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巴菲特親傳選股10招經典書籍

潤葉2014-06-25 10:031970次瀏覽收藏分享至小組

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巴菲特稱未來20年甚至更久他寧愿持有股票而不是持有債券或現金。如果我們聽從巴菲特的話,那么應該如何選股呢?其實在巴菲特5個半小時的問答中,股神已經給你支了10招:

　　第1招:心中無股

　　有人問,你如何比較最新的買入機會與歷史上的其它買入機會?

　　巴菲特說,極少數情況下可以明顯看出股市過于低估還是過于高估,但90%的時間股市在二者之間模糊不清。如果你在別人恐懼時跟著恐懼,就無法做好投資。

　　絕大多數人關注的是股市走勢,關注的是別人在買什么賣什么,心里想的全是股票走勢過去如何未來將會如何,而巴菲特只關注公司基本面如何價值幾何,他忠告投資者:你買的不是股票而是公司,只要公司的盈利持續增長,股價早晚會大漲。

　　有人問,價值投資者變得更多,會不會導致投資機會變得更少?

　　巴菲特說,戰勝市場的機會總是會有的,因為人們總是重復犯下同樣的錯誤。也許你要手握現金很長時間,但機會遲早會來的,你得準備好才能抓住它們。

　　第2招:安全第一

　　2009年2月,巴菲特出資3億美元購買了哈雷摩托的優先股,股息率為15%。哈雷優先股更像是債券而不是股票,但一年多來,哈雷股價已經翻了一番。因此有人問巴菲特為什么當初沒有購買哈雷的普通股?

　　巴菲特解釋說:我沒有把握確定哈雷的股票值多少錢,但我有一點非常有把握,那就是哈雷公司不可能倒閉,15%的固定收益率非常具有吸引力。在投資哈雷債券上我知道的足夠多,但在哈雷股票上我知道的并不足夠多。

　　幸福的秘訣是降低預期。在投資上,一定要牢記安全第一,而不是賺錢第一,要降低你的預期,做最壞的準備,只做安全有把握的投資,決不盲目冒險投資。我的鐵律:第一條,千萬不要虧本;第二條,千萬不要忘記第一條。

　　第3招:選股如選妻

　　有人問,如何防止再次發生金融危機?

　　巴菲特說,金融危機會一次又一次地發生,是因為人類總是會做出瘋狂的舉動,而改變人類的習慣是不可能的。因此在青少年時期受到良好的投資理財教育并養成良好的習慣至關重要。在小學時多了解一點知識,勝過研究生時多學習成千上萬本書。

　　“習慣的鎖鏈在重得無法掙脫之前是輕得無法感受得到”,所以巴菲特專門推出了給小孩子看的投資理財動畫片,投資必須從娃娃抓起。大家想一想,多數人選股選得很差,但選妻都選得相當好。為什么?因為小孩子從老爸老媽和其他人的婚姻中學到經驗教訓,始終認真嚴格選擇,最后才選擇到理想幸福的伴侶。但是這些人在選股上從小到大沒有受過任何教育訓練,在選股上花的時間精力遠遠少于選擇人生伴侶。巴菲特為什么在選股上如此優秀?他經常說:選股如選妻。事實上他選股比選妻更加嚴格審慎。

第4招:知己知彼

　　巴菲特說,你根本不可能成為所有類型公司的專家。你沒有必要在所有事情上都成為專家,但你一定要對你投入資金的公司確實非常了解。你的能力圈大小并不重要,但是知道你能力圈的邊界非常重要。你不需要聰明絕頂,只要避免犯下重大錯誤,就會做的相當不錯。

　　芒格補充道,如果你想精通某一件事就要大量思考,大量練習。每天上床睡覺時總是比早上起床時進步一點點,這樣盡管緩慢,但長期下去你就肯定進步很大。從你非常年輕的時候就要開始不斷問自己,什么做法有效,什么做法無效?”

　　什么都懂就是什么都不懂,一招鮮才能吃遍天。首先了解自己的長處,其次發揮自己的長處,研究精通某一類公司才可能有大成。正如孫子兵法所說,知己知彼,百戰不殆。能力圈并不是固定不變的,你還要不斷學習擴大你的能力圈。

　　第5招:一流業務

　　巴菲特過去一直強調,他尋找的是業務上具有強大持續競爭優勢(310368)的優秀公司。這次股東大會上,他問芒格,如果你只能擁有一家公司,你會選擇哪一家?

