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新股民實戰操作大全-市場風險和股民維護自身權益(12)經典書籍

牛牛A小丸子2012-09-26 10:08899次瀏覽收藏分享至小組

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過度包裝及反對過度包裝的原因

對于股份有限公司來說，上市后以何種形象出現在公眾面前對于其今后的發展有很大影響。因此，股份公司借上市的機會進行適當的包裝，有利于塑造更好的企業形象，增強對投資者的吸引力。然而，有些公司為了多募集資金，在改制和發行過程中，不認真挖掘企業的特點與優勢，而是在財務數據上弄虛作假，在文字介紹上嘩眾取寵，冠之以“這個第一”、“那個之最”等，誤導投資者。這種現象就被稱為過度包裝。

從我國目前的實際情況看，上市公司的過度包裝主要有以下表現形式。

1．每股收益包裝

股票的發行價由每股收益和發行市盈率兩個因素決定。為了盡可能多地籌集資金，上市公司在承銷商的配合下，往往在企業的每股稅后利潤上大做文章，通過縮股、折股等方式來提高每股盈利。然而，公司的業績最終是由經營管理來決定的，包裝過分，可能勉強支撐一時，但終究會真相暴露，使企業形象一落千丈。

2．行業包裝

新股上市應當符合的條件之一是“其生產經營符合國家產業政策”。有的股份公司在上市前通過收購其他公司，改變自身的產業屬性或募集資金投向的產業屬性，以與國家產業政策“相一致”，達到包裝上市的目的。

3．盈利預測包裝

新股發行或上市時對未來盈利進行預測，有助于投資者做出正確的投資選擇。然而，為了給社會公眾以績優的形象，提高公司聲譽，有些公司不切實際地提高每股盈利預測；但上市不久免不了露出馬腳，使招股書上“言之鑿鑿”的盈利預測，變成大言不慚的道歉書，給二級市場帶來不穩定因素。

可見，過度包裝實質上是弄虛作假，貽害無窮。過度包裝不僅欺騙了投資者，最終也必然影響上市公司的信譽和企業形象。因此，證券監管部門須嚴格發行審批，堅決反對證券市場的過度包裝行為，以有效地保證上市公司的質量。

操縱市場行為及禁止操縱證券市場行為的原因

證券市場中的操縱市場行為，是指個人或機構背離市場自由競爭和供求關系原則，人為地操縱證券價格，以引誘他人參與證券交易，為自己牟取私利的行為。中國證監會于1996年11月頒布的《關于嚴禁操縱證券市場行為的通知》，對操縱市場的行為進行了明確界定。這類行為包括：

① 通過合謀或者集中資金操縱證券市場價格；

② 以散布謠言，傳播虛假信息等手段影響證券發行、交易；

③ 為制造證券的虛假價格，與他人串通，進行不轉移證券所有權的虛買虛賣；

④ 以自己的不同賬戶在相同的時間內進行價格和數量相近、方向相反的交易；

⑤ 出售或者要約出售其并不持有的證券，擾亂證券市場秩序；

⑥ 以抬高或壓低證券交易價格為目的，連續交易某種證券；

⑦ 利用職務便利，人為地壓低或者抬高證券價格；

⑧ 證券投資咨詢機構及股評人士利用媒介及其他傳播手段制造和傳播虛假信息，擾亂市場正常運行；

⑨ 上市公司買賣或與他人串通買賣本公司的股票。

操縱市場行為人為地扭曲了證券市場的正常價格，使價格與價值嚴重背離，造成虛假供求關系，誤導資金流向，不能真實反映市場供求關系，損害了廣大投資者的利益。如果任其發展下去，將會腐蝕證券市場的健康肌體，擾亂市場秩序，影響市場的健康發展。因此，各國對操縱市場的行為都是明令禁止的，并均在證券立法中制定了嚴厲的制裁條款。

禁止操縱市場行為是中國證券市場規范化建設的一個重要內容，也是我國證券市場健康發展的客觀需要。依法從嚴懲處操縱市場行為，對于防止證券市場出現過度投機現象，保護廣大投資者的合法利益，促進我國證券市場健康和規范發展，具有十分重要的意義。

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