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新股民實戰操作大全-市場風險和股民維護自身權益(6)經典書籍

gushen傳人2012-09-26 13:51863次瀏覽收藏分享至小組

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(3)政策風險

政策風險在新興股市表現得尤為突出。首先作為新興市場，從試點到規范運作，有一個政策、法規出臺和調整過程。每一項政策、法規出臺或調整，對證券市場都會有一定的影響，有的甚至會產生很大的影響，從而引起市場較大波動。其次，經濟政策調整，如銀行利率的提高或下調、產業或區域政策的調整、稅率的變化等，這些經濟政策調整的本意不是針對股市的，但對股市卻有較大的影響，股票價格有可能出現較大幅度的上漲或下跌，政策風險也就顯示出來了。

股災及其特征

1. 泡沫經濟及危害

泡沫經濟是指一種或一系列資產在經歷一個連續的漲價過程后，其市場價格遠遠高于實際價值的經濟現象。在泡沫經濟的形成過程中，開始的價格上升會使人們產生還要漲價的預期，于是又吸引了新的買主。這些新的買主一般只是想通過未來價格的變化牟取利潤，并不關心這些資產本身的狀況和盈利能力。當這種行為成為一種普遍的社會現象時，社會資產所表現的賬面價值大大高于其實際價值，于是就形成一種所謂的“泡沫經濟”。

“泡沫經濟”一般通過股票市場和房地產市場得以直觀的反映。以日本為例，1986年初，日本的日經225股票指數為13000點，到了1989年則上漲到39000點；該年第四季度，在東京證券交易所上市的股票市價總值達到了600萬億日元，為日本當時的名義國民生產總值的1．5倍。同期日本房地產價格也急劇上漲，1985年日本土地資產額為176萬億日元，1989年達到521萬億日元，4年間價格上升近2倍。

泡沫經濟形成，對經濟發展的危害是很大的。

① 泡沫經濟影響國民經濟的平衡運行，破壞國民經濟的結構和比例。泡沫經濟是由虛假的高盈利預期的投機帶動起來的，它并不是實際經濟增長的結果。它的產生和形成使國民經濟的總量虛假增長、結構扭曲。

② 價格總要回歸價值，泡沫經濟也總有破滅的一天。一旦泡沫破滅，在泡沫形成過程中發生的債權債務關系就難以理順，形成信用危機，這將給國民經濟的運行帶來相當大的沖擊和危害。以日本為例，泡沫經濟崩潰后的第一大難題就是出現了金融機構大量的不良債權。經過五六年的消化，日本的銀行至今還有30萬億日元的不良債權。這就像一顆定時炸彈，威脅著金融系統的安全。

③ 上市公司也受到打擊，股價下跌后，其籌資能力和償債能力會大大削弱。

④ 助長投機行為，并導致貧富兩極分化。對股票或房地產的狂熱投機行為，打擊了實業投資者的積極性，同時加大了社會的兩極分化。

2. 股災及其特征

股災是股市災害或災難。是指股市內在矛盾積累到一定程度時，由于受某個偶然因素的影響，突然爆發的股價爆跌，從而引起社會經濟巨大動蕩，并造成巨大損失的異常經濟現象。股災不同于一般的股市波動，也有別于一般的股市風險，具有突發性、破壞性、聯動性、不確定性的特點。股災對金融市場的影響巨大，它的發生往往是經濟衰退的開始。

從國外證券市場出現的股災來看，過度投機造成股價暴漲，出現泡沫經濟，是導致股災的重要原因。1929年和1987年兩次全球性的股災，都是由于股市中出現了巨大的泡沫，終因泡沫破滅而導致股價暴跌，形成股災。

外匯市場風險與證券市場風險的關聯

外匯市場風險，分為一般性外匯市場風險和突發性外匯市場風險。一般性外匯市場風險，是指在開放經濟條件下，由于匯率的日常波動而引起的收益損失。突發性外匯市場風險，是指一國貨幣在國際貨幣市場上出現大幅度貶值，外國投資者和投機者爭相拋售該國貨幣的可能性。這種可能性一旦變為現實，就成為人們經常所說的金融危機或貨幣危機。從某種程度上講，一般性外匯市場風險，不會對社會經濟產生嚴重影響，因此，人們把更多的注意力放在突發性外匯市場風險上。

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