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    老愚曾在談?wù)摴墒行星橐姷椎奶卣鲿r(shí)指出，大量新股民入市是行情見底的標(biāo)志之一。但是，在談及股市行情見頂?shù)幕疽貢r(shí)，老愚同樣要提出這一重要的因素。

    五、大量的新股民、新資金入市

    國(guó)外成熟的股市研究資料表明，無(wú)論多大的天災(zāi)人禍、經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它們對(duì)股市造成巨大的打擊總是階段性的，也就是說(shuō)，股票市場(chǎng)一旦建立，就其歷史的發(fā)展進(jìn)程而言，總是會(huì)向上發(fā)展的。以香港股市為例，自1891年2月3日成立第一個(gè)正式的證券市場(chǎng)開始，到1998年已經(jīng)歷了100多年的歷史，在這百年歷史長(zhǎng)河中，香港股市雖然經(jīng)歷了幾次慘烈的暴跌，但指數(shù)卻從最初的幾百點(diǎn)升到1997年的18000多點(diǎn)。

    股市為什么能夠得到發(fā)展，其根本原因與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，但有一個(gè)重要的因素是新的投資者和新的資金不斷地入市。上海證交所1991年發(fā)行老八股時(shí)總市值不過(guò)幾個(gè)億，相對(duì)于今天股市的幾千多萬(wàn)股民，每人不夠買一手股；而現(xiàn)在，滬深兩市市值高達(dá)50000多億，而股指卻在不斷上升，這都是由于新資金入市造成的。

    股市的每一次暴跌，都會(huì)吸引許多新資金入市；同樣，股市的每一次暴漲也會(huì)吸引許多新郊外入市。這兩者的區(qū)別在于：暴漲時(shí)股市吸引的是理性的、長(zhǎng)期的投資者；而是暴漲時(shí)股市吸引的是非理性的、短線的投機(jī)者。當(dāng)大量的投機(jī)資金涌向股市時(shí)，股市的投資價(jià)值往往已經(jīng)高估了，新進(jìn)入股市的資金本來(lái)就沒(méi)有打算在股市呆多久，通常是掙一點(diǎn)錢就跑，與此同時(shí)，當(dāng)大量的投機(jī)資金入市時(shí)，那些謹(jǐn)慎的投資資金在已經(jīng)獲利豐厚的情況下，正好要出貨。多空之間就是在股市暴漲的時(shí)候進(jìn)行了交換。所以，每次行情見頂，都會(huì)有一批新股民、新資金在高位解套。所以，老愚發(fā)現(xiàn)，如果你周圍的親戚朋友以前從不做股票，而在股市瘋漲時(shí)又興高采烈地要大膽入市時(shí)，就要小心大勢(shì)已經(jīng)見頂了。

    六、突發(fā)性重大利好出臺(tái)

    股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這話有些學(xué)究味道，可仔細(xì)琢磨，味道真是好極了！做股票高手一定要熟知國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括金融政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策等。因?yàn)椋@些政策是相互關(guān)聯(lián)的，并可能互為因果。1993年、1994年大舉進(jìn)軍股市的人，沒(méi)有幾個(gè)不是賠得吐血。為什么，當(dāng)時(shí)通脹飛漲，國(guó)債和儲(chǔ)蓄保值貼補(bǔ)率逐月上調(diào)，貨幣緊縮，信貸嚴(yán)控，股市內(nèi)外的資金都不充裕，沒(méi)有上升的動(dòng)力。股市不僅與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，還與國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的其它市場(chǎng)息息相聯(lián)。比如說(shuō)股市與國(guó)債市場(chǎng)、商品其貨市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、勞動(dòng)力就業(yè)市場(chǎng)等等都是聯(lián)系互動(dòng)的。一個(gè)市場(chǎng)的突然利空和利好，可能志致股票市場(chǎng)的利好或利空。

