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股票入門知識--股票指數的定義經典書籍

pirate2011-02-16 14:141238次瀏覽收藏分享至小組

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第一節　股票指數的定義

　　股票價格指數(股票指數)是用來度量股票行情的一種指標，它一般由證券交易所或其他金融服務機構編制。

　　股票指數的作用在于為股民提供一個衡量股市價值變化的參考依據，因為買賣股票是一種投資活動，它的收益性和風險并存。而為了幫助投資者實現投資增值的目的，建立正常的股票投資環境，就需要有一種能夠反映股票投資發展變化情況的指標作依據。借助股票指數，人們可以觀察和分析股票市場的發展動態，研究有關國家和地區的政治、經濟發展趨勢，擬訂投資策略。為了給投資者創造這種條件，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時都即時公布股票價格指數。

　　通常認為，股票指數是股票價格的一種平均數或加權平均數，股票指數的漲跌反映了股市中股價的運動趨勢，或至少能反映大部分股票價格的漲跌趨勢，但實際中并非如此。當股市上絕大部分股票上漲或下跌時，股票指數卻可能反其道而行之。

　　要真正了解股票指數的真實含義，先需熟悉投資組合與市值的定義。

1．1　投資組合的定義定義:投資組合就是在股票投資中按一定權數選擇的一些股票的集合。

　　如股市中有A、B、C、D…等多種股票，某股民在投資中選擇了B、C、F、H四種股票，其中買入B股票2手、C股票3手、F股票5手、H股票6手，其投資組合就是股票B、C、F、H，權數為2、3、5、6。投資組合中的權數，也就是所持股票的相互比例。

　　投資組合可用(A、B、C、D、E…，N1、N2、N3、N4、N5、…)來表示，其中括號中逗號以前的A、B、C、D、E等是所選擇的股票名稱，逗號后的數字N1、N2、N3、N4、N5是權數。如上例中的投資組合就為(B、C、F、H，2、3、5、6)。

　　任何一個投資組合都包含兩個要素，其一是所選取的股票種類，不同的股票種類構成不同的投資組保，這一點是容易理解和接受的；其二是權數，雖然有些投資組合里包含的股票種類相同，但只要是權數不一樣，其投資組合就不同。

　　在股票投資中，即使選擇的股票相同，若權數不同，構成的投資組合相異，其投資收益也就不等。

　　如在股票投資中，兩股民選擇的股票都為A、B、C、D四種，股民甲選擇的投資組合為(A、B、C、D，1、1、1、1)，股民乙選擇的投資組合為(A、B、C、D，1、1、1、5)，現股票A、B、C的價格分別上漲了1元、2元和4元，股票D的價格下跌了1．5元。由于股民甲在投資組合中搭配的股票很平均，雖然股票D下跌了1．5元，但盈虧相抵后甲還略有盈余；而股民乙的投資組合中股票D的比重較大，盈虧相抵后股民乙就發生了虧損。

1．2　市值的定義定義:股票的市值就是按市場價格計算出來的股票總價值。

　　如某一投資組合的總市值，就是按某一時刻的價格計算出來的所有股票的市值總和。如投資組合(A、B、C、D，1、1、1、5)，現股票A、B、C、D的價格分別為1．5元、3元、6元和2元，則這個投資組合的市值為:

　　1．5×1＋3×1＋6×1＋2×5＝20．5(元)

　　一個股市的總市值，就是按某一日的收盤價格計算出來的所有股票的市值之和。

　　為了以后表述的方便，現約定將一個投資組合在t時的市值表達成函數的形式Ft(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)，其中A、B、C、D等是股票的名稱，N1、N2、N3、N4等是所選股票的權數。

　　定理:在股票投資中，若投資組合相同，則投資收益率相等。

　　設在N日以投資組合(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)購入股票，P日將其拋出，其投資收益率R為:

　　R＝(P日賣出時的價值－N日買入的價值)/N日買入的價值

　　＝(FP(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)－Fn(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…))/Fn(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)

　　當一個投資組合的權數都是另一個投資組合權數的K倍時，前者的市值是后者的K倍。在上式中，分子分母都乘以K，其數值仍然相等。

　　有了投資組合及市值的概念以后就比較容易理解股票指數。

　　在一般證券書刊中，股票指數的表達式為:

　　股票指數＝系數×(某些股票即時市值之和/)基準日的市值某些股票的即時市值，實質就是一個投資組合的即時市值。為表述的方便，以后都將計入指數的這個投資組合稱為指數投資組合，將其在t時的市值定義為Zt(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)，其中A、B、C、D…等是股票名稱，N1、N2、N3、N4…等是權數。在上式中，基準日的市值及系數都是常數，可以合為系數K。則某一時刻t的股票指數ZSt的數學表達式為:

　　ZSt＝K×Zt(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)(1)

　　即時股票指數＝系數K×指數投資組合的即時市值(2)

1．3　股票指數的定義股票指數的定義:股票指數是某一投資組合市值的正比例函數，也就是指數投資組合市值的正比例函數。

　　當股票的價格發生波動時，指數投資組合的市值隨之發生變化，股票指數就出現漲跌，所以股票指數在一定程度上就能反應股票市場價格的變化。

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