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新股民實戰操作大全-上市公司分析(7)經典書籍

beiweiwei2012-10-12 10:57956次瀏覽收藏分享至小組

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⑩上市公司報告期內更改名稱或股票簡稱的情況。這為投資者了解公司的相關歷史提供了便利。

分析年報的基礎是數據的真實、準確、完整。上市公司公開披露的信息如有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，負責對文件驗證的中介機構對此要承擔相應的法律責任，公司的全體發起人或董事也應承擔連帶責任。

(5)分析年報時，采用比較法很重要。一般包括

①本期的實際指標與前期的實際指標相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動數量；二是確定增減變動率。計算公式如下：

增減變動量=本期實際指標-前期實際指標

增減變動率(%)=(增減變動數量/前期實際指標)×100%

②本期的實際指標與預期目標相比較。這樣可以考核公司經營者受托責任的完成情況。預期目標完成得好，則表明公司經營者比較成功地把握了市場。還要與長遠規劃相比較，分析達到長遠奮斗目標的可能性。但在進行這種對比中，必須檢查計劃目標本身的合理性和先進性，否則對比就失去了客觀的依據。

③本期的實際指標與同類公司同類指標相比較。以便清醒地認識到該上市公司在本行業中的地位。同時結合業績情況進行分析。

一般而言，分析年報時，我們會注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經營狀況也就越好。同時還要注意到凈值與固定資產的比率，凈值大于固定資產，表明公司的財務安全性高。由于流動資產減去流動負債之后，余下的即為經營資金，這個數字越大，表明公司可支配的經營資金越多。還要注意負債與凈值的關系，負債與凈值之比在50%以下時，說明公司的經營狀況尚好。

(6)當然，分析年報時，還要學會去偽存真，認清有些公司年報中存在的“陷阱”

①注意銷售利潤率。如果公司經營上無重大變化，它的銷售利潤率應該是相對穩定的。如果報告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導致賬面利潤增加或減少。

②應收款項目。如有些公司將給銷售網的回扣費用計入應收款科目，使利潤虛增。

③注意壞賬準備。有些應收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風險越大。由于我國壞賬準備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。

④折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉成固定資產，公司也就免提折舊；有的不按重置后的固定資產提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。

⑤退稅收入。有的退稅收入不是按規定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導致當期利潤失實。

2. 怎樣看中期報告

公司編制中報的目的在于：兩個年度報告之間時間相隔過長，通過公布中報以幫助投資者預測全年業績。所以我們投資者必須以發展的眼光來看待中報業績，而不僅僅是關心那些靜態的數據。　

(1) 對于投資者來說，要通過中報了解公司的發展狀況，必須弄清以下幾個問題

① 中期業績只是全年業績的組成部分，但并不是二分之一的關系

盡管從時間上看它們是1/2的關系，但從會計實質上看并不是嚴格的1/2關系。上市公司有許多賬務處理是以會計年度作為確認、計量和報告的依據。例如，上市公司對控股20%的子公司以成本法計算投資收益的，這種收益只有到年底才能收到或確定，因此它在中報中就不能顯示出來。　

②銷售的季節性對前后半年業績的影響

由于許多公司的生產、銷售有季節性，如果經營業績在上半年，則上半年的業績會超過下半年，如冰箱、空調等。反之，下半年會超過上半年。如水力發電，上半年為枯水期。此外，公司一般喜歡將設備檢修放在營業淡季進行，這使得淡季和旺季之間的業績相差更大。

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