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借鑒頂級大師賣股票的方法實戰技巧

gushen傳人2012-05-10 10:19786次瀏覽收藏分享至小組

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　　遍查諸多投資大師的言論，都會看到這么一句話：“買股票難，賣股票更難。”賣股票就如同要從圍城里出來，得而復失，實在需要足夠的學問來加以指引。要說像老張這樣的小股民的一家之言，可能不足以放之四海而皆準，不妨借鑒一下頂級大師的方法，再結合A股實際予以運用。

　　賣的原則

　　如果說賣股票的方法千變萬化，那賣股票的原則卻是必須秉持的。投資者在每次賣出之前，不妨自省一下是否有違反如下原則。

　　避免過早賣出

　　彼得.林奇曾說，對于個人投資者而言，一生只有一兩次機會可以抓住一只上漲25倍的大牛股。在一只具有超高成長性的股票上漲之后堅決持有，往往比股價下跌后堅決持有困難得多。很多人在2005年底萬科上漲100%后就賣出，未想接下來不到兩年又上漲了1500%以上，可謂欲哭無淚。

　　除了投資者喜歡獲利了結，以及難以看到長遠的局限影響外，股市的各種噪聲也常常逼迫投資者過早賣出。各種股市評論家“漲幅過高，及時獲利了結”的轟擊，常常使那些深思熟慮和意志堅定的投資者，因此懷疑是否應該賣出。來自你開戶的券商的短信和投資報告，也傾向于建議你將有長期上漲前景的股票脫手，而買入其他股票，因為這樣券商獲得的經紀收入可以加倍。

　　在面臨此景時，彼得?林奇的做法是重新審視一下自己最初購買這只股票的理由，看看現在和過去相比情況有否不同，很重要的是不要錯過上漲數倍甚至數十倍的大牛股。威廉?江恩也強調說：“沒有充分的理由不要平倉”。

　　交易限額原則

　　亞歷山大?埃爾德說：“你在交易，就是在和世界上最聰明的人打交道。”再偉大的投資者也可能輸，作為新手則可能輸得更多。因此首要目標是能長期生存下來，其次是資產的穩定增長，第三個目標才是獲取高額收益。三者是有優先順序的。

　　為了生存進而發展，大師們一再強調一次不要拿過多的資本去冒險。威廉?江恩將一次投資占總資本的比例上限定為10%，亞歷山大?埃爾德則建議將下跌風險鎖定在2%以下，更為成功的投資者甚至可能鎖定在1%～1.5%。

　　賣的心態

　　賣出時最難克服的是人的情緒影響。交易是一種高難度的游戲，交易者要想獲得長期成功，態度就得嚴肅認真，就像做外科手術一樣。如果不老道，或是在內心深處某些情緒的驅使下進行交易，則賠錢的概率會更大。貪婪和恐懼會影響投資者對賣出時的機會與危險的識別。

　　不要愛上你的股票

　　亞歷山大?埃爾德說：“賣出的難處在于我們對倉位的依戀……任何東西一旦被我們擁有，自然就會對它產生依戀。”投資者必須隨時保持客觀，如果某只股票已經不具備當時買入它的理由，則不論你多么喜歡這家公司或者它曾帶給你過多大的收益，都應該將它出售。

　　把錢從決策中撇開

　　不要考慮你想賺多少或賠多少。優秀的交易者總是在不斷地完善自己的技能，花全部的時間確定市場的正確趨勢，而不考慮利潤。如果關于市場的判斷是正確的，利潤自會到來。交易者的成功在于他逐步積累財富的能力，而不是一次賺多少錢。

　　許多A股投資者抱著在一周或一個月內將資金翻倍的念頭入市，這是很危險的。因為市場在大多數時候是正常運動的，在大多數時候只能賺到正常的利潤。即使抓住了一次天賜良機，也不應該因此想入非非，臆想連續獲得如此大幅度的利潤。這會使你陷入興奮而做出不客觀的決斷。在當前A股處于高位、所積累風險可能需深度調整來釋放時，收益預期更是應當調低。

　　心平氣和做賣家

　　永遠不應在疲勞或沮喪的時候交易。一旦你意識到自己腦海里閃著狂熱或恐懼時，就要停止交易。作為一名賣家，你的成功或失敗取決于你控制情緒的能力。

　　心態平和、放松的交易者才能集中精力尋找最好的、最安全的賣出機會。優秀的賣家，必須永遠保持謙虛謹慎，而避免焦躁冒進。亞歷山大?埃爾德提出的一種心智訓練方法是，即使你當天從市場上賺取100%以上，第二天你還是要對自己說：“早上好，我是××，我是輸方，我還沒能找到避免輸錢的方法。”

　　賣的時機

　　賣出的重要方面是時機的選擇，而擇時不僅是科學也是藝術，既需要借鑒先輩的經驗，更需要在實踐中領悟和確認。

　　發現更好的機會

　　作為追求絕對收益的投資者，賣出有時并非因為原有股票表現不佳，而是發現了更好或更具有確定性的機會。彼得?林奇將此作為其賣出的重要依據：“90%的情況下，我賣出股票是因為找到了那些發展前景更好的公司的股票，尤其是我手中持有的公司原來預計的發展情景看起來不太可能實現時。”連最反對輕易換手的巴菲特也贊成這類換手：“有時我們會賣出一些估價得當、甚至被低估的證券，因為我們需要資金用于價值被低估得多的投資，或者我們相信我們更了解的投資。”部分業績出色的A股基金之所以換手率奇高，與此不無關系。