　　芒格說,我們倆過去幾十年一直辛辛苦苦做的事就是,尋找最優秀的公司,具有很強的定價能力,擁有一種壟斷地位。

　　第6招:一流管理

　　巴菲特認為,投資就是投人,他非常重視公司是否擁有一流的管理層。巴菲特在股東大會上為高盛進行辯護時表示對高盛CEO布蘭克費恩“100%支持”。當被問到有誰可以替代布蘭克費恩時,巴菲特開玩笑說:如果他有個雙胞胎兄弟,我會找來替代他,巴菲特以前甚至說過他是值得以女相許的人。

　　有人問,如果發現公司內部存在不道德或者不合法的行為時,你會直接干預嗎?巴菲特說:“當然會,我們決不會為了賺錢而不惜名譽。”巴菲特非常重視自己的名譽,也希望他投資的公司管理層始終做到誠實正直。其實聽小道消息做內部交易都是不義之財,也許會一時讓你賺到大錢,但這個隱蔽的定時炸彈會讓你一生內心焦慮不安,何必呢?

　　第7招:一流業績

　　有人問,伯克希爾公司下屬哪家公司擁有最好的投資收益率?世界上哪家公司擁有最好的投資收益率?

　　巴菲特說,像可口可樂不需要投入資本就可以經營得很好,有些公司甚至投入成本是負數照樣運營很好,比如雜志,提前收取訂戶的訂閱費,后來才寄送雜志。企業經營需要投入資本多少非常關鍵,那些投入資本是負數的公司最好不過。很多消費類公司有很好的投資收益率,但是太多的人想要買入這類公司,因此很難以好的價格買入。

　　巴菲特非常重視公司的業績是否一流,他的衡量標準是股東權益投資收益率,他尤其鐘愛那些不需要投入太多資本就能實現持續增長的超級明星公司。

　第8招:價值評估

　　有人問,如何在公司估值上做的越來越好的?

　　巴菲特說,我一開始對估值一無所知,后來我的導師格雷厄姆教會我對某些特殊類型公司進行估值,但是這類公司后來幾乎全部消失了,再后來芒格引導我轉向具有持續競爭優勢的優秀公司。投資的目標是尋找那些未來20年具有持續競爭優勢而且價格上具有安全邊際的優秀公司。如果我不能根據公司基本面分析進行估值,就根本不會關注這家公司,這對于成為一個優秀的投資者來說至關重要。

　　第9招:集中投資

　　近年來,巴菲特連續買入了一些資本密集型企業,如能源和工業類。去年收購的伯靈頓鐵路公司就是巴菲特歷史上金額最大的收購。這是一個很大的變化,巴菲特一般只投資資本需求小投資回報高的超級明星公司,很少投資這類公用事業公司。

　　巴菲特對股東解釋了這一變化,主要是伯克希爾•哈撒韋已經變得非常龐大。資本需求少,回報高的一般都是小公司,不能給整個公司帶來足夠大的回報率。“我們把許多錢放到一些很好的業務中,但是從回報率來看,這些交易不如那些用很少的錢就能買下的公司。”隨著公司資金規模越來越龐大,巴菲特只能集中投資于更大的公司,盡管回報率降低,但不得不如此。

　　第10招:長期投資

　　巴菲特說,在投資中關鍵是以合理的價格買入一家真正優秀的公司股票,然后忘掉它,一直持有很長很長時間。2008年9月,伯克希爾通過旗下的中美能源以2.31億美元收購了比亞迪大約10%的股份。當時正值雷曼兄弟銀行倒閉一周,此后比亞迪股價翻漲近7倍,短短一年間,巴菲特大賺13億美元。股東大會上,中美能源董事長索科爾表示,伯克希爾對比亞迪的投資屬于長線投資。巴菲特稱:“我支持比亞迪計劃將美國3個運營部門的總部設在洛杉磯。”

　　巴菲特過去一直只投資美國企業,但隨著經濟全球化,他開始投資海外,他非常關注中國。一名中國留學生問巴菲特從中國學到了什么,巴菲特開玩笑地說,他看好的比亞迪公司有一幫非常不同尋常的家伙。他還說,中國是一個令人震驚的經濟,中國擁有巨大的發展潛力,如今這種潛力已經開始顯現。他表示,將在今年9月造訪中國,明年3月前往印度。“20年后中國人和印度人一定會過上比今天更好的生活。”他預言說。

　　“學我者生,似我者死”。巴菲特的價值投資基本原則始終不變,但他的投資方法始終在與時俱進不斷變化,我們學的是巴菲特學正確投資原則,而不是死搬硬套,機械模仿。

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