司關閉一些工廠，大大降低了成本。該公司還讓一些其它企業生產過去由自己牛產的許多部件，并因此節省了

　　一大筆資金。它從一個高成本汽車生產公司變成了一個低成本汽車生產公司。

　　蘋果計算機公司的復蘇很難預測勢.但如果你密切注意到公司銷售量增加、成本下降、新產品問世，你就有機會。

　　6、資產隱蔽型

　　——隱蔽資產價值多少?

　　——隱蔽資產中有多少要用以償還債務?(首先要考慮債權人。)

　　——公司是否又增加新債，使資產減少?

　　——是否有人暗中活動幫助投資人在隱蔽資產上打獲利的注意?

　　以下是要點：

　　·明了你購股公司的性質和購股的具體原因。

　　·大公司賺頭少，小公司賺頭大。

　　·期望某種產品可以為公司賺錢.先要考慮一下這種產品在公司中占多大的比重。

　　·尋找已獲成功并已證實其計劃可以發揚光大的小型公司。

　　·對增長率在50%-100%之間的公司須提高警惕、謹慎從事。

　　·不要買進熱門工業的股票。

　　·不要相信多元化經營會帶來利潤

　　·試為難為之事常常使人受損。

　　·最好放過初上市股票，等公司計劃確實行之有效時再買進

　　·人們在工作中可以得到十分有價值的重大信息，專業股票商可能幾月、幾年都得不到這些信息.

　　·即便透露消息的人十分精明、十分富有、他上次透露的消息十分有用，也要區別對待來自這種渠道的消息。

　　·有些關于股票的內幕消息，尤其是某行業專家透露的消息.可能會很有價值。但是，問題是造紙業的人常常透露藥物股票的消息，而衛生保健業的人卻似乎有無窮元盡的關于造紙業的消息。

　　·投資要選看上去乎平常常、不受人青睞、也未引起華爾街注意、生產程序簡單的公司。

　　非增長行業中發展較迅速的企業是理想的投資場所。

　　·尋找有獨家地盤的公司。

　　·當購買因境中企業的下躍股票時，司，不要選銀行債務過多的公司。無債務公司不會破產。要選財務地位穩固的公管理能力非常重要，但卻很難判斷出來。

　　·做股票生意要以公司前景為依據，不要只看總裁的經歷和講演能力。

　　·身處困境的公司一旦復蘇.就會賺大錢。

　　·認真考慮價格/收益比率，如果股價定得過高，即使一切正常，你還是賺不了錢。

　　·找到一條可以追蹤的線索，以監測公司的進展情況.

　　·尋找不斷回買自己股票的公司。

　　·研究公司多年來的紅利情況以及公司在上次經濟蕭條中的經營情況。

　　·尋找很少有或根本沒有企業團體持股的公司。

　　·在其它條件相同的情況下，要選對經理人才大量投資的公司，不要選由只靠薪水過日子的人管理的公司。

　　·內部知情人員買進股票是好兆頭，如果是幾個內部知情人同時買進，則更是好兆頭。

　　每星期至少花一個小時做投資研究。只是算算自己共得多少股息、收益多少、損失多少是遠遠不夠的。

　　·要耐心。‘仔細觀察股票，一定不會吃虧。

　　·僅僅依照宣布的帳面價值購買股票是危險的的。只有實際價值才可成為買賣的依據。

　　·情況不明，先等一等。

　　·如果要買進新股票，至少花土象你的買電冰箱一樣多的時間和精力去研究、去選擇。

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