　　賣出快速增長型公司

　　彼得?林奇經常強調一句話：“像思考何時購買股票一樣思考何時賣出股票。”威廉?江恩也說：“因為你買入同樣的原因去賣。”賣出的重要時機，就是這只股票不再符合原來買入它時的理由。

　　盈利年增長率為20%～25%的公司，一般可界定為快速增長型公司。這是彼得?林奇喜歡的公司類型，但彼得?林奇認為，如果公司已經停止建立新的分支機構或分店，大部分分析師或媒體都對其進行吹捧，機構投資者持有其大部分股票，或者其年度市盈率高到讓人難以接受的程度(比如超過100倍)時，該公司就不太可能再成為快速增長公司，是賣出之時。巴菲特也認為，對于快速增長型的公司(如可口可樂)，關鍵可能在于在它的市場擴張到足夠贏利的規模前買入，到市場飽和時賣出。

　　目前部分A股上市公司就正在顯現如上征象，如被認為未來幾年凈利潤能實現年均20%高成長的中國遠洋(代碼601919)，10月25日的市盈率被炒作到300倍(超過100倍)；假如其合理動態市盈率為30倍，則意味著需以20%的增速連續增長13年方能消化如此高的估值。這樣的股票顯然是應該賣出了。

　　賣出周期型公司

　　周期型公司主要指那些銷售和贏利狀況隨經濟周期而起伏的公司。彼得?林奇認為，擴張周期結束之前(最好能再提前一些)，成本增長和工廠滿負荷運營，公司存貨不斷增加，大宗商品價格下跌特別是商品期貨價格低于現貨價格，公司產品的最終需求正在下降，或者將有一系列競爭對手進入時，是賣出周期型公司的時機。

　　A股上市公司中，石油化工、金屬非金屬或房地產行業中的公司周期性相對較強。其中比較典型的如上海石化(代碼600688)，其股價與油價、盈利狀況就呈現較強的相關性(見下圖)。

　　泡沫市中應賣出

　　泡沫市中何時賣出是永遠的難題，因為泡沫是獲取盈利的好機會，但沒有人知道泡沫何時破滅。

　　一段時間以前，很多機構投資者認為傳統的PE(市盈率)估值模式已經不適用A股，應該用PEG(動態市盈率，也即市盈率與增長比率)模式替代，然而現在連PEG模式也無法解釋A股的高市盈率了，這無疑可部分認定A股絕對有泡沫；但政府和業界對泡沫的警惕和試圖抑制，又說明A股尚未進入全面泡沫化的階段。

　　杰里米?西格爾認為，投資者可以通過某些現象來確認泡沫是否存在：廣泛且迅速升溫的媒體報道；缺乏利潤甚至收入方面的依據，只是建立在一些概念和名號之上的高得出奇的定價；以及認為世界已經發生根本性的變化，因此某些公司不能再按照傳統方法進行評估的觀念。

　　當判定出一個泡沫后，應該立刻停止向泡沫中的公司或產業投資。如果你持有的股票正處于市場狂熱狀態中，應迅速拋出股票，將利潤轉化為現金。

　　賣的方式

　　賣出在方式上也頗有講究，這里只揀大師們經常強調的兩種做法，供賣家們參考。

　　用止損單賣出

　　在你進行一筆交易時，你有可能是錯的；所以你必須知道做什么來糾正你的錯誤——這是江恩規則1的內容。威廉?江恩對此提出的解決方案是，永遠用買入價下方的止損單來保護交易。止損單雖然可能讓你錯誤地離場一次，但它會在下面九次讓你正確地脫身來彌補。

　　保護盈利與保護資本同樣重要，永遠不應該讓盈利變成虧損。很多大投機家之所以會聚斂了巨額財富而又統統輸掉，很大程度上就是因為他們沒有采用止損措施。威廉?江恩和亞歷山大?埃爾德都一再強調用止盈單保護盈利。既得利潤的大小決定了止損單設置于何處，有必要隨著盈利的不斷增加，同方向不斷上移止盈單。浮動獲利越大，止盈單就越可以遠離盈虧平衡點。

　　止損原則如何運用到A股呢？A股的交易系統是區別于海外的，在很多人搶盤買入時，設置低于買入價的止損單，很容易馬上以市價成交，這使在A股交易中很難設置止損單，卻必須練就止損意識。即腦中要有個止損的價位，市價一運行到止損價，即馬上以市價發出賣出委托。這種意識練就后，可能比止損單更管用。

　　市價委托原則

　　賣出交易有很多技巧值得總結，比如是應該采用市價委托還是限價委托呢？威廉·江恩主張不要限制自己的委托，或采用固定價格買賣。應當盡可能用市價委托，以順市場趨勢而為。A股交易系統只能選擇市價委托。

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