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　　1． 換手率代替成交量

    分析研判成交量的變化是實際操作中很重要的一個看盤要點。但由于個股之間流通盤的大小不一，在研究股票換手時，需查看流通盤數據并默算換手大小，不方便用統一標準來研判量價關系，因此，單純運用成交量和成交金額的簡單比較意義不大。換手率是指在一定的時間范圍內，某只股票的累計成交股數與流通股的比率。在觀察成交量時，不僅要看成交股數的多少，更要分析換手率的高低。換手率的高低不僅能夠表示在特定時間內一只股票換手的充分程度和交投的活躍狀況，更重要的是它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個重要參考指標。低換手率表明多空雙方的意見基本一致，股價一般會由于成交低迷而出現小幅下跌或步入橫盤整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價仍會呈現出小幅上揚的走勢。

　　筆者一直習慣用換手率代替成交量，換手率在表現圖形、形式與成交量一模一樣，同樣可以設立5日、10日或30日平均換手率指標線，并且還可以加上一條累積換手率指標線。換手率HSS可以分析研判市場籌碼的吐納情況，以追尋主力莊家的蹤跡。

　　換手率（HSS）計算方法很簡單，即：

　　HSS=成交量/流通盤 × 100％

    2． 研判換手率技巧

　　（1）研判換手率必須結合股票循環的四個階段來分析，在不同階段相同的換手率卻有著截然不同的市場含義，否則誤判的幾率相當大。這是應用換手率的關鍵之處。

　　（2）從交投活躍的程度看，換手率5％是一個重要分界線，2％～5％的換手率非常普通，表明沒有大資金在其中動作。1％以下可以稱為地量。地量的成交量是最真實的地量，一般在主力莊家震倉洗盤的結束點會出現。

　　（3）在震倉洗盤階段，股價連續回調且換手率小于1％，表明市場浮動籌碼已少，可考慮買進。在上升階段股價以2％～3％換手率均量上漲表明市場籌碼鎖定良好，可繼續持股。

　　（4）換手率在5％～10％之間，說明該股已進入活躍狀態，有大資金在進出。在股價循環的第一、第二階段，換手率連續大于5％，且漲幅不大時可及時跟進。

　　（5）10％～20％的換手率比較少見，屬于高度活躍狀態。日換手率在20％以上是很極端的情況，對它們必須做辯證分析，若在股價循環第三、四階段，大部分是主力莊家在減倉出貨。若在股價循環的一二階段，多為主力莊家吸籌，如換手率在15％以上大漲。追高要謹慎，第二、三天一般盤中會有回調機會，逢低再介入。

　　（6）在日常選股過程中，我們可以把10日平均換手率大于3%作為一個基本條件，對于達不到這個標準的股票可以少些關注。尤其對于那些10日平均換手率大于5 %的股票，如果縮量至換手率低于1%～3%應重點關注。

　　（7）密切重視換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下都可能是股價變盤的先行指標。一般而言,在股價出現長時間調整后,如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經基本釋放完畢,此時的股價基本已進入了底部區域。此后即使是一般的利好消息都可能引發個股較強的反彈行情。 

　　（8）對于高換手率的出現，首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷后出現放量的，且較高的換手率能夠維持幾個交易日，則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。此類個股未來的上漲空間應相對較大，同時成為強勢股的可能性也很大。如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利好出臺，此時,已經獲利的籌碼會借機出局，順利完成派發，“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現的，對于這種高換手，投資者應謹慎對待。

　　無論換手率過高或過低，只要前期的累計漲幅過大都應該小心對待。從歷史觀察來看，當單日換手率超過10%以上時，個股進入短期調整的概率偏大，尤其是連續數個交易日的換手超過8%以上，則更要小心。