    一些經(jīng)歷過(guò)1994年和1995年國(guó)債期貨市場(chǎng)的老股友可能還記得，1995年5月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布暫停國(guó)債期貨市場(chǎng)交易！這消息對(duì)那些在債市做多的人來(lái)說(shuō)有如五雷轟頂；但對(duì)于當(dāng)時(shí)的股市卻是重大利好。老愚判斷，5月19日，滬深兩市至少要平均高開25%，老愚就是在當(dāng)天高掛25%進(jìn)貨的。當(dāng)時(shí)有人不理解為什么，其實(shí)道理很簡(jiǎn)單，國(guó)債期貨市場(chǎng)關(guān)閉，債市的數(shù)百億資金必然尋找出路。當(dāng)時(shí)，股市正好低迷，給這游資以入市機(jī)會(huì)。突發(fā)性的利好使大機(jī)構(gòu)難以在低位緩慢吸籌，只能高位進(jìn)貨，然后一鼓作氣，滾動(dòng)操作，速戰(zhàn)速?zèng)Q。結(jié)果，只有三天時(shí)間，許多股票漲幅達(dá)100%（當(dāng)時(shí)沒(méi)有設(shè)立10%的漲停板制度）。國(guó)債期貨市場(chǎng)的關(guān)閉，對(duì)股市顯然是突發(fā)性利好，可惜是突發(fā)性的，因而也是短命的。債市關(guān)閉的第四天，股市見頂，引發(fā)了一輪暴跌，使許許多多在高位進(jìn)貨的人捶胸頓足。當(dāng)時(shí)老愚也百思不解，為什么這么大的利好反而招致更大規(guī)模的暴跌呢？后來(lái)通過(guò)仔細(xì)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其中秘密。原因是債市關(guān)閉后，許多大機(jī)構(gòu)在股市第一天大量透支，高位建倉(cāng)，第二天才將債市資金轉(zhuǎn)移到股價(jià)，并繼續(xù)推升股市。第三天在瘋狂拉升中出貨，與此同時(shí)，前期大量被套牢的機(jī)構(gòu)也借此機(jī)會(huì)出貨。新老機(jī)構(gòu)都在這種突發(fā)性的利好中撈一把就走，股市哪有不跌的道理！

    因此，老愚歸納一條，突發(fā)性的利好消息可能會(huì)導(dǎo)致股市短時(shí)間暴升，便千萬(wàn)要小心隨后更為可怕的報(bào)復(fù)性暴跌！

    七、新股發(fā)行量的巨增

    老愚曾訪問(wèn)過(guò)歐美一些國(guó)家的股市，中國(guó)股市的發(fā)展之快，簡(jiǎn)直是一日千里。我們?cè)凇拔母铩敝薪?jīng)常聽到的一句話是“人多力量大，干啥都不怕”，這話用在中國(guó)股市一點(diǎn)也不假。正是因?yàn)橹袊?guó)“人多力量大”，每次股市上升，管理層都得想辦法平衡全國(guó)股民“大干快上”的力量，唯一的辦法就是增發(fā)新股。當(dāng)新股的發(fā)行量可以平衡流入股市的新資金時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)就只能以盤整之勢(shì)消化新股；當(dāng)新股發(fā)行速度超過(guò)了流入股市二級(jí)市場(chǎng)資金的速度時(shí)，中長(zhǎng)線投資者就會(huì)保持警覺(jué)并出貨離場(chǎng)，從而導(dǎo)致股市迅速下跌。如果說(shuō)增發(fā)新股是管理層抑制股市過(guò)度投機(jī)的一張王牌，那么投資者“走為上計(jì)，出貨離場(chǎng)”，抑制新股發(fā)行則是無(wú)可奈何的辦法。在這一場(chǎng)較量中，最要緊的是掌握市場(chǎng)的平衡點(diǎn)，當(dāng)新股以暴雨傾盆之勢(shì)倒向股市的時(shí)候，股友們，還是捂緊您的錢口袋，避避風(fēng)雨吧。