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新股民實戰(zhàn)操作大全-B股投資(1)經(jīng)典書籍

舞長空2012-09-27 14:39945次瀏覽收藏分享至小組

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　　一、 B股現(xiàn)狀

B股概念

B股是人民幣特種股票的簡稱，是指在境內(nèi)上市外資股。它是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，境內(nèi)股份有限公司在境內(nèi)發(fā)行、上市的外資股。

B股市場的主要發(fā)展趨勢

(1)A、B股合并只能是中國實現(xiàn)資本項下自由兌換之后的自然合并

屆時，境內(nèi)外自然人和法人都可以自由兌換外幣和無限制地投資境內(nèi)外股市場，而A股證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也將對外資券商開放。

(2)B股發(fā)行市場將空前活躍

由于二級市場的盤升和活躍，B股新股發(fā)行市場已完全擺脫前兩年的頹勢，發(fā)行市盈率的提高將吸引大量難以取得A股上市資格的民營企業(yè)和外商投資企業(yè)。另外，證監(jiān)會允許H股和B股公司增發(fā)A股的措施，也可能促使部分短期內(nèi)無法取得A股上市許可的國有企業(yè)轉(zhuǎn)到B股市場上市，今后再通過從增發(fā)A股間接獲得A股市場的入場券。B股市場活躍，還將促使部分境外投資者返回B股市場。事實上，與大陸具有相同文化背景的港臺投資者已經(jīng)開始返回B股市場。

(3)為長期穩(wěn)定B股市場，避免B股以往常見的暴漲急跌的情況出現(xiàn)，中外合作基金的試點也將適時進(jìn)行

雖然中外合作基金管理公司的試點，更多的是為了學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗和吸收外資進(jìn)入A股市場，但部分基金可能會在境內(nèi)募集居民外匯資金，投資于B股市場。這對于B股市場的長遠(yuǎn)發(fā)展具有十分積極的意義。

B股市場發(fā)展與完善的步驟

B股市場的發(fā)展方向應(yīng)是分兩步走，第一步是在繼續(xù)保留B股市場的前提下激活B股市場，充分發(fā)揮B股市場的融資及資源配置功能；第二步就是在人民幣自由兌換的前提下B股市場與A股市場自然合并。

1．在人民幣沒有自由兌換以前，應(yīng)激活B股市場，充分發(fā)揮B股市場的融資及資源配置功效

① 改進(jìn)發(fā)行方式，擴(kuò)大發(fā)行范圍。目前我國B股的發(fā)行方式主要是定向私募發(fā)行。我們應(yīng)在公募發(fā)行方式的基礎(chǔ)上選擇更有影響力的國際協(xié)調(diào)人，這樣才能使更大范圍的投資者參與到B股市場中來。中國證監(jiān)會已明確表示，B股發(fā)行會增加公募發(fā)行的方式，以滿足國內(nèi)居民投資B股的需求。　

② 改變B股上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，增加B股的流通盤。設(shè)立全流通B股公司；將國家股、法人股改造成優(yōu)先股或B股；放松對上市公司增發(fā)B股的限制；出售部分國有資產(chǎn)，以充分利用證券市場達(dá)到整合經(jīng)濟(jì)資源的作用。

③ 如果B股市場發(fā)展良好， H股及紅籌公司可能同時發(fā)行B股。目前50家H股當(dāng)中，約有一半的公司同時發(fā)行了A股。如果這些公司發(fā)行B股，公司將同時擁有H股、B股及A股，境內(nèi)及境外人士可以通過不同市場買賣同一家公司股票，國內(nèi)A股也可以帶動H股，形成不同市場的互動。

2. 與A股市場合并

由于目前人民幣在資本項目下尚不能自由兌換，因此A、B股市場合并可能還需要一個相當(dāng)長的過程。合并前可以考慮以下各種可資利用的因素：

① 允許國內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者（投資基金、證券公司）進(jìn)入B股市場；

② 組建中外合資基金管理公司，允許其進(jìn)入A、B股市場；

③ 組建中外合資證券公司，允許其進(jìn)入A、B股市場；

④ 允許國外投資者投資于證券投資基金和國債；

⑤ 允許其他國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入B股市場；

⑥ 允許國外投資者投資中國投資基金、國債、公司債券；

⑦ 允許國外投資者購買滬深市場的A股；

⑧ A、B股市場合并。在實施以上8個步驟的同時，還需同時做以下工作：增加B股市場規(guī)模；降低B股市場交易費(fèi)用；滬深B股市場統(tǒng)一以美元計價。但是，A、B股合并并非易事，其最大的障礙就是人民幣不能自由兌換。

就市場性質(zhì)而言，B股市場其實是過渡性市場。A、B股合并的過渡期將視人民幣實現(xiàn)資本項目下的自由兌換的進(jìn)程而定，A、B股的界線將隨著中國入世后的深度國際化進(jìn)程而逐步打破。

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