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    和A股市場(chǎng)一樣，B股市場(chǎng)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司風(fēng)險(xiǎn)等。由于兩個(gè)市場(chǎng)在投資者結(jié)構(gòu)、交易制度、市場(chǎng)規(guī)模等方面均有較大差異，對(duì)同一類風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)方式和反應(yīng)程度有著不同的特點(diǎn)。　　

    B股市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)和A股市場(chǎng)有什么不同

    B股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)一樣，都要面臨各種政治風(fēng)險(xiǎn)。不同之處在于，由于B股市場(chǎng)有很多境外投資者，使得它對(duì)于國(guó)際政治關(guān)系和事件的反應(yīng)更敏感。B股市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類。

    一類是和我國(guó)有關(guān)的國(guó)際政治事件。如臺(tái)海局勢(shì)、周邊關(guān)系變化、美國(guó)的全球戰(zhàn)略或亞太政策的調(diào)整等，都會(huì)形成相應(yīng)的政治風(fēng)險(xiǎn)。由于B股中的國(guó)外投資者有多個(gè)證券市場(chǎng)可供選擇，一旦局勢(shì)不穩(wěn)，他們就可能馬上從中國(guó)B股市場(chǎng)撤資，撤資的力度比國(guó)內(nèi)投資者堅(jiān)決。在局勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)，他們重回市場(chǎng)卻比國(guó)內(nèi)投資者更謹(jǐn)慎。

    此外，有些國(guó)家內(nèi)部的政治局勢(shì)變化和政策出臺(tái)，雖然不是針對(duì)我國(guó)，也可能會(huì)促使該國(guó)投資者做出投資戰(zhàn)略變更或采取緊急財(cái)務(wù)措施，從而增減在我國(guó)B股市場(chǎng)的投資。

    由于A、B股兩個(gè)市場(chǎng)之間的分隔逐步淡化，聯(lián)動(dòng)性越來越強(qiáng)，各種政治因素對(duì)于兩個(gè)市場(chǎng)的影響一般是同向的。　　

    B股應(yīng)注意哪些政策風(fēng)險(xiǎn)

    首先要重點(diǎn)注意國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和重大經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，前者如貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等，后者如西部大開發(fā)戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。這些政策和戰(zhàn)略的出臺(tái)與修改對(duì)B股企業(yè)的生存環(huán)境、發(fā)展方向、經(jīng)營(yíng)狀況都可能有決定性影響。各個(gè)企業(yè)都是一方面被動(dòng)地受到政策的影響，另一方面主動(dòng)采取適應(yīng)性戰(zhàn)略。這些結(jié)果和行為匯集起來，就不僅僅決定了二級(jí)市場(chǎng)整體表現(xiàn)，還將改變整個(gè)市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、盈利結(jié)構(gòu)等。

    第二類是國(guó)家一些具體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行制度、規(guī)則方面的政策。例如這次允許國(guó)內(nèi)居民投資B股市場(chǎng)，就對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)帶來了相當(dāng)大的影響。　　

    B股市場(chǎng)應(yīng)考慮哪些經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)

    一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)景氣階段，包括B股在內(nèi)的各類投資都易于有較好的收益表現(xiàn)；反之，經(jīng)濟(jì)不景氣階段，各類投資收益都會(huì)傾向于下滑。但各個(gè)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感度不一樣，因此，在投資時(shí)還必須考慮所投資股票的行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性。如房地產(chǎn)、建材、汽車、家電、商貿(mào)等行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期就很敏感，他們的行業(yè)總體業(yè)績(jī)波動(dòng)會(huì)與經(jīng)濟(jì)周期同步，并且波動(dòng)幅度一般會(huì)大于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度；而像電力、公用事業(yè)等行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)就小得多。一般在經(jīng)濟(jì)步入景氣階段時(shí)，可投資于一些周期敏感性行業(yè)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始調(diào)整時(shí)，適當(dāng)轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)周期不敏感的行業(yè)。

    另一方面，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度越來越大，國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)也會(huì)對(duì)B股市場(chǎng)的投資收益產(chǎn)生影響。這種影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

    一是實(shí)質(zhì)性影響，包括對(duì)商品和服務(wù)進(jìn)出口的影響。

    當(dāng)其他國(guó)家特別是重要的國(guó)際貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)處于不景氣階段時(shí)，他們對(duì)商品和服務(wù)的需求下降，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的出口減少，影響到一些出口依賴性較大的B股企業(yè)的贏利水平，進(jìn)而影響投資者的B股投資收益。同時(shí)，由于它國(guó)的物價(jià)水平相對(duì)下降，則有利于降低一些原材料進(jìn)口企業(yè)的成本，并刺激進(jìn)口的增加。反之，當(dāng)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于景氣階段時(shí)，他們對(duì)商品和服務(wù)的需求上升，會(huì)導(dǎo)致我們的出口增加。

    二是國(guó)際資本流動(dòng)方面。這主要取決于國(guó)外投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的預(yù)期。隨著B股市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)大，交易趨于活躍，它可能成為外資進(jìn)入中國(guó)的重要渠道。這一方面將推動(dòng)B股市場(chǎng)的發(fā)展。另一方面，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)在國(guó)際間的傳導(dǎo)將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)帶來更大的影